CFTC se ostro odziva na zlorabe napovednih trgov, saj se na Kalshi pojavljajo primeri trgovanja z notranjimi informacijami

Primeri Kalshi sprožijo zvezni opomin: napovedni trgi se soočajo s tradicionalnimi tržnimi pravili

Zvezni regulatorji za izvedene finančne instrumente še naprej natančno spremljajo trgovalno dejavnost na napovednih trgih. Oddelek za izvrševanje pri Komisiji za trgovanje z blagovnimi terminskimi pogodbami (CFTC) je 25. februarja izdal obvestilo, v katerem je opisal izvršilna tveganja, povezana z zlorabo nejavnih informacij in goljufijami pri dogodkovnih pogodbah, s katerimi se trguje na KalshiEX, imenovanem pogodbenem trgu (DCM).

KalshiEX-ov interni program izvrševanja je obravnaval dva primera, povezana z domnevnim trgovanjem z notranjimi informacijami in neustrezno uporabo nejavnih informacij na platformi dogodkovnih pogodb. Kot DCM KalshiEX deluje v skladu z Zakonom o blagovni menjavi (Commodity Exchange Act) in mora izpolnjevati temeljna načela, ki zahtevajo integriteto trga, nadzor trgovanja in uveljavljanje pravil pod nadzorom CFTC. Oddelek je navedel:

“Čeprav je Kalshijev interni program izvrševanja obravnaval te zadeve, ima Komisija po Zakonu polna pooblastila za nadzor nad nezakonitimi trgovalnimi praksami, ki se pojavljajo na katerem koli DCM, vključno s tistimi, opisanimi zgoraj in povezanimi z napovednimi trgi.”

V prvem primeru naj bi videoposnetki na družbenih omrežjih maja 2025 prikazovali političnega kandidata, ki trguje s pogodbo, vezano na njegovo lastno kandidaturo. Borza je istega dne stopila v stik s posameznikom, trgovec pa je priznal, da je dejavnost kršila pravila, ki prepovedujejo trgovanje s pogodbami, pri katerih ima udeleženec neposreden ali posreden vpliv na izid. KalshiEX je izrekel denarno kazen v višini 2.246,36 USD, vključno z odvzemom dobička v višini 246,36 USD in globo 2.000 USD, skupaj s petletno prepovedjo. Ravnanje lahko potencialno pomeni kršitev oddelka 6(c)(1) Zakona o blagovni menjavi in Uredbe 180.1(a)(1) in (3), ki prepovedujeta manipulativne sheme in goljufivo ravnanje.

Ločena zadeva v avgustu in septembru 2025 je vključevala trgovca z zaposlitvenim razmerjem pri Youtube kanalu, ki je bil predmet povezanega napovednega trga. KalshiEX je ugotovil, da obstaja razumen razlog za prepričanje, da je posameznik protipravno prisvojil pomembne nejavne informacije, pridobljene prek te povezanosti, ter odmeril kazen v višini 20.397,58 USD, vključno z odvzemom dobička v višini 5.397,58 USD in globo 15.000 USD, ter dveletno prepovedjo.

Oddelek CFTC je poudaril:

“DCM imajo neodvisno dolžnost vzdrževati revizijske sledi, izvajati nadzor in uveljavljati pravila proti prepovedanim praksam.”

Obvestilo je navedlo tudi zakonske določbe, ki zajemajo trgovanje z notranjimi informacijami, vnaprej dogovorjene in navidezne posle (wash trades), motilno trgovanje ter goljufije v skladu z Zakonom o blagovni menjavi, in poudarilo, da lahko CFTC neodvisno preiskuje in preganja kršitve, ki se pojavijo na katerem koli registriranem DCM.

Pogosta vprašanja 🧭

• Zakaj se CFTC osredotoča na napovedne trge?
  Regulatorji se usmerjajo v trgovanje z notranjimi informacijami, goljufije in manipulativno ravnanje pri dogodkovnih pogodbah, uvrščenih na imenovanih pogodbenih trgih.
• Kakšna tveganja imajo trgovci na platformah, kot je KalshiEX?
  Trgovci se lahko soočijo z globami, odvzemom dobička in večletnimi prepovedmi zaradi kršitev borznih pravil ali zveznih zakonov o blagovnih trgih.
• Kako to vpliva na platforme napovednih trgov?
  Borze morajo vzdrževati strog nadzor, revizijske sledi in programe izvrševanja, sicer tvegajo zvezne ukrepe.
• Kaj to pomeni za vlagatelje v dogodkovne pogodbe?
  Zaostreno izvrševanje lahko poveča stroške skladnosti in pravno izpostavljenost ter hkrati preoblikuje likvidnost in trgovalne strategije.