Akcie spoločnosti Circle v pondelok posilnili o 7 % po tom, čo v predchádzajúci utorok zaznamenali 17-percentný prepad, ktorý vyvolalo oznámenie o uvedení konkurenčnej stabilnej meny Open USD.
Akcie spoločnosti Circle vzrástli o 7 % po otvorení na úrovni 64 USD, avšak OUSD naďalej vyvíja tlak na jej stratégiu výnosov
NAPÍSAL
ZDIEĽAŤ
Kľúčové body
- Akcie spoločnosti Circle v pondelok posilnili o 7 % po tom, čo tlačová správa o OUSD predtým vyvolala 17-percentný pokles počas obchodovania.
- OUSD ohrozuje obchodný model spoločnosti Circle, kde 96 % príjmov závisí od úrokov z rezerv.
- Regulačné orgány zverejnia 18. júla konečné pravidlá, ktoré určia, či OUSD môže do roku 2027 legálne vyplácať výnosy.
Boj o výnosy z rezerv
Akcie spoločnosti Circle, emitenta stabilnej meny USDC, v pondelok poskočili o 7 %, keď ustúpila panika investorov po oznámení spustenia konkurenčnej meny Open USD. Podľa údajov z trhu dosiahla cena akcií CRCL okolo 15:30 EST hodnotu 69,52 USD, pričom na začiatku dňa sa obchodovala tesne nad hranicou 64 USD. Napriek tomu boli akcie v tom čase stále o viac ako 5 % nižšie ako ich otváracia cena z 29. júna, ktorá bola 75 USD, a výrazne nižšie ako ich tohtoročné maximum presahujúce 132 USD, zaznamenané okolo 18. marca.
Volatilita akcií nadväzuje na turbulentné obchodovanie minulý utorok, keď jediná tlačová správa spôsobila, že akcie spoločnosti Circle za jeden deň klesli o 17 %. Konzorcium viac ako 140 spoločností – vrátane Visa, Mastercard, Stripe, Google a Blackrock – oznámilo vývoj kryptomeny Open USD (OUSD). Projekt pod vedením Zacha Abramsa je vnímaný ako priamy útok na kľúčový obchodný model spoločnosti Circle.
Podľa jedného analytika približne 96 % tržieb spoločnosti Circle pochádza z úrokov z rezerv získaných z hotovosti a štátnych dlhopisov, ktoré kryjú USDC. Na rozdiel od spoločnosti Circle, ktorá si ponecháva takmer celý tento výnos, Open USD údajne plánuje zrušiť poplatky za emisiu a spätné odkúpenie a takmer všetky príjmy z rezerv smerovať späť partnerom, ktorí generujú objem transakcií. Kritici poukazujú na to, že toto oznámenie vytvára okamžitý priamy tlak na trhový segment spoločnosti Circle, najmä pokiaľ ide o jej vzťah so spoločnosťou Coinbase.
Spoločnosť Coinbase, hlavný distribučný partner spoločnosti Circle, zarobila v roku 2024 približne 908 miliónov USD na základe dohody o rozdelení tržieb, ktorej platnosť sa má obnoviť v auguste 2026. Vstúpením do konzorcia Open USD ešte pred opätovnými rokovaniami si Coinbase výrazne posilnila svoju vyjednávaciu pozíciu. Okrem toho táto hrozba poukazuje na širší posun v odvetví: vysoko ziskový „float“ na rezervách stabilných mincí je teraz otvorene spochybňovaný, čo odhaľuje závislosť spoločnosti Circle od úrokových marží.
Podľa Dolak1nga, lektora v oblasti výskumu DeFi, však Open USD čelí významným regulačným prekážkam, ktoré trh ešte plne nezohľadnil. Tvrdí, že zákon GENIUS zakazuje emitentom stabilných mincí vyplácať výnosy držiteľom a februárový návrh Úradu menového dozoru (OCC) sa snaží rozšíriť tento zákaz aj na výnosy smerované cez tretie strany. Hoci materská spoločnosť Open USD, Open Standard, plánuje argumentovať, že tento model spĺňa výnimku pre neafiliovaných partnerov, zákonnosť tejto štruktúry zostáva nejasná.
Infraštruktúra ako strategické zabezpečenie
Medzitým schopnosť Open USD prilákať niektorých z najväčších poskytovateľov platobných služieb a firiem z oblasti finančných technológií môže naznačovať, že ďalšiu fázu rastu stabilných mincí formujú nielen emitenti pôvodne pôsobiaci v krypto priestore, ale aj subjekty mimo tohto odvetvia. Tento vývoj trhu vyvoláva širšiu otázku, kto bude nakoniec kontrolovať infraštruktúru digitálneho dolára novej generácie: subjekty pôsobiace v krypto prostredí, tradičné finančné inštitúcie, globálne platobné siete alebo technologické platformy ovládajúce rozsiahle distribučné siete.
Ozan Ozerk, zakladateľ spoločnosti Openpayd, poznamenal, že infraštruktúra zostáva konečným zabezpečením proti tejto zmene. „Nemusíte si vyberať víťazný stabilný kryptomenový token, ak ste vrstvou, ktorá ich všetky drží a presúva,“ povedal Ozerk pre Bitcoin.com News. „Fragmentácia nie je hrozbou pre infraštruktúru – je to dôvod, prečo je infraštruktúra dôležitá. Ako sa ekonomika rezerv posúva smerom k podnikom, ktoré presúvajú tieto zostatky, neutrálna koordinácia sa stáva trvalou pozíciou, bez ohľadu na to, ktorá minca sa dostane na vrchol.“
Minchi Park, prevádzkový riaditeľ a spoluzakladateľ spoločnosti Coinfello, dodal, že konsorciálny stablecoin podporovaný platobnými sieťami a správcami aktív nie je toľko o novej mene, ale skôr o novom zúčtovacom kanáli.
„Pre platformy ako je tá naša, ktoré umožňujú agentom umelej inteligencie vykonávať operácie na reťazci, je to dôležitejšie ako podiel na trhu,“ povedal Park. „Agenti potrebujú deterministické zúčtovanie, vysokú likviditu v reťazcoch, v ktorých pôsobia, a emitentov, ktorí považujú programovateľnosť za funkciu, nie za dodatočnú myšlienku. Fragmentácia medzi emitentmi je v poriadku. Fragmentácia medzi modelmi dôvery však nie je.“
Tento článok bol preložený z angličtiny pomocou umelej inteligencie. Pôvodná anglická verzia je autoritatívnym zdrojom; automatické preklady môžu obsahovať nepresnosti, najmä v právnej a regulačnej terminológii.
