Wintermute tvrdí, že rast bitcoinu čelí ďalšej pasci, pokiaľ sa neobnoví dopyt po ETF

Wintermute nevidí potvrdené dno napriek oživeniu bitcoinu

Bitcoin si tento týždeň trochu vydýchol, ale Wintermute tvrdí, že oživenie je stále krehké.

Vo svojej najnovšej týždennej správe o trhu tento tvorca trhu s kryptomenami uviedol, že k oživeniu rizikových aktív prispeli dva makroekonomické faktory. Inflácia spotrebiteľských cien v USA za máj dosiahla medziročne 4,2 %, čo predstavuje tretie mesačné zrýchlenie v rade a najvyššiu hodnotu od roku 2023. Tento údaj však zodpovedal očakávaniam, čo stačilo na upokojenie investorov, ktorí sa obávali ešte vyššej hodnoty.

Jadrová inflácia poskytla pozitívnejší signál, keď klesla na 2,9 %. Podľa spoločnosti Wintermute to naznačuje, že najnovší cenový tlak môže byť spôsobený skôr cenami energií než všeobecným rastom miezd a cien služieb.

Druhým faktorom bola geopolitická situácia. Po viac ako 100 dňoch sa konflikt s Iránom skončil, keď prezident Donald Trump schválil opätovné otvorenie Hormuzského prielivu a zrušenie námornej blokády. Oficiálne podpísanie dohody je naplánované na 19. júna vo Švajčiarsku.

Ceny ropy prudko klesli v dôsledku zníženia rizikovej prémie. Cena ropy Brent klesla za posledný mesiac z úrovne nad 110 USD na úroveň pod 80 USD, pričom tento týždeň zaznamenala pokles o 6,6 %. Dolár oslabil o 1 %, zatiaľ čo výnos 10-ročných štátnych dlhopisov sa vrátil k úrovni 4,50 %.

Táto kombinácia podporila rizikové aktíva. Index Russell 2000 vzrástol o 4 %, Nasdaq posilnil o 2,3 %, altcoiny stúpli o 3,1 % a bitcoin si pripísal 1,9 %. Ether zaostával a napriek všeobecnému oživeniu klesol o 0,4 %.

Oživenie kryptomien postráda nový kapitál

Najnovšie oživenie nasleduje po prudkom výpredaji spred dvoch týždňov, keď bitcoin klesol o 14 % a širší trh s kryptomenami poklesol o viac ako 10 %. Niektorí obchodníci vinili predaj 32 BTC zo strany spoločnosti Strategy, ale Wintermute uviedol, že väčšími faktormi boli makroekonomický tlak a slabnúca dynamika po tom, čo sa cena bitcoinu vyšplhala z úrovne okolo 60 000 USD na 83 000 USD.

Podľa výhľadu spoločnosti tento rast teraz vyzerá skôr ako falošný signál na medvedom trhu než ako nové cyklické maximum.

Bitcoin od vlaňajšieho októbra zaznamenal tri poklesy o viac ako 20 %. Tento najnovší pohyb bol skôr kolísavý než smerový, čo zasiahlo aj býkov, aj medveďov. Trhy s nekonečnými kontraktmi a opciami vykazujú malý záujem o silné smerové stávky, čo naznačuje možnú letnú konsolidáciu, pokiaľ sa neobjaví významný katalyzátor.

Kľúčovou otázkou je likvidita. Spoločnosť Wintermute uviedla, že kryptomeny stále vo veľkej miere závisia od troch kapitálových kanálov: stabilných mincí, burzovo obchodovaných fondov (ETF) a spoločností spravujúcich digitálne aktíva. Žiaden z nich sa zatiaľ jasne neobrátil smerom nahor.

Hodnota spravovaných aktív spoločností zaoberajúcich sa správou digitálnych aktív klesla z 220 miliárd USD na približne 140 miliárd USD. S výnimkou spoločností Strategy, Bitmine a Strive sa nové získavanie finančných prostriedkov vo veľkej miere spomalilo. Bitcoinové ETF nedávno zaznamenali najdlhšiu sériu odlevu prostriedkov od svojho spustenia, zatiaľ čo toky stabilných mincí zostávajú pod tlakom.

Preto je ťažké určiť dno. Dlhodobí kupujúci môžu vidieť hodnotu v nízkych 60 000 dolárov a predajný tlak sa zmiernil. Bez trvalých prílevov však akýkoľvek rast riskuje, že sa stane ďalšou pascou.

Ďalšou skúškou je Federálny rezervný systém. Neočakáva sa žiadna zmena úrokových sadzieb, pozornosť sa preto sústredí na aktualizované prognózy a prvú tlačovú konferenciu Kevina Warsha. Holubičí výklad miernejšej jadrovej inflácie a nižších cien ropy by mohol predĺžiť oživenie. Zameranie sa na celkovú infláciu na úrovni 4,2 % by ho mohlo rýchlo ukončiť.