Výkonný príkaz otvára kryptomeny pre investorov do 401(k) plánov

Nasledujúca názorová editácia bola napísaná Alexom Forehandom a Michaelom Handelsmanom pre Kelman.Law.

Zmena nie je bezvýznamná. Tým, že umožňuje tieto produkty v plánoch dôchodkových úspor s definovanými príspevkami, federálna vláda efektívne otvorila nový prístup pre viac ako 90 miliónov Američanov, aby získali expozíciu ku kryptomenám prostredníctvom svojich zamestnávateľom sponzorovaných úspor.

Historické rozšírenie investičných možností dôchodkových úspor

Až doteraz bol väčšina plánov 401(k) obmedzená na tradičné investície, ako sú verejne obchodované akcie, dlhopisy a podielové fondy. Zatiaľ čo tieto zostávajú základnými komponentmi portfólia, nová politika odráža uznanie, že alternatívne aktíva—kedysi dostupné hlavne pre inštitúcie a osoby s vysokou čistou hodnotou majetku—môžu ponúkať diverzifikáciu a potenciál rastu pre bežných investorov.

Otvorenie takmer $9 triliónového trhu 401(k) pre kryptomeny by mohlo byť transformačné, tak pre individuálne portfóliá, ako aj pre širšiu blockchainovú ekonomiku. Nariadenie tiež nariadzuje Ministerstvu práce, Ministerstvu financií a SEC vypracovať jasné pokyny, aby plánovací sponzori mohli s dôverou ponúkať tieto produkty pri plnení svojich fiduciarijských povinností.

Kľúčové regulačné kroky v rámci výkonného nariadenia

Výkonné nariadenie stanovuje sériu špecifických regulačných krokov, z ktorých väčšina musí byť vykonaná do 180 dní:

Prehodnotenie pokynov ERISA

Minister práce musí preveriť minulé a aktuálne pokyny Ministerstva práce (DOL) týkajúce sa fiduciarijských povinností podľa zákona o bezpečnosti dôchodkových príjmov zamestnancov z roku 1974 (ERISA) v súvislosti s fondmi na alokáciu aktív, ktoré zahŕňajú alternatívne aktíva. Toto prehodnotenie zváži, či zrušiť doplnkové vyhlásenie o súkromnom kapitále DOL z 21. decembra 2021 Doplnkové vyhlásenie o súkromnom kapitále, ktoré uložilo varovné obmedzenia na takéto investície.

Objasnenie fiduciarijských štandardov

Minister musí objasniť pozíciu DOL na alternatívne aktíva a vhodný fiduciarijský proces na ich ponúkanie podľa ERISA. To bude zahŕňať:

• Stanovenie kritérií, ako by mali fiduciári zvažovať potenciálne vyššie poplatky voči cieľom vyšších dlhodobých výnosov a diverzifikácie portfólia.
• Navrhovanie pravidiel, nariadení alebo pokynov—možno vrátane bezpečných prístavov—na zníženie neistoty ohľadom fiduciarijských povinností pri sprístupňovaní týchto investičných možností.
• Uprednostňovanie opatrení na zníženie rizika súdnych sporov v rámci ERISA, čím sa fiduciári dostanú väčšia sloboda pri uplatňovaní obchodných rozhodnutí bez obáv z nadmerných žalôb.

Medziagentúrna koordinácia a Zapojenie SEC

DOL bude konzultovať s Ministerstvom financií, SEC a ďalšími regulátormi, aby zabezpečili konzistentné pravidlá a preskúmali paralelné regulačné zmienky.

SEC, v spolupráci s DOL, bude zvažovať spôsoby, ako rozšíriť prístup k alternatívnym aktívam v plánoch dôchodkových úspor s účastníkmi. To by mohlo zahŕňať prehodnotenie definícií akreditovaného investora a kvalifikovaného kupujúceho, čo potenciálne rozširuje oprávnenosť účasti na ponukách súkromných a digitálnych aktív.

Vyváženie príležitostí a rizík

Z právneho hľadiska predstavuje zahrnutie digitálnych aktív v dôchodkových plánoch významný krok smerom k inštitucionálnemu mainstreamingu kryptomeny. S jasnejšími fiduciarijskými rámcami získajú plánovací sponzori istotu pri poskytovaní expozície digitálnym aktívam bez obáv z rizika vykonávania.

Zatiaľ čo politika otvára dvere k vzrušujúcim možnostiam, prináša aj zvýšené fiduciarijské povinnosti. Alternatívne aktíva, osobitne kryptomeny, môžu zahŕňať vyššiu volatilitu, nižšiu likviditu a komplikované hodnotenie. Plánovací sponzori budú musieť prijať dôkladné procesy náležitej starostlivosti, implementovať hranice alokácie a poskytovať účastníkom dôkladné informácie.

Táto vyváženosť bude kľúčová: umožniť inovácie pri ochrane investorov a plnení povinností podľa ERISA.

Náš pohľad

V Kelman PLLC vnímame toto výkonné nariadenie ako prelomový bod v oblasti dôchodkového investovania a regulácie digitálnych aktív. Pre plánovacích sponzorov, správcov aktív a poskytovateľov fintech je teraz čas pripraviť sa. To znamená vyvíjať produkty súlade s reguláciami, navrhnúť vzdelávacie programy pre účastníkov a zostať v predstihu pred vývojom regulačných pokynov.

So 90 miliónmi Američanov, ktorí teraz potenciálne získavajú expozíciu ku kryptomenám prostredníctvom svojich dôchodkových účtov, sa prienik digitálnych aktív a dlhodobých úspor stal jednou z najdôležitejších hraníc vo finančnom práve.

Kelman PLLC naďalej monitoruje vývoj v oblasti regulácie kryptomen v rôznych jurisdikciách a je k dispozícii na poskytovanie poradenstva klientom, ktorí sa orientujú v tejto vyvíjajúcej sa právne situácii. Pre viac informácií alebo ak chcete naplánovať konzultáciu, prosím, kontaktujte nás.

Tento článok pôvodne vyšiel na Kelman.law.