Общая капитализация стейблкоинов на этой неделе сократилась на 1,9 млрд долларов, при этом лидером падения стал Sky Dollar

Совокупная рыночная капитализация стейблкоинов составляет 311,311 млрд долларов, что на 0,61% ниже показателя за последние семь дней — падение на 1,911 млрд долларов, согласно данным Defillama. По состоянию на этот уик-энд на долю USDT от Tether приходится 59,14% от этой общей суммы.

В топ-15 стейблкоинов входят самые разные эмитенты — от таких признанных игроков, как Tether и Circle, до новых участников рынка. Их совокупная динамика за последние семь дней свидетельствует о том, что рынок движется небольшими шагами, а не резкими скачками.

Tether и USDC лидируют по размеру

За неделю курс USDT снизился на скромные 0,43%, но по рыночной капитализации он по-прежнему остается третьим по величине криптоактивом на рынке, уступая только биткоину и эфириуму. Трейдеры продолжают использовать USDT в качестве основного токена для расчетов на биржах по всему миру.

USDC от Circle занимает второе место среди стейблкоинов с рыночной капитализацией в 73,098 млрд долларов по состоянию на 5 июля. За семь дней USDC подешевел на 1,05%, что является более резким падением, чем у USDT. Токен Circle занимает пятое место среди крупнейших криптоактивов в целом.

Трейдеры, наблюдавшие за двумя крупнейшими стейблкоинами, заметили схожую динамику. Оба потеряли позиции, но ни один из них не отклонился далеко от исходного уровня. Разрыв между ними и остальными участниками рынка по-прежнему остается довольно значительным. В совокупности на долю USDT и USDC приходится более 82 % от общей рыночной капитализации 15 крупнейших стейблкоинов.

Как предложение стейблкоинов работает в качестве индикатора рынка

Рыночная капитализация стейблкоинов регулируется простым механизмом. Эмитенты выпускают новые токены, когда пользователи вносят доллары или эквивалентные резервы, и сжигают или выкупают токены, когда пользователи снимают средства. Рост общего предложения означает, что через этот канал в криптовалютную систему поступает больше долларов. Если стабильная монета не отвязывается от доллара (чего не должно происходить), снижение общей рыночной капитализации означает, что доллары покидают систему.

Трейдеры и аналитики часто рассматривают предложение стейблкоинов как приблизительный показатель капитала, готового к покупке биткоина и других цифровых активов, который иногда называют «сухим порохом». Когда это предложение растет, это может сигнализировать о наличии большего покупательского потенциала, ожидающего своего часа. Когда оно сокращается, это может означать меньший объем доступного в данный момент капитала, способного поглотить давление со стороны продавцов.

Снижение общей рыночной капитализации стейблкоинов на 0,61% на этой неделе — небольшое изменение по этому показателю. Само по себе оно не указывает на более широкие изменения в объеме капитала, находящегося внутри криптовалютной системы. Если придавать слишком большое значение данным за одну неделю, можно упустить общую картину рынка, который на протяжении многих месяцев подряд удерживается на уровне от 300 до 310 миллиардов долларов. Тем не менее, в течение последних нескольких недель спад был достаточно заметным, чтобы на него обратить внимание.

PayPal выделяется ростом на 4,25%

На прошлой неделе PYUSD от PayPal продемонстрировал лучшую недельную динамику среди 15 ведущих стейблкоинов. PYUSD поднялся на 4,25% и достиг рыночной капитализации в 2,836 млрд долларов, что позволило ему значительно опередить все остальные токены в этой группе.

Ни один другой стейблкоин из топ-15 не смог повторить этот темп роста. За ним следует RLUSD от Ripple с ростом на 0,96%, в результате чего его рыночная капитализация выросла до 1,585 млрд долларов. USDD прибавил 1,55%, достигнув 1,396 млрд долларов. Оба этих движения свидетельствуют о том, что трейдеры увеличивали позиции в более новых токенах для платежей и расчетов, даже несмотря на падение курсов крупных стейблкоинов.

Sky Dollar продемонстрировал самое резкое падение за неделю

Sky Dollar (USDS) за семь дней подешевел на 2,36%, что стало самым резким падением в этой группе. Его рыночная капитализация сейчас составляет 8,02 млрд долларов, чего по-прежнему достаточно для третьего места в общем рейтинге после Tether и USDC.

USD1 от World Liberty Financial подешевел на 1,77% до рыночной капитализации в 4,61 млрд долларов. Global Dollar (USDG) подешевел на 1,19% до 2,871 млрд долларов. USDe от Ethena снизился на 0,49% до 4,439 млрд долларов — это меньшее падение, чем у ряда аналогов из средней части рейтинга.

Оригинальный стейблкоин DAI от Sky пошел вразрез с этой тенденцией, прибавив 0,09% и достигнув 4,851 млрд долларов. Рост был небольшим, но DAI выделился как один из немногих токенов в первой десятке, продемонстрировавших положительную динамику за неделю. USYC от Circle и BUIDL от Blackrock остались практически без изменений, потеряв 0,06% и 0,21% соответственно, продемонстрировав минимальные колебания по сравнению с остальными участниками рынка.

Небольшие стейблкоины: рост и падение

Среди пяти последних в топ-15 рост преобладал над падением. USDY от Ondo остался практически без изменений, снизившись на 0,01% до 2,157 млрд долларов. USDf от Falcon вырос на 0,24% до 1,258 млрд долларов. United Stables (U) прибавил 0,81% и завершил неделю на отметке 1,023 млрд долларов, впервые за последние недели преодолев порог в 1 млрд долларов. Различие в динамике мелких и крупных токенов стало одной из наиболее четких тенденций в данных этой недели.

Где находят своё место новые стейблкоины

Несколько токенов, находящихся в нижней половине топ-15, имеют структуру, отличную от USDT или USDC. BlackRock USD и Circle USYC представляют собой токенизированные продукты денежного рынка, предлагающие доступ к краткосрочным государственным облигациям, а не функционирующие исключительно в качестве торговых долларов. Ondo US Dollar Yield следует аналогичной модели, передавая доходность от базовых активов в виде казначейских облигаций.

Эти доходные токены конкурируют за капитал, который в противном случае мог бы находиться на традиционном банковском счете или в фонде денежного рынка. Поскольку процентные ставки остаются важным фактором для инвесторов, токенизированные продукты на основе казначейских облигаций дают держателям возможность получать доход, сохраняя средства внутри криптоэкосистемы. Эта конкуренция добавляет второй уровень к рынку стейблкоинов, выходя за рамки функции «торгового доллара», которую выполняют USDT и USDC.

На что сейчас обращают внимание трейдеры

Рыночная капитализация стейблкоинов часто сигнализирует о том, какой объем капитала готов к вложению в биткойн и другие криптоактивы. Еженедельное падение на 0,61 % — это небольшое изменение по сравнению с колебаниями, которые наблюдались у стейблкоинов в прошлые годы, и общий показатель остается близким к недавнему диапазону.

Доминирующее положение Tether на уровне около 59% означает, что его недельные показатели имеют наибольший вес в общем показателе. Изменение курса USDT даже на полпроцента приводит к сдвигу рыночной капитализации на миллиарды долларов, что превышает совокупный показатель большинства других токенов из топ-15.

Трейдеры, отслеживающие рост PYUSD на 4,25%, будут наблюдать, продолжит ли стейблкоин PayPal расти или отдаст набранные позиции на следующей неделе. То же самое касается падения Sky Dollar — самого значительного в группе, — поскольку трейдеры оценивают, продолжится ли откат или ситуация стабилизируется.

На данный момент 15 ведущих стейблкоинов занимают совокупную позицию стоимостью в сотни миллиардов долларов, причем Tether и USDC контролируют подавляющую часть этой суммы. Остальные участники рынка, представленные десятком более мелких эмитентов, продолжают бороться за сокращающуюся долю рынка, на котором по-прежнему доминируют два лидера.