Отчет: Kiwoom Securities рассматривает возможность приобретения доли в Bithumb на фоне ускорения слияния традиционного финансового сектора и криптовалютной индустрии в Корее

В понедельник о переговорах впервые сообщило издание Chosunbiz. Согласно предлагаемой структуре, Bithumb выпустит новые акции непосредственно для Kiwoom посредством размещения через третью сторону — это способ частного размещения, позволяющий обойти покупки на открытом рынке.

Условия сделки пока не согласованы. Согласно сообщению, доля участия, сумма инвестиций и оценка компании по-прежнему находятся в стадии переговоров.

Что говорит Bithumb

Представитель Bithumb заявил Chosunbiz: «Мы обсуждаем партнерские отношения с различными компаниями в финансовом секторе и рассматриваем различные возможности, но на данный момент никаких конкретных вопросов не обсуждается и никаких решений не принято».

Это заявление подтверждает, что переговоры ведутся активно, но оставляет возможность как для развития сделки, так и для её полного срыва.

Почему Kiwoom действует именно сейчас

Ожидается, что в июле Комиссия по финансовым услугам Южной Кореи объявит о новых реформах в сфере криптовалют, включая рамочную нормативную базу, регулирующую токенизированные ценные бумаги. Эти правила должны вступить в силу в рамках более широкой структуры рынков капитала, начиная с 2027 года.

Для Kiwoom Securities прямая доля в Bithumb обеспечивает доступ к инфраструктуре криптовалютной торговли и создает условия для выхода компании на рынок новых регулируемых продуктов, включая размещение токенов-ценных бумаг и возможность предоставления услуг со стабильными монетами.

Стремление Bithumb к листингу создает ощущение срочности

Судя по имеющейся информации, Bithumb готовится к листингу на Kosdaq, запланированному примерно на 2028 год. Samsung Securities выступает в качестве ведущего андеррайтера и консультанта в этом процессе. Биржа уже приступила к отделению своего основного торгового бизнеса от других сегментов — это структура выделения, призванная повысить ее оценку перед выходом на биржу.

Привлечение брокерской компании, пользующейся доверием в сфере корпоративного управления, напрямую поддерживает эту стратегию.

Проблема ограничения доли владения акциями

Законопроект, находящийся на рассмотрении в рамках «Основного закона о цифровых активах» Южной Кореи, устанавливает ограничение на долю крупных акционеров в биржах виртуальных активов на уровне 20%, с возможными исключениями до 34%. В настоящее время Bithumb Holdings владеет примерно 73,56% биржи.

Этот разрыв означает, что Bithumb потребуется значительно размыть свою долю владения до вступления правил в силу. Стратегическая инвестиция со стороны Kiwoom ускорила бы этот процесс размывания, одновременно добавив институционального партнера.

Kiwoom присоединяется к переполненному рынку

Корейские финансовые учреждения активно приобретают доли в криптовалютных компаниях:

• Hana Bank стремится приобрести долю в Dunamu, операторе Upbit, в рамках сделки, сумма которой, по имеющимся данным, составляет около 670 млн долларов.
• Дочерние компании Samsung ранее также инвестировали около 408 млн долларов в приобретение 4% доли в Dunamu.
• OKX Ventures приобрела 19,6% акций Coinone, а Binance завершила сделку по приобретению Gopax.

Kiwoom присоединяется к Samsung Securities, Mirae Asset и Korea Investment Securities в борьбе за позиции в сфере криптовалютной инфраструктуры.

Что будет дальше

Переговоры между Kiwoom и Bithumb вписываются в четкую схему: корейские брокерские компании закрепляют за собой доли в биржах до того, как регулирование токенизированных активов и стейблкоинов создаст четко очерченный, регулируемый рынок цифровых активов. Первопроходцы получают как потенциал роста стоимости акций, так и место за столом переговоров, когда требования к лицензированию примут окончательный вид.

Переговоры носят предварительный характер и могут быстро измениться в зависимости от заявлений Комиссии по финансовым услугам (FSC) в июле и от того, как будет развиваться график листинга Bithumb.