Od chvíle, keď bol zverejnený index výrobcov v USA (PPI), sa pravdepodobnosť, že Federálny rezervný systém zníži úroveň federálnych fondov, mierne zmenila.
Viera vo Fed zníženie sadzieb kolíše, pretože obavy z inflácie sa vkrádajú
NAPÍSAL
ZDIEĽAŤ
Septemberový pokles Fedu už nie je istý po šoku PPI
Horkejšie, než sa očakávalo, údaje o inflácii v júlovom PPI pridali do rovnice štipku neistoty. Zatiaľ čo obchodníci stále favorizujú zníženie úrokovej sadzby na zasadnutí Federálneho rezervného systému 17. septembra 2025, údaje CME Fedwatch ukazujú, že to už nie je takmer isté, ako sa zdalo.
Údaje Fedwatch ukazujú silnú pravdepodobnosť 92,8 %, že cieľový rozsah klesne na 4,00 %–4,25 %, oproti súčasným 4,25 %–4,50 %. Pred zverejnením PPI bola pravdepodobnosť nad 96 %. Približne 7,2 % obchodníkov očakáva, že Fed zachová úrokové sadzby nezmenené. Skrátka, väčšina trhu vsádza na zníženie — ale do konverzácie sa teraz vkradla štipka pochybností.
Obchodníci Kalshi sú takmer jednomyseľní, že úroková sadzba Fedu zostane v septembri nad 3 %, pričom šance sú 97 % alebo vyššie pre každú úroveň až do 3,75 %. Dôvera mierne klesá iba pri 4 %, kde obchodníci stále prisudzujú pravdepodobnosť 96 %. Keď presiahne 4,25 %, šance klesajú na 21 %, čo naznačuje, že väčšina očakáva zníženie v tom bode. To sa posunulo aj po zverejnení inflačnej správy.
Na inom trhu obchodníci Kalshi jasne favorizujú mierne zníženie na septemberovom zasadnutí Fedu, pričom 76 % vsádza na zníženie o 25 bázických bodov (bps). Šance, že Fed udrží konštantnú úrokovú sadzbu, sú na úrovni 21 %, čo je mierne viac v posledných sedeniach, zatiaľ čo iba 4 % vidia väčšie zníženie o viac ako 25 bps ako pravdepodobné. Skrátka, peniaze trhu sú na malé, ale významné zníženie, pričom akýkoľvek väčší krok sa vníma ako do nepravdepodobné.
Aj obchodníci Polymarketu sú pevne presvedčení o šanci 72 % na zníženie o štvrť bod v septembri, napriek miernemu poklesu dôvery. Väčšie zníženie o 50 bázických bodov je na úrovni iba 5 %, zatiaľ čo šance na nezmenený stav vzrástli na 23 %. Prakticky nikto nepočítá so zvýšením, pričom nárast o 25+ bázických bodov sedí len na úrovni 1 %. V konečnom dôsledku: trhy jednoznačne očakávajú zníženie, ale nevsádzajú na nič viac ako 25 bps.
Stále však boli šance na oboch Kalshi aj Polymarkete kedysi podstatne vyššie. Meniace sa pravdepodobnosti odrážajú trh, ktorý zápasí s novými inflačnými signálmi a prehodnocuje očakávania v reálnom čase. Zatiaľ čo dôvera v mierne zníženie v septembri zostáva vysoká, trhliny v konsenze naznačujú opatrnejší výhľad. Obchodníci môžu byť pripravení na prekvapenia, vedomí si, že jeden nečakaný údaj môže nakloniť celý príbeh o znížení sadzieb cez noc.
