Arthur Hayes opozarja, da se lahko rast bitcoina ustavi, dokler se likvidnost ne povrne

Ključne ugotovitve:

• Arthur Hayes povezuje obete za bitcoin z globalno likvidnostjo, pri čemer je rast odvisna od likvidnosti, ki jo spodbujajo ukrepi politike.
• Geopolitika ustvarja medvedje razmere, saj tveganje vojne, zmanjševanje finančnega vzvoda in napetosti, ki jih povzroča umetna inteligenca, obremenjujejo trge.
• Vliv likvidnosti bi lahko dvignil bitcoin, ko bo kreditni stres prisilil k intervenciji.

Obeti za bitcoin so odvisni od likvidnosti

Najnovejša tržna analiza Arthura Hayesa z naslovom »No Trade Zone« kaže, da so obeti za bitcoin vse bolj povezani z globalnimi likvidnostnimi razmerami kot s tradicionalnimi makroekonomskimi kazalniki. 15. aprila je soustanovitelj Bitmexa in izvršni direktor Maelstroma izrazil previdno stališče, pri čemer je kot ključne omejitve navedel geopolitične napetosti in gospodarska tveganja, ki jih povzroča umetna inteligenca. V eseju je BTC predstavljen kot ranljiv v kratkoročnem obdobju, vendar v položaju, da se bo odzval na prihodnjo monetarno ekspanzijo.

Hayes je svoje napovedi osredotočil na monetarne razmere in ne na konvencionalne modele vrednotenja. Vprašal je: »Ali menite, da je pri vrednotenju bitcoina pomembnejša količina ali cena denarja?« Nato je odgovoril z neposredno tezo:

»Menim, da količina denarja določa ceno bitcoina, ne pa njegova cena.«

To stališče podpira njegov širši tržni okvir, ki predvideva, da bo bitcoin v obdobjih prisilnega zmanjševanja finančnega vzvoda v težavah, nato pa se bo okrepil, ko bodo oblikovalci politike razširili kreditiranje. To dinamiko je povezal z več geopolitičnimi izidi, ki vključujejo Hormuzsko ožino, pa tudi z domačo gospodarsko upočasnitvijo, ki jo povzroča izguba delovnih mest med belimi ovratniki. Po mnenju Hayesa bi ti pritiski lahko vplivali na kreditno kakovost, obremenili banke in odložili kakršno koli trajno okrevanje kriptovalut, dokler oblasti ne zagotovijo sveže likvidnosti za stabilizacijo sistema.

Vojno tveganje in kreditni stres ogrožata vzpon

Ta previdnost se jasno kaže v eni od najbolj konkretnih napovedi v eseju. »Bitcoin se bo morda nekoliko odbil, ko se bo situacija vrnila v predvojni status quo,« je zapisal Hayes. »Vendar pa AI-agentska deflacijska bomba še vedno tiktaka pod površino. Dokler Fed ne zagotovi likvidnosti, potrebne za zapolnitev črne luknje v bilancah bank, ki jo povzročajo neplačila potrošniških kreditov, se bitcoin ne bo pomembno dvignil.« Nadalje je dodal:

»To ne pomeni, da ne bi mogel poskočiti na 80.000 do 90.000 dolarjev, vendar pa za mene tveganje z novimi enotami fiat valute zahteva zeleno luč s strani Fed.«

Izjava kaže, da še vedno vidi potencial za rast, vendar ne, dokler se ne reši širši finančni stres.

Hayes je tudi opozoril, da bi lahko stres na trgu povzročil še eno ostro prodajo bitcoina, preden se začne kakršno koli okrevanje. »Ker vlagatelji zaradi večje volatilnosti in nižjih cen zmanjšujejo tveganje v svojih portfeljih, prodajajo bitcoin, da bi izpolnili pozive k doplačilu,« je opisal in dodal: »Šele ko se bodo razmere dovolj poslabšale, bo bitcoin zrasel, saj bodo pričakovanja glede reševanja postala splošno sprejeta.« V najbolj ekstremnem scenariju morda ne bo trajalo niti z likvidnostjo pogojeno okrevanje. Kot je dejal Hayes: „Okrevanje bitcoina, ki ga je spodbudilo tiskanje denarja, bo morda kratkotrajno, saj uničenje iranske države bistveno poveča verjetnost tretje svetovne vojne.“ V celoti esej predstavlja pogojno napoved: kratkoročna volatilnost ostaja visoka, medtem ko je kakršno koli trajno povečanje vrednosti še vedno odvisno od ustvarjanja denarja v času krize.