Menej ako 1 % kryptomenových projektov zverejňuje dohody s tvorcami trhu

Kľúčové závery

• Spoločnosť Novora zistila, že 91 % z viac ako 150 kryptoprotokolov generuje príjmy, ale zverejňovanie informácií zostáva obmedzené.
• Menej ako 1 % zverejňuje dohody s tvorcami trhu, čím vystavuje rizikám cenotvorbu tokenov a likviditu.
• Iba 9 % prijíma rámce transparentnosti na rok 2025, čo signalizuje potrebu lepšieho informovania investorov.

Transparentnosť kryptografických protokolov zaostáva napriek rastúcim údajom o príjmoch

Väčšina kryptomenových protokolov generuje merateľné príjmy, avšak len málo z nich poskytuje úroveň transparentnosti, akú sa očakáva na tradičných finančných trhoch, podľa nového výskumu spoločnosti Novora.

Štúdia, ktorá preskúmala viac ako 150 projektov v rôznych sektoroch, vrátane decentralizovaných búrz, úverových platforiem a blockchainovej infraštruktúry, zistila, že 91 % protokolov má vysledovateľné príjmy. Avšak len malá časť prezentuje tieto údaje spôsobom, ktorý je prístupný investorom.

Najväčší rozdiel spočíva v zverejňovaní dohôd o tvorbe trhu. Menej ako 1 % protokolov poskytuje akékoľvek informácie o dohodách s tvorcami trhu, napriek ich priamemu vplyvu na likviditu tokenov a tvorbu cien. Tieto dohody často zahŕňajú pôžičky tokenov, stimuly alebo opcie, ktoré môžu podstatne ovplyvniť obchodné podmienky.

Iba jeden protokol v súbore údajov, Meteora, verejne zverejnil takéto podrobnosti, čím poukázal na to, čo správa opisuje ako kritickú slepú škvrnu v odvetví.

Zistenia poukazujú na širší problém: hoci údaje existujú, komunikácia chýba. Iba 3 % protokolov udržiava špecializované centrum pre vzťahy s investormi, ktoré konsoliduje finančné a prevádzkové informácie. Väčšina sa spolieha na fragmentované kanály, ako sú príspevky na blogoch, fóra o správe a riadení alebo sociálne médiá, čo investorom sťažuje vytvorenie si jasného obrazu.

Správa tiež skúmala prijatie rámca Blockworks Token Transparency Framework, štandardizovaného modelu zverejňovania informácií zavedeného v roku 2025. Prijalo ho len 9 % protokolov, pričom účasť sa sústreďuje medzi malou skupinou projektov decentralizovaného financovania. Zistilo sa, že tento rámec nepoužíva žiadna významná blockchainová sieť vrstvy 1 ani vrstvy 2.

Zosúladenie držiteľov tokenov zostáva nerovnomerné. Približne 38 % protokolov ponúka nejakú formu nárastu hodnoty, napríklad zdieľanie poplatkov, spätné odkúpenie alebo odmeny za staking. Väčšina, 62 %, poskytuje práva na správu bez priamych ekonomických výhod, čo je štruktúra bežnejšia medzi veľkými blockchainovými sieťami než medzi platformami zameranými na obchodovanie.

Rozdiely medzi sektormi sú výrazné. Protokoly s nekonečným obchodovaním majú väčšiu tendenciu zdieľať príjmy s používateľmi, zatiaľ čo siete základnej vrstvy zaostávajú v ponúkaní finančných stimulov viazaných na vlastníctvo tokenov.

Napriek týmto nedostatkom je základná dátová infraštruktúra z veľkej časti na mieste. Väčšina protokolov je sledovaná na viacerých analytických platformách, vrátane Token Terminal, Dune a Defillama, čo umožňuje podrobnú finančnú analýzu. Problémom, ako naznačuje správa, nie je dostupnosť, ale prezentácia.

Connor King, zakladateľ spoločnosti Novora, sa na X vyjadril: „Kryptoprotokoly neskrývajú svoje základné údaje. Nedokážu ich však prezentovať,“ a dodal, že „protokoly, ktoré do toho teraz investujú, budú tými, ktoré inštitucionálni alokátori budú môcť ako prvé garantovať.“

Vzhľadom na rastúci záujem inštitucionálnych investorov o digitálne aktíva by sa nedostatok štandardizovaného zverejňovania informácií mohol stať prekážkou. Investori zvyknutí na tradičné trhy často očakávajú jasné vykazovanie príjmov, správy a riadenia a zmluvných dojednaní.

Štúdia tvrdí, že zlepšenie komunikácie s investormi môže byť pre protokoly nízkorozpočtovým spôsobom, ako prilákať kapitál. Tí, ktorí investujú do štruktúrovaného vykazovania a transparentnosti, by mohli získať výhodu, keď trh dozrie.

Kryptomenový sektor zatiaľ predstavuje paradox: prostredie bohaté na dáta s obmedzenou prehľadnosťou. Kým sa táto medzera nezatvorí, mnohí investori budú na trhu naďalej orientovať s neúplnými informáciami.