Správa Bloomberg tvrdí, že téza o Bitcoine ako digitálnom zlate sa rozpadá, bitcoinisti nesúhlasia

Bloomberg sa dotýka údajnej „krízy identity“ bitcoinu

V centre článku, ktorý napísali Isabelle Lee a Vildana Hajric z Bloomberg, je strohé číslo: Bitcoin klesol o viac než 45 % zo svojho vrcholu, čím vymazal vyše 1 bilión dolárov trhovej hodnoty a otriasol dôverou, ktorá kedysi poháňala jeho neúprosný rast.

Správa Bloomberg, zverejnená v sobotu, tvrdí, že výzva pre bitcoin už nie je len o cenovom vývoji, ale o účele. Ak nie je prvotriednym makro zaistením, nie je preferovanou platobnou infraštruktúrou a už nie je dominantným miestom pre špekulácie, autori kladú otázku: Aká je potom presne jeho úloha v preplnenej digitálnej ekonomike?

Owen Lamont, portfóliový manažér v Acadian Asset Management, zhrnul posun v naratíve priamo:

„Ústredný príbeh bitcoinu bol ‘číslo ide hore’ a to už nemáme. Máme číslo ide dole. To nie je dobrý príbeh.“

Zlato, stablecoiny a nové špekulácie nastupujú

Tlak prichádza z viacerých strán. Zlato, píšu Lee a Hajric, tento rok zaznamenalo silné rastové rally, pričom v USA kótované zlaté burzovo obchodované fondy (ETF) pritiahli za posledné tri mesiace viac než 16 miliárd dolárov. Naopak, spotové bitcoinové ETF zaznamenali podľa údajov zostavených Bloomberg približne 3,3 miliardy dolárov odlivov.

Najväčší fond, Blackrockov Ishares Bitcoin Trust (IBIT) ETF, zažil mesiace odkupov. Text Bloomberg trvá na tom, že táto divergencia narušila bitcoinový naratív „digitálneho zlata“, najmä počas obdobia geopolitického napätia a slabosti dolára.

Stablecoiny si podľa reportérov Bloomberg získavajú aj inštitucionálnu priazeň. Washingtonský bipartizánsky GENIUS Act posunul vpred infraštruktúru tokenov krytých dolárom, zatiaľ čo firmy sa otáčajú k tokenizácii, derivátom poháňaným blockchainom a cezhraničným stablecoinovým platbám. Ďalší človek citovaný v článku, Carlos Domingo, generálny riaditeľ Securitize, bol priamy:

„Nemyslím si, že dnes niekto vníma bitcoin ako platobný mechanizmus.“

Medzitým správa uvádza, že špekulatívna energia sa zrejme presúva na platformy predikčných trhov ako Polymarket a Kalshi. Vďaka binárnym výsledkom a rýchlemu vysporiadaniu tieto miesta prilákali tých istých retailových obchodníkov, ktorí kedysi naháňali meme coiny. Dokonca aj Coinbase zaviedla predikčné kontrakty, čím rozmazáva hranice medzi obchodovaním s kryptom a stávkovaním na udalosti.

Rozmotávanie treasury a debata o zaistení

Správa ďalej rozoberá stratégiu treasury digitálnych aktív (DAT) — ilustrovanú firmami ako Strategy Inc. — ktorá kedysi posilňovala inštitucionálne presvedčenie. Firmy akumulovali bitcoin a vydávali akcie naviazané na svoje držby, čím vytvárali spätnoväzbovú slučku, ktorá rozširovala trhovú kapitalizáciu.

Teraz sa táto slučka obrátila. Správa na 1 450 slov zdôrazňuje, že viaceré DAT firmy sa obchodujú pod hodnotou svojich bitcoinových držieb a ceny akcií klesli strmšie než samotné podkladové aktívum.

Esej Bloomberg predstavila kritikov, ktorí naznačujú, že bitcoin akoby zlyhával v makro teste. Napríklad Tom Essaye zo Sevens Report uviedol,

„Bitcoin nenahrádza zlato, nie je digitálne zlato, nerobí to isté, nedáva ľuďom rovnakú úžitkovosť ako zlato.“

X vracia úder

Analýza Bloomberg vyvolala na X okamžitú vlnu nesúhlasu po tom, čo ju Deltaone zdieľal. Účet @Deltaone, alebo „Walter Bloomberg“, zvyčajne zdieľa titulky a komentáre z Bloomberg Terminal skôr, než ich uverejní samotný zdroj. „Tou krízou sú hlúpe príspevky na farmenie engagementu ako tento,“ jeden používateľ napísal v reakcii na príspevok Deltaone.

Ďalší tvrdil: „Niekto platí tomuto veľkému účtu, aby maľoval medvedí obraz bitcoinu pre plebs. Ale ak sa len pozriete na tento graf, môžete porovnať, aké malé sú odlivy v porovnaní s prílevom. Veľryby vždy [využívajú] správy na to, aby robili triky na retailových investorov.“ Dotyčný dodal:

„Nehovorím, že nemôžeme klesnúť ešte viac, po 50 % retracement-e je to jednoducho lepší pomer rizika k výnosu než predtým. Kupujete za 59K namiesto 126K.“

Iný používateľ dodal: „Šíriť FUD na dná, aby sa väčšie entity mohli naložiť, a potom to napumpovať na ATH a priniesť späť naratív digitálneho zlata. Takto to urobia.“

Napriek tomu nie každý bol presvedčený, že bitcoinový návrat si zaslúži potlesk postojačky. Pár zlatých fanúšikov, ktorí si na bitcoin nikdy nezvykli, využilo moment na útok na digitálne aktívum. Jeden zástanca zlata ponúkol oveľa tvrdší pohľad:

„Stratí relevanciu. Ale hej, bola to historická jazda. Možno najväčšia Ponziho bublina našich čias… RIP.“

Mnohí ďalší premisu úplne odmietli. „‚Dopyt slabne‘ No tak, človek, spamätaj sa,“ jeden používateľ odpovedal na príspevok Deltaone na X. Iný bitcoiner argumentoval: „Neexistuje žiadna kríza identity. Fundamenty sa nezmenili a do veľkej miery sa nezmenili ani naratívy.“ Väčšina protiargumentov namierených proti článku Leeovej a Hajricovej však bola dosť chudobná na obsah a viac sa opierala o ad hominem výpady a čisté nezmysly než o akýkoľvek seriózny protiargument.

Odklon alebo odolnosť?

Obhajcovia bitcoinu poukazujú na jeho históriu. Prežil kolaps Mt Gox, čínsky zákaz ťažby aj niekoľko trhových pádov, aby potom v ďalšom býčom cykle vystúpal vyššie. V článku Bloomberg neboli všetci kritickí. Dan Morehead z Pantera Capital bol citovaný, že povedal:

„Vždy je niekto, kto šíri strach, neistotu, pochybnosti. Vždy je nejaký problém.“

Ústredná otázka teraz znie, či tento moment predstavuje dočasnú stratu pozornosti, alebo trvalejšie oslabovanie naratívnej sily. Na trhu, kde presvedčenie poháňa hodnotu, môže súťaž o pozornosť znamenať rovnako veľa ako kód.

FAQ ❓

• Prečo sa o bitcoine hovorí, že čelí kríze identity za 1 bilión dolárov?
  Bitcoin klesol o viac než 40 % zo svojho vrcholu, čím vymazal vyše 1 bilión dolárov trhovej hodnoty a vyvolal debatu o jeho základnom účele.
• Ako sa rozchádzajú zlaté a bitcoinové ETF?
  Americké zlaté ETF prilákali viac než 16 miliárd dolárov v nedávnych prítokoch, zatiaľ čo spotové bitcoinové ETF zaznamenali približne 3,3 miliardy dolárov odlivov.
• Ovplyvňujú predikčné trhy krypto špekulácie?
  Platformy ako Polymarket a Kalshi priťahujú retailových obchodníkov rýchlymi kontraktmi viazanými na udalosti, ktoré konkurujú obchodovaniu s kryptomenami.
• Myslia si podporovatelia, že sa fundamenty bitcoinu zmenili?
  Mnohí používatelia X tvrdia, že bitcoinový limit ponuky, bezpečnosť siete a dlhodobá téza zostávajú neporušené napriek poklesu ceny.