Нечестное преимущество DeFi: как MEV и фронт-раннинг вредят трейдерам

Трейдерам рекомендуют остерегаться MEV и фронтраннинга

Много лет обещание децентрализованных финансов (DeFi) было омрачено постоянной угрозой нечестных торговых практик. Криптовалютные трейдеры на децентрализованных биржах (DEX) часто выражали обеспокоенность по поводу неровных условий игры, омраченных такими проблемами, как максимальная извлекаемая стоимость (MEV), неожиданное проскальзывание и подлая практика фронтраннинга.

Как объясняет февральская колонка от 13 февраля 2024 года на Bitcoin.com News, такие аномалии, как токсичный MEV, создают экзистенциальную угрозу для блокчейн-индустрии. Это связано с тем, что такие аномалии не только разрушают рентабельность, но и подрывают самые принципы прозрачности и честности, которые DeFi стремится поддерживать.

Для преодоления этих и других связанных проблем криптовалютные трейдеры должны прибегать к помощи опытных профессионалов или учиться самостоятельно выявлять сигналы. Для трейдеров, выбирающих второй вариант, Дэвид Уэллс, генеральный директор Enclave Markets, компании, направленной на создание более справедливых торговых условий, призывает их понять активность в блокчейне. Уэллс указывает на несколько ключевых признаков, вызывающих тревогу.

“Трейдерам следует искать несколько признаков, указывающих на проблемы MEV и фронтраннинга. Прежде всего, постоянное проскальзывание цен выше, чем оправдано волатильностью рынка, является серьезным сигналом,” поясняет генеральный директор.

Трейдеры также должны следить за временем выполнения транзакций для выявления признаков фронтраннинга, когда сделки выполняются по ценам хуже ожидаемых. Если это постоянно происходит, это “часто является признаком фронтраннинга.” Кроме того, трейдеры должны проверять блокчейн на предмет атаки “сэндвич” путем анализа транзакций, происходящих до и после их собственных.

Однако трейдеры могут выбирать биржи, которые используют зашифрованный порядок выполнения, где заказы остаются приватными до момента их исполнения. Эта важная функция значительно снижает риски MEV и фронтраннинга, обеспечивая, что детали незавершенных транзакций защищены от посторонних глаз. Удерживая информацию о заказах в тайне до точного момента исполнения сделки, эти платформы предотвращают наблюдение и стратегическую эксплуатацию незавершенных ордеров злоумышленниками для получения собственной выгоды.

Между тем, Уэллс рекомендует трейдерам понять, как работает базовая инфраструктура биржи.

“Я также советую трейдерам диверсифицировать торговые площадки и использовать лимитные ордера, когда это возможно. Наиболее важно – изучить, как работает базовая инфраструктура биржи – если платформа уклоняется от объяснений, как они предотвращают фронтраннинг или MEV, это обычно происходит из-за отсутствия у них надежных решений,” объясняет Уэллс.

Хотя миллионы долларов в цифровых активах теряются из-за этих действий, генеральный директор Enclave Markets настаивает на том, что многие из задействованных платформ не занимаются такими вредными практиками преднамеренно. Вместо этого, генеральный директор считает, что инфраструктура, на которой они работают, ведет к этим проблемам.

“Основная проблема заключается в том, что традиционные технологии блокчейна изначально создают компромиссы в прозрачности. Публичные мемпулы транслируют транзакции до их исполнения, давая возможности для извлечения MEV. Это не обязательно было недостатком дизайна – в раннем понимании блокчейна прозрачность была преимуществом, а не ошибкой.

Криптоиндустрия слишком ориентирована на розничных трейдеров

Генеральный директор утверждает, что некоторые платформы ставят прибыль выше справедливости, зарабатывая больше, продавая данные о потоках ордеров или поддерживая стратегии высокочастотной торговли, которые эксплуатируют розничных трейдеров. Другие избегают решения технических задач, поскольку существующая система остается очень выгодной для них, отсюда и продолжающееся существование этих аномалий.

Хотя институциональные инвесторы заявляют об интересе к инфраструктуре крипторынка, Уэллс утверждает, что многие из них рассматривают отрасль как “относительно незрелую” и слишком ориентированную на розничных инвесторов. В случае DEX институциональных инвесторов также отталкивает то, что они видят как недостаток конфиденциальности при исполнении сделок.

“Им необходимо исполнять крупные ордера, не сигнализируя свои стратегии рынку. Это, возможно, наиболее значительное структурное ограничение текущих DEX, где все ожидаемые транзакции видны,” объясняет Уэллс.

Между тем, Уэллс предложил советы трейдерам, стремящимся подражать ему и становиться опытными трейдерами, а не становиться жертвами схем “памп и дамп,” замаскированных под инвестиционные возможности в мемекоины.

“Сконцентрируйтесь на разработке устойчивого преимущества, которое не полагается на эмоции, а на проверенные временем, преимущественно автоматизированные стратегии. В торговле преимущество возникает либо из информационной асимметрии, либо из качества исполнения,” посоветовал генеральный директор.

С учетом того, что крипторынки становятся более эффективными, качество исполнения является ключевым, утверждает Уэллс, добавляя, что трейдерам следует понимать, как механизмы бирж влияют на их сделки, и выбирать платформы, минимизирующие риски извлечения. Эффективное управление рисками является ключом к долгосрочному выживанию в криптопространстве.

“Наиболее успешные трейдеры не те, кто достигает наибольшей прибыли – это те, кто дольше всех выдерживает. Установите строгие лимиты на размер позиций, используйте стоп-лоссы и никогда не рискуйте больше, чем вы можете позволить себе потерять. Помните, что на волатильных рынках сохранение капитала часто важнее, чем максимизация,” утверждает Уэллс.