Aktivnost stabilnih kriptovalut se je povečala na 49,7-kratno hitrost obtoka, medtem ko se odliv sredstev iz kriptovalutnih ETF-jev še povečuje

Odliv sredstev iz ETF-jev za bitcoin je dosegel 6,6 milijarde dolarjev, saj se plačila s stabilnimi kriptovalutami pospešujejo

Stabilne kriptovalute kažejo znake velikega prehoda iz trgovalnega orodja v plačilno infrastrukturo, medtem ko se kriptovalutni ETF-ji borijo za ohranitev kapitala vlagateljev.

Poročilo DWF Labs, ki uporablja filtrirane podatke podjetij Visa in Allium Labs, kaže, da je hitrost obtoka stabilnih kriptovalut dosegla rekordno letno vrednost 49,7-krat. Ta kazalnik meri, kako pogosto vsak tokeniziran dolar v enem letu zamenja lastnika. Višja številka kaže, da se stabilne kriptovalute uporabljajo bolj aktivno, namesto da bi ležale neizkoriščene v denarnicah ali na borznih računih.

Trg zdaj vključuje približno 320 milijard dolarjev v stabilnih kriptovalutah. V manj kot petih mesecih letos so ti tokeni obdelali 6,64 bilijona dolarjev filtriranega obsega transakcij. Podatki izključujejo bote, visokofrekvenčne trgovalne zanke in notranje prenose.

Sestava te aktivnosti se prav tako spreminja. Nakažila, plačila med podjetji in plačila potrošnikov so zdaj najhitreje rastoča področja. Obseg, povezan z borzami, ki je bil nekoč glavni gonilnik uporabe stabilnih kriptovalut, je padel na manjši delež celotne aktivnosti.
Ta premik označuje tisto, kar analitiki opisujejo kot tretjo fazo sprejemanja stabilnih kriptovalut. Od leta 2019 do 2021 je bila rast v veliki meri špekulativna, pri čemer se je hitrost obtoka gibala med 24- in 28-kratno vrednostjo, medtem ko se je ponudba širila. Od leta 2022 do 2024 so bili stabilni kriptokovanci podvrženi stresnim testom med propadom Terra in FTX, pri čemer je hitrost obtoka dosegla vrhunec pri 34,2-kratni vrednosti, saj so uporabniki sredstva umaknili iz bolj tveganih okolij.

Od leta 2025 je obseg transakcij rasel hitreje kot ponudba. Hitrost obtoka je najprej narasla na 39,3-kratno vrednost, zdaj pa se je povzpela na 49,7-kratno vrednost, kar kaže na širšo uporabo v realnem svetu.

Ta trend je v nasprotju s spot kriptovalutnimi ETF-ji, kjer se je povpraševanje oslabilo. Bitcoin ETF-ji so zdaj doživeli najdaljše obdobje trajnega odliva od uvedbe, po šestih zaporednih četrtletjih neto pritokov. Odlivi so se začeli oktobra 2025 in so se nadaljevali tri četrtletja. Skupni odliv od vrha je dosegel 6,6 milijarde dolarjev.

Prejšnje odlive iz ETF-jev so pogosto povzročili vlagatelji, ki so zapustili GBTC podjetja Grayscale z višjimi provizijami in se preusmerili na cenejše produkte, kot sta IBIT podjetja Blackrock ali FBTC podjetja Fidelity. Nedavna aktivnost izgleda drugače. 27. maja je IBIT sam zabeležil odlive, medtem ko so skupni neto odkupi pri vseh izdajateljih za ta dan dosegli 733,4 milijona dolarjev.

To kaže, da nekateri institucionalni kupci morda obravnavajo bitcoin ETF-je kot makro momentum trgovanje, namesto kot dolgoročne alokacije portfelja.

ETF-ji za ethereum se soočajo z drugačnim problemom. Po uvedbi julija 2024 so jih prizadela močna odkupa iz Grayscale ETHE, vključno z 484 milijoni dolarjev že prvi dan. Povpraševanje je kasneje naraslo julija in avgusta 2025, ko je Blackrockov ETHA pritegnil 4,2 milijarde oziroma 3,38 milijarde dolarjev.

Toda ta zagon je pojenjal. Odliv sredstev iz Grayscale se je upočasnil, vendar se kapital ni pomembno preusmeril v konkurenčne produkte. Več izdajateljev beleži nespremenjene tokove, medtem ko je ETHA skozi večji del maja beležil odliv sredstev.

Rezultat je razdeljen trg: stabilne kriptovalute pridobivajo resnično gospodarsko zagon, medtem ko kriptovalutni ETF-ji preizkušajo, ali je institucionalno povpraševanje trajno ali zgolj ciklično.