Polymarket schválený na opätovné spustenie: Čo to znamená pre predikčné trhy

Nasledujúci názorový editoriál napísali Alex Forehand a Michael Handelsman pre Kelman.Law.

Polymarket sa znova spustí v USA

V najnovšom vývoji pre trhy s predikciami Polymarket konečne získal schválenie na opätovné spustenie v USA, čím končí trojročná prestávka, ktorá nasledovala po dohode s CFTC v roku 2022 o neregistrovaných derivátových obchodov. Povolenie závisí od jeho akvizície QCEX za 112 miliónov dolárov (zahŕňajúcej QCX LLC a QC Clearing LLC), licencovanej zmluvnej platformy a zúčtovacej jednotky CFTC, ktorá nedávno získala schválenie od CFTC.

Dňa 3. septembra 2025 vydala Komisia pre obchodovanie s komoditnými futures (CFTC) cielený list o nevymáhaní (Staff Letter No. 9113-25), ktorý QCX LLC a QC Clearing LLC oslobodzuje od požiadaviek na hlásenie a vedenie záznamov o swapoch pre “kontrakty na udalosti.”

List stanovuje, že za určitých podmienok CFTC neodporučí vymáhanie opatrení proti QCX LLC alebo QC Clearing LLC za nesplnenie určitých povinností týkajúcich sa údajov a vedenia záznamov o swape. Oslobodenie je obmedzené na transakcie vykonané podľa pravidiel QCX a zúčtované prostredníctvom QC Clearing, čo sa zhoduje s precedensom, ale obmedzuje sa na úzky regulačný koridor.

List o nevymáhaní CFTC spolu s akvizíciou QCEX od Polymarket predstavuje dôležitý regulačný precedens. Namiesto snahy získať schválenie ako nový účastník, Polymarket efektívne prekonal americké právo o derivátoch akvizíciou už licencovanej zmluvnej platformy a zúčtovacej jednotky a následným využitím cieleného regulačného oslobodenia. Tento prístup dokazuje, že prekážky v súlade na trhoch s predikciami nie sú neprekonateľné, ak sú firmy ochotné kombinovať kreatívnu štruktúru s angažovanosťou regulačných orgánov.

Rovnako dôležité je, čo to znamená pre legitímnosť samotných trhov s predikciami. Kedysi považované za experimenty v sivej zóne regulácie, tieto trhy sú čoraz viac uznávané ako finančné nástroje samy o sebe.

Zástancovia argumentujú, že trhy s predikciami môžu poskytnúť presnejšie, reálne časové pohľady než tradičné prieskumy, pričom niektorí dokonca navrhujú, že ich informačná hodnota sa rovná akciovým trhom. Ochota CFTC vytvárať rámec súladu okolo kontraktov na udalosti, namiesto úplného uzatvorenia dverí, je jasným signálom tejto meniacej sa akceptácie.

Tento krok nesie tiež politické podtóny. Návrat Polymarket sa zhoduje s zapojením 1789 Capital, podporovanej Donaldom Trumpom Jr., a nasleduje po tichom uzavretí predchádzajúcich vyšetrení DOJ a CFTC. Či už náhoda alebo nie, načasovanie vyvolalo diskusie o tom, do akej miery politický vplyv môže urýchliť alebo obmedziť inovácie vo finančnom sektore. Táto otázka pravdepodobne nabere na intenzite, keď sa trhy s predikciami stretnú s voľbami a inými politicky citlivými udalosťami.

Polymarketovo opätovné spustenie zvyšuje konkurenciu na americkom trhu, ktorý bol predtým dominovaný spoločnosťou Kalshi. Kalshi sa už etablovala ako zaregistrovaný CFTC označený trhový zmluvný trh, ponúkajúci kontrakty na udalosti vrátane tých, ktoré sú viazané na politické výsledky. Opätovné spustenie Polymarket v USA teraz zaisťuje, že viacero hráčov bude fungovať pod regulačným dohľadom, čím sa vytvára dynamickejšia—a potenciálne inovativnejšia—krajina pre trhy s predikciami.

Kombinácia listu o nevymáhaní CFTC a akvizície QCEX od Polymarket znamená bod obratu pre trhy s predikciami. Aj keď nejde o všeobecné schválenie, regulačné zariadenie ponúka praktickú cestu pre takéto platformy, aby mohli pôsobiť zákonne v rámci amerických derivátových rámcov.

Výkonný riaditeľ Polymarket, Shayne Coplan, verejne potvrdil “zelenú” platformy na obnovenie činnosti v USA, pričom pochválil CFTC za ich “impozantnú prácu” a “rekordné načasovanie.”

Pre právnych a finančných odborníkov tento vývoj ilustruje, ako strategická štruktúra a načasované regulačné oslobodenie môžu prekonať staré prekážky v súlade a vytvoriť novú prevádzkovú legitimitu. Taktiež prináša zaujímavé otázky o budúcej regulačnej krajine pre fintech, trhy s politickými stávkami a deriváty spojené s kryptomenami.

Kelman PLLC naďalej sleduje vývoj v regulácii kryptomien naprieč jurisdikciami a je k dispozícii na poradenstvo klientom, ktorí sa orientujú v týchto vývojových právnych krajinách. Pre viac informácií alebo plánovanie konzultácie prosím kontaktujte nás tu.

Tento článok sa pôvodne objavil na Kelman.law.