Презентация SpaceX и запуск Kimi K3 усиливают опасения по поводу «пузыря» на рынке акций компаний, занимающихся искусственным интеллектом

Падение акций SpaceX ставит под сомнение уверенность в высоких оценках компаний, работающих в сфере ИИ

Неопределенность вокруг акций компаний, связанных с ИИ, усилилась, поскольку инвесторы сопоставляют временную переоценку с более широким спадом спекулятивного энтузиазма. Недавнее падение акций SpaceX и усиливающаяся конкуренция со стороны китайского сектора ИИ обострили эту дискуссию.

Экономист и давний скептик в отношении биткоина Питер Шифф утверждает, что недавнее падение акций компаний, связанных с ИИ, отражает нечто большее, чем временную коррекцию. В качестве доказательства того, что конкурентное давление обнажает завышенные оценки во всем секторе ИИ, он указал на падение цены акций SpaceX ниже уровня IPO и появление недорогой модели Kimi K3 от Moonshot AI. «ИИ — это не пузырь, но акции компаний, занимающихся ИИ, — пузырь. Скорее всего, этот пузырь уже лопнул», — написал Шифф в X 20 июля.

Акции SpaceX (NASDAQ: SPCX) закрылись в понедельник вблизи сессионного минимума после семи дней падения подряд. Акции компании упали более чем на 11 % ниже цены первичного размещения акций (IPO) в 135 долларов и примерно на 47 % по сравнению с пиковым значением после листинга в 225,64 доллара, что привело к потере более 1 триллиона долларов рыночной стоимости.

Однако это падение не связано исключительно с оценкой компании с точки зрения искусственного интеллекта. Отложенное испытание «Starship» и отменённый запуск «Falcon 9» усилили опасения относительно рисков реализации проектов. «Starship» по-прежнему занимает центральное место в планах SpaceX по развертыванию спутников и в долгосрочных амбициях компании в области космической инфраструктуры.

Интерпретация Шиффа находит подтверждение в скорости и масштабах падения. Тем не менее, ARK Invest приобрела акции SpaceX на сумму более 18 млн долларов во время падения, что указывает на то, что некоторые институциональные инвесторы рассматривают снижение цен как возможность, а не как подтверждение необратимого обвала.

Kimi K3 повышает стоимость защиты премий на рынке ИИ

Модель Kimi K3 от Moonshot AI усиливает давление на американские компании в сфере ИИ, смещая акцент конкуренции на соотношение производительности и стоимости. По имеющимся данным, эта китайская модель с открытым весом привлекла достаточный спрос, чтобы Moonshot приостановила прием новых подписок, что свидетельствует о том, что интерес к ней выходит за рамки рекламных заявлений или сравнений с эталонными показателями.

Более дешевые альтернативы могут поставить под угрозу премиальные цены и прогнозируемую доходность, на которых держатся крупные инвестиции в инфраструктуру ИИ. Академический анализ, опубликованный в июне, пришел к выводу, что реальный рост выручки и внедрение технологий частично обосновывают оценку сектора, в то время как быстрые капиталовложения, завышенные оценки частных компаний и непроверенные способы монетизации создают локальные риски возникновения пузыря.

Динамика рынка в целом по-прежнему менее показательна, чем график SpaceX. Акции Nvidia, Broadcom и AMD в понедельник восстановились, а ETF iShares Semiconductor вырос на 1,3%, что свидетельствует о том, что инвесторы не отказались от торговли акциями компаний, производящих чипы для ИИ, в целом.

Следующая попытка запуска «Starship» компании SpaceX, ожидаемый отчет о прибылях и убытках, а также последующее истечение срока блокировки акций могут показать, отражает ли падение курса акций давление, связанное конкретно с компанией, или более глубокую переоценку стоимости компаний, связанных с ИИ.