UBS predpovedá široký rast komodít, keď sa investori zabezpečujú proti neistote spojenej s Iránom

UBS upozorňuje na eskaláciu s Iránom, no predpovedá silnejšie zisky širokých komodít až do roku 2026

Investičná kancelária UBS (Chief Investment Office – CIO) zverejnila 2. marca dennú aktualizáciu s názvom „Eskalácia USA – Irán zvyšuje geopolitické riziká“. CIO sa zameriava na poskytovanie trhovej analýzy a využiteľných poznatkov finančným poradcom pre správu majetku banky a ich klientom.

Správa zdôrazňuje, že volatilita na trhoch vzrástla po tom, čo Spojené štáty a Izrael 28. februára spustili spoločné letecké údery na Irán, čo vyvolalo raketové výmeny v celom regióne, narušenia vzdušného priestoru v Perzskom zálive a prudké pohyby na rope, zlate a akciách. Prezident Donald Trump varoval, že útoky „budú pokračovať, bez prerušenia počas týždňa alebo tak dlho, ako bude potrebné“, pričom naznačil otvorenosť voči možným rokovaniam s novým iránskym vedením. Ropa Brent krátko vzrástla nad 82 USD za barel, potom sa zmiernila k úrovni okolo 78,6 USD, zlato sa priblížilo k rekordným úrovniam a akciové futures ukazovali pokles, keď investori prehodnocovali rizikovú expozíciu.

UBS Chief Investment Office napísala:

“Náš základný scenár naďalej zostáva taký, že dôjde len ku krátkemu narušeniu globálnych dodávok energie.”

„Očakávame, že akýkoľvek počiatočný nárast ceny ropy sa zvráti, aspoň čiastočne, keď bude jasné, že narušenia dodávok sú dočasné, kritická ropná infraštruktúra nie je zničená a potreba pokračujúcej vojenskej akcie slabne,“ dodáva správa. „V tomto scenári môžu byť trhy v najbližších týždňoch volatilné, no následne by sa pravdepodobne začali opäť sústreďovať na pozitívne globálne ekonomické fundamenty. To by zodpovedalo vplyvu väčšiny geopolitických šokov v nedávnej histórii.“

UBS dodala: „Napriek tomu začiatok úderov zvyšuje pravdepodobnosť nášho negatívneho scenára, v ktorom trvalé narušenie energetických dodávok začne mať väčší vplyv na globálnu ekonomiku a trhy. Takéto negatívne výsledky nasledovali po Jomkipurskej vojne v roku 1973 a po začiatku vojny medzi Ruskom a Ukrajinou v roku 2022.“ Ďalej poznamenali: „Náš základný scenár je, že Irán by nebol schopný narušiť tok energie na dlhšie obdobie, vzhľadom na oslabenie vojenských kapacít krajiny, výraznú prítomnosť americkej armády v regióne a ich vlastnú potrebu exportovať,“ pričom varovali, že „riziko dlhšie trvajúceho a narušujúceho konfliktu zostáva možnosťou.“

Pokiaľ ide o alokáciu aktív, firma uviedla:

“V roku 2026 vidíme ďalší priestor na rast širokých komodít, poháňaný predovšetkým naším pozitívnym výhľadom pre kovy.”

Banka tiež zdôraznila prínosy diverzifikácie, keď napísala: „Tiež veríme, že mierna alokácia do zlata, až do úrovne stredných jednociferných percent z celkových aktív, môže zlepšiť diverzifikáciu a tlmiť geopolitické riziká.“ UBS odhaduje, že 10 % nárast cien benzínu by spočiatku zvýšil celkovú (headline) infláciu PCE v USA približne o 0,2 percentuálneho bodu, s obmedzeným vplyvom na jadrovú infláciu, a hodnotí, že regióny dovážajúce ropu, ako Európa a Ázia, by čelili väčšej expozícii než Spojené štáty. Historicky mali geopolitické šoky tendenciu zaťažovať trhy len dočasne, pokiaľ sa nevyvinú do širších ekonomických narušení, čo posilňuje argument pre diverzifikované portfóliá naprieč akciami, komoditami, pevným výnosom, menami a alternatívami.

FAQ 🧭

• Ako UBS očakáva, že zareagujú ceny ropy na konflikt USA – Irán?
  UBS očakáva, že akýkoľvek počiatočný skok cien ropy sa čiastočne vráti späť, ak sa narušenia dodávok ukážu ako dočasné.
• Prečo UBS teraz odporúča expozíciu voči komoditám?
  UBS vidí ďalší priestor na rast širokých komodít, najmä kovov, a vníma ich ako zaistenie proti geopolitickému riziku.
• Akú úlohu zohráva zlato v portfóliovej stratégii UBS?
  UBS verí, že mierna alokácia do zlata môže zlepšiť diverzifikáciu a tlmiť portfóliá počas geopolitických šokov.
• Ktoré regióny čelia najväčšiemu ekonomickému riziku z vyšších cien ropy?
  Regióny dovážajúce ropu, ako Európa a Ázia, sú vnímané ako viac vystavené než Spojené štáty.