Bitcoin sa ustálil na úrovni 77 000 USD, pričom vypršanie opcií v hodnote 3,7 mld. USD ho zaviazalo do zóny maximálnej bolesti

Otvorený záujem o bitcoinové futures sa drží na úrovni 54,9 mld. USD, stále hlboko pod vrcholom z roku 2025

V pondelok dosiahol celkový otvorený záujem (OI) o bitcoinové futures na všetkých sledovaných burzách hodnotu 710 150 BTC v hodnote 54,94 miliardy USD, podľa údajov Coinglass. CME sa umiestnila na prvom mieste podľa hodnoty v dolároch s 9,33 miliardami USD, čo predstavuje 16,97 % celkového trhu, napriek tomu, že v otvorených kontraktoch drží len 120 570 BTC. Binance nasledovala tesne za ňou s 10,41 miliardy USD a 134 570 BTC, čo jej zabezpečilo najväčší podiel podľa počtu mincí na úrovni 18,94 %.

OKX, Bybit, Gate a Hyperliquid doplnili prvú šestku, pričom celý trh zaznamenal 24-hodinovú zmenu OI v hodnote -0,59 %. Otvorený záujem o futures v USD dosiahol vrchol koncom októbra 2025 pri hodnote takmer 100 miliárd USD, keď sa cena bitcoinu priblížila k 126 000 USD, a potom prudko klesol, keď sa cena korigovala koncom roka 2025 a začiatkom roka 2026.

Štatistiky ukazujú výrazný pokles vo februári 2026 pred miernym oživením, ktoré vrátilo OI späť do rozpätia 55 – 65 miliárd USD spolu s oživením spotovej ceny smerom k 80 000 USD. Súčasná úroveň sa nachádza približne o 30 miliárd USD pod vrcholom cyklu, aj keď cena opäť dosiahla rozpätie v strede 70-tich dolárov.

Bitcoinové opcie CME zostávajú prevažne putové, maximálna bolesť sa zbieha okolo splatnosti 29. mája

Pokiaľ ide o opcie, call opcie mali v pondelok ráno 56,79 % náskok pred put opciami, čo sa týka otvoreného záujmu, s 267 983,95 BTC v otvorenom záujme call opcií oproti 203 904,95 BTC v otvorenom záujme put opcií na všetkých sledovaných trhoch. Rozdelenie 24-hodinového objemu bolo takmer vyrovnané. V podstate call opcie tvorili 50,15 % oproti put opciám s 49,85 %, čo naznačuje, že krátkodobé smerové presvedčenie je slabé, aj keď dlhodobé pozície naznačujú býčí trend.

Najaktívnejším kontraktom s otvoreným záujmom na Deribit bola call opcia s dátumom splatnosti 29. mája a cenou 80 000 USD, ktorá predstavovala 7 856 BTC. Táto realizačná cena je približne o 2 657 USD vyššia ako aktuálna spotová cena, čo ju pred piatkovým vypršaním platnosti stavia do pozície out-of-the-money. Call opcia s dátumom splatnosti v decembri 2026 a realizačnou cenou 120 000 USD sa umiestnila na druhom mieste s 7 063,3 BTC, čo naznačuje, že niektorí obchodníci stávkujú na výrazný pohyb ceny pred koncom roka.
Put opcia s dátumom splatnosti v decembri 2026 a realizačnou cenou 60 000 USD bola treťou najväčšou pozíciou s 6 496,2 BTC, čo odráža vážnu hedžingovú aktivitu proti scenáru poklesu. Výpočty maximálnej bolesti naprieč burzami vykazujú výraznú zhodu. Krivka max pain na Deribit sa pohybuje medzi 76 000 a 79 000 USD pre splatnosť 29. mája, pričom vo štvrtok vyprší nominálna hodnota 3,7 miliardy USD. Binance vykazuje podobný krátkodobý max pain v pásme 76 000 – 78 000 USD, než sa prudko vyšplhá k 80 000 USD pre kontrakt s dátumom splatnosti 26. júna. Krivka OKX stabilne stúpa až do júna 2026, potom sa stiahne a následne prudko stúpne k 80 000 USD pre termín splatnosti v marci 2027, kde sa nominálna hodnota blíži k 1,2 miliarde USD.

Rebríček 24-hodinového objemu na Deribite ukázal, že najaktívnejšie obchodovanie sa sústredilo na krátkodobé kontrakty Bybit. Bybit BTC-26MAY26-$78,500-C-USDT viedol všetky páry s objemom 309,85 BTC, nasledovaný callom 78 000 USD s 306,26 BTC a callom 77 500 USD s 299,79 BTC. Put opcia na 76 000 USD na Bybite sa umiestnila na štvrtom mieste s 290,08 BTC a call opcia na 85 000 USD s dátumom splatnosti 26. júna na Deribite sa umiestnila na piatom mieste s 279,5 BTC. Zhlukovanie v blízkosti súčasných spotových úrovní potvrdzuje, že obchodníci venujú veľkú pozornosť rozpätiu 77 000 – 79 000 USD.

Štruktúra opcií CME vyprávia iný príbeh ako platformy ovládané retailovými obchodníkmi. Údaje CryptoQuant ukazujú, že otvorená pozícia (OI) opcií CME zoradená podľa splatnosti sa prudko znížila zo svojho vrcholu v novembri 2025 na úrovni približne 70 000 BTC, pričom v súčasnosti dominuje krátkodobá skupina s 1–2-mesačnou splatnosťou. Z hľadiska pozícií put opcie v knihe CME počas celého roka 2025 a až do roku 2026 konzistentne prevyšovali call opcie. Ide o vzor, ktorý odráža skutočnosť, že inštitucionálni obchodníci používajú opcie primárne ako ochranu pred poklesom, a nie ako špekulatívnu páku.

Kucoin zaznamenal najextrémnejší pomer OI k objemu na úrovni 6,6362, čo znamená, že jeho 24-hodinový objem predstavoval viac ako šesťnásobok jeho otvoreného záujmu, čo je znakom zvýšenej krátkodobej fluktuácie v porovnaní s držanými pozíciami. BingX zaznamenal najstrmší 24-hodinový pokles OI o 23,09 %, zatiaľ čo Bybit vynikal 2,65 % nárastom OI za 24 hodín, čo je najväčší nárast spomedzi popredných búrz.

S spotovou cenou na úrovni 77 343 USD a maximálnou bolesťou práve v tejto zóne pred vypršaním platnosti 29. mája majú predajcovia opcií dôvod zostať stabilní. Či táto gravitačná sila vydrží až do štvrtka, alebo či nejaký katalyzátor prelomí tento rozsah a vyvolá zhon, je otázkou, ktorú obchodníci zohľadňujú v cene každej call a put opcie na páske.