Южноафриканский резервный банк обозначает криптовалюту и стейблкоины как структурный риск

Создана новая категория рисков

Южноафриканский резервный банк (SARB) добавил криптоактивы и стейблкоины в новую, контролируемую категорию рисков, ссылаясь на растущую стоимость криптовалютных активов, находящихся у лицензированных поставщиков услуг. Этот шаг предпринят в то время, когда SARB и казначейство страны торопятся установить комплексную структуру для надзора за трансграничными криптовалютными сделками и обновить национальные правила валютного контроля.

В последнем Обзоре финансовой стабильности (FSR) SARB поместил криптоактивы и стейблкоины в новую структурную категорию риска: “финансовые инновации с поддержкой технологий.” Во время презентации 25 ноября, Никола Бринк, глава отдела финансовой стабильности SARB, пояснила, что структурные риски являются “медленно разгорающимися рисками”.

Хотя ожидается, что эти риски не будут нарушать финансовый сектор в течение следующих 12 месяцев, они могут “подорвать устойчивость и эффективность финансового сектора” в долгосрочной перспективе.

“Банк добавил финансовые инновации с поддержкой технологий как широкую категорию риска, в рамках которой отслеживаются различные аспекты,” заявила Бринк, добавив, что этот FSR посвящён специально криптоактивам.

Читать далее: Южная Африка переходит к регулированию трансграничных потоков криптовалют

Эта оценка следует за инвентаризацией, показывающей, что балансы хранения у трех крупнейших лицензированных поставщиков услуг в области криптоактивов (CASPs) — Luno, VALR и Ovex — увеличились с менее чем $580 миллионов в начале 2023 года до почти $1.5 миллиарда к концу 2024 года. Количество зарегистрированных пользователей на этих трех платформах достигло почти 7,8 миллиона. Биткоин остается крупнейшим криптоактивом, хранимым на территории страны, за ним следуют Ripple (XRP), ethereum (ETH) и solana (SOL).

Регуляторные пробелы и валютный контроль

Главная проблема, выделенная в Обзоре, — “безграничная природа” крипто, что создает возможности для обхода валютного контроля Южной Африки. Согласно отчету, анализ цепочки подтверждает, что на 10 крупнейших биткоин-кошельков с хостингом внутри страны с 1 января 2019 года было обработано почти $3,7 миллиарда в виде оттока на кошельки с хостингом вне страны.

SARB утверждает, что эта цифра была бы значительно выше, если бы были включены все кошельки и криптоактивы. Помимо работы над созданием структуры для контроля за трансграничными сделками с участием криптоактивов, представители центрального банка Южной Африки, как сообщается, пересматривают и обновляют правила валютного контроля, чтобы явно включить криптоактивы.

Между тем, FSR также отмечает значительный структурный сдвиг на внутреннем крипторынке: растущую доминантность стейблкоинов. Стейблкоины, привязанные к доллару США, стали предпочтительной торговой парой на южноафриканских платформах, заменив необеспеченные криптоактивы, такие как биткоин, в качестве основного канала для торговой активности.

Объемы торговли стейблкоинами, привязанными к доллару США, возросли с менее чем $230 миллионов в 2022 году до почти $4,67 миллиарда в год на октябрь 2025 года. Этот рост частично объясняется значительно меньшей волатильностью цен стейблкоинов. Обзор, который частично связывает рост стейблкоинов с их меньшей волатильностью цен, связывает их растущее использование с потенциальными последствиями для финансовой стабильности, особенно в сфере платежей и расчетов.

Кроме того, отсутствие прозрачных, последовательных и надежных данных по криптоактивам, наряду с существующими регуляторными пробелами, идентифицируется как критическая уязвимость. SARB отметил, что Южная Африка в настоящее время не имеет “структуры для регулирования глобальных соглашений по стейблкоинам” и только “частичные правила в отношении криптоактивов” согласно оценке Совета по финансовой стабильности (FSB) за октябрь 2025 года. Центральный банк заявил, что уязвимости, вероятно, будут продолжать увеличиваться, пока эти внутренние регуляторные пробелы не будут устранены.

Часто задаваемые вопросы 💡

• Почему SARB создал новую категорию рисков? Для мониторинга криптоактивов и стейблкоинов как части “финансовых инноваций с поддержкой технологий.”
• Каков объем крипторынка Южной Африки? Лицензированные поставщики, такие как Luno, VALR и Ovex, теперь удерживают почти $1.5B в балансе хранения.
• Что наиболее беспокоит центральный банк? Риски трансграничных потоков криптовалют, обходящих правила валютного контроля Южной Африки.
• Почему стейблкоины под пристальным вниманием? Привязанные к доллару стейблкоины доминируют в местной торговле, что вызывает долгосрочные риски для финансовой стабильности.