Izvršni direktor podjetja Stables pravi, da tokovi migrantov spodbujajo uporabo USDT in povečujejo povpraševanje po dolarju v čezmejnem prometu za 60 %

Ključne ugotovitve:

• Bernardo Bilotta opozarja, da Azija obdeluje 50 % svetovnih tokov stabilnih kriptovalut, vendar se banke bojijo regulativnega tveganja.
• Tether in eStable zdaj omogočata izdajo lokalnih kovanih stabilnih kovanih, da bi premostili 99-odstotno prevlado ameriškega dolarja na trgu.
• Do leta 2026 bodo lokalne stabilne kriptovalute verjetno služile kot sredstvo za poravnavo na zadnji stopnji za regionalna izplačila.

Dihotomija azijskega navala na stabilne kriptovalute

Azija naj bi po poročanju poganjala skoraj polovico svetovnih tokov stabilnih kriptovalut, s čimer spodbuja čezmejno trgovino in institucionalno likvidnost. Vendar pa v večjih bankah v Singapurju, Hongkongu in Džakarti ostaja sprejem stabilnih kriptovalut izrazito hladen.

Medtem ko nekateri opazovalci to pripisujejo »generacijski vrzeli« ali pomanjkanju tehničnega razumevanja, Bernardo Bilotta, izvršni direktor in soustanovitelj podjetja Stables, trdi, da je realnost veliko bolj premišljena. Po mnenju Bilotte ni nepripravljenost azijskih bank, da sprejmejo stabilne kriptovalute, posledica pomanjkanja domišljije, ampak mojstrski primer institucionalnega samoohranitvenega instinkta.
Za komercialno banko najpomembnejše sredstvo v bilanci stanja ni denar ali nepremičnine, ampak odnos s centralno banko. Na mnogih trgih jugovzhodne Azije ostaja regulativno okolje za digitalna sredstva spremenljiv cilj.

»Sprejemanje izpostavljenosti stabilnim kriptovalutam, četudi le za obdelavo, pomeni prevzemanje tveganja za ugled pri regulatorju, preden so pravila v celoti določena,« je dejal Bilotta. V okolju, kjer se lahko smernice od četrtletja do četrtletja znatno zaostrijo brez večjega opozorila, tveganje regulativnega preobrata naredi dolgoročne naložbe v infrastrukturo za tveganje, ki ga večina bank ni pripravljena sprejeti.

Past korespondenčnega bančništva

Poleg lokalnih regulatorjev morajo azijske banke odgovarjati tudi globalni hierarhiji. Za lažje mednarodno trgovanje se te institucije zanašajo na korespondenčne bančne odnose s partnerji v New Yorku in Londonu.

Bilotta opozarja na kruto realnost sedanjega globalnega finančnega sistema: ekipe za skladnost v zahodnih finančnih središčih so znane po tem, da se izogibajo tveganju. Če banka v Džakarti ali Bangkoku začne poslovati s stabilnimi kriptovalutami, tvega, da jo bodo njeni zahodni partnerji označili. Grožnja prekinitve korespondenčnega odnosa – kar bi banko dejansko odrezalo od trgov ameriškega dolarja ali evra – je logika preživetja, ki daleč prevlada nad potencialnimi dobički integracije stabilnih kriptovalut.

Tudi za banke, ki so pripravljene prezreti tveganje, se je pojavila nova ovira: regulativna razdrobljenost. Po vsej Aziji jurisdikcije ubirajo zelo različne poti. Singapur, na primer, je pravila o stabilnih kriptovalutah vključil v svoj obstoječi Zakon o plačilnih storitvah, medtem ko je Hongkong nedavno sprejel samostojno Uredbo o stabilnih kriptovalutah.
Kritiki trdijo, da ti silosi ovirajo rast, saj se lahko token, ki je skladen z zakonodajo v enem mestu, sooča z ovirami le uro letenja stran. Vendar Bilotta tega ne vidi kot oviro, ampak kot nujno fazo zbliževanja.

»Če to obravnavamo zgolj kot problem, spregledamo, kaj se dejansko dogaja,« je dejal Bilotta. »Singapur in Hongkong imata različna pristopa k istemu cilju: obravnavanje stabilnih kriptovalut kot reguliranih plačilnih instrumentov. Osnovna načela – kritje z rezervami, pravice do odkupa in skladnost z AML – se zbližujejo.«

Nesporni prestol dolarja

Ena najbolj vztrajnih kritik industrije digitalnih sredstev je njena prevelika odvisnost od ameriškega dolarja. Trenutno je 99 % trga stabilnih kriptovalut vezanega na dolar, medtem ko tokeni v lokalnih valutah – kot so tisti, vezani na jen ali singapurski dolar – trpijo zaradi slabe likvidnosti in visokih stroškov zdrsa.

Ali to pomeni neuspeh tehnologije? Po mnenju Bilotte ne. Trdi, da prevlada stabilnih kriptovalut, vezanih na dolar, kot je USDT, ni naključje zgodovine, ampak odraz temeljnega povpraševanja na trgu.

»Na razvijajočih se trgih po Aziji ljudje aktivno iščejo izpostavljenost do dolarja,« je dejal Bilotta. »Delavec migrant, ki pošilja denar iz Singapurja na Filipine, želi stabilnost dolarja, ne žetona v lokalni valuti. Uporabljajo USDT, ker želijo dolarje, ne pa zato, ker nimajo lokalne alternative.«
Čeprav Bilotta ne predvideva, da bi stabilne kriptovalute v lokalnih valutah v bližnji prihodnosti ogrozile prevlado dolarja v čezmejnih tokovih, vidi jasno pot za njihovo uporabnost: plast poravnave na zadnji stopnji.

Stables je svojo poslovno strategijo uskladil s temi spoznanji in nedavno napovedal strateško partnerstvo z eStable za integracijo bančne infrastrukture institucionalne ravni in zmogljivosti za izdajo stabilnih kriptovalut v lokalni valuti. Ta integracija razširja osnovno ponudbo Stables preko koridorjev USDT ter dodaja institucionalno poravnavo in izdajo stabilnih kriptovalut v lokalni valuti, podprto z USDT in Tetherjevim Hadronom.

Medtem pa Japonska s premikom k reguliranim tokenom, ki jih izdajajo banke, in singapurski okvir, ki ga regulira Monetarna uprava Singapurja (MAS), utirata pot stabilnim kriptovalutam v JPY in SGD za specifične domače primere uporabe. Pravi preboj se zgodi, ko ti lokalni tokeni delujejo kot most, ki globalne tokove USDT pretvarja v lokalno valuto točno v trenutku izplačila. Bilotta predlaga, da se bo prav tam likvidnost končno poglobila in se bo pokazala resnična uporabnost.

Status quo v Aziji je trenutno napeto ravnovesje. Na eni strani je nesporna teža obsega transakcij, na drugi pa so stroge zahteve glede skladnosti z obstoječimi predpisi.

»Dokler stroški neukrepanja ne presežejo stroškov ukrepanja, bo status quo ostal nespremenjen,« je dejal Bilotta. Previdno stališče azijskih bank ni neracionalno – gre za obrambni položaj. Vendar pa bo pritisk na te institucije le naraščal, saj postaja infrastrukturna plast vse bolj robustna, tokeni v lokalni valuti pa začenjajo reševati problem »zadnje milje«. Vprašanje za azijski bančni sektor ni več, ali razumejo tehnologijo, ampak kako dolgo si še lahko privoščijo, da dajo prednost preživetju pred razvojem.