Мелтем Демирорс заявляет, что банки одержали победу, поскольку биткоин-ETF привели криптовалюту в орбиту Уолл-стрит

Институциональный парадокс

Мелтем Демирорс, основательница и генеральный партнер фонда ранней стадии Crucible, утверждает, что доступ институциональных инвесторов не сделал биткойн более полезным. Напротив, это вызвало кризис идентичности, поглотив криптовалюту той самой финансовой системой, которую она была призвана разрушить. Выступая в недавнем интервью на Fox Business, Демирорс конкретно указала на спотовые биржевые фонды (ETF) на биткойн как на решение, подтверждающее ее аргумент.

«Мое мнение таково: [that] криптовалюта переживает кризис идентичности. Включение биткоина в ETF никоим образом не сделало его более полезным. Я провела 11 лет своей жизни, будучи чрезвычайно воодушевленной возможностью использовать биткоин и криптовалюту для изменения финансовой системы. В конечном итоге победили банки», — сказала Демирорс в интервью.

Созданный на основе идеалов киберпанка, биткойн задумывался как децентрализованная одноранговая система электронных денег, которая обходит центральные банки и функционирует вне традиционных финансовых структур. Однако в последние несколько лет акцент сместился на создание инфраструктуры для поддержки институциональных ETF и привлечения капитала с Уолл-стрит. Это происходит в дополнение к его использованию в качестве инвестиционного или спекулятивного актива.

Важным аспектом текущей тезисы Демирорс является то, что криптовалюта переходит от статуса чисто альтернативной финансовой сети к роли фундаментальной инфраструктуры для искусственного интеллекта (ИИ). Это меняет идентичность криптовалюты с «альтернативы суверенной валюте» на уровень технологической утилиты B2B, что коренным образом меняет то, кто ее использует и зачем.

Воспринимаемый поворот Биткойна все больше отталкивает ранних сторонников криптовалюты, причем некоторые, такие как Марк Кьюбан, избавляются от большей части своих монет. Другие сейчас рекламируют такие монеты, как Zcash, как цифровые активы, которые по-прежнему придерживаются основополагающих принципов криптовалюты.

Однако прагматики отвергают утверждения Демирорс, настаивая на том, что интеграция криптовалюты не только в традиционные финансовые системы, но и в политические кампании и нормативные рамки является необходимым этапом созревания. Для этой фракции выживание и масштабирование требуют соблюдения правил традиционных финансов и государственной инфраструктуры. Другие, такие как пользовательница социальных сетей Шекина Джоб, считают, что нынешняя ситуация — это именно то, что нужно криптовалюте.
«Криптовалюте не нужен кризис идентичности. Ей нужна вариативность: самостоятельное хранение для пуристов и ETF для обычных инвесторов. Такой баланс благоприятен для Америки», — написала Джоб в посте в X.

Тем не менее, для пуристов такое институциональное признание рассматривается как размывание основных принципов криптовалюты. Они утверждают, что когда крупные управляющие активами диктуют направление рынка, технология теряет свою антисистемную остроту, становясь просто еще одним классом рисковых активов, тесно коррелирующим с технологическими акциями и макроэкономическими циклами ликвидности.

Хотя другие считают, что ETF сделали биткоин более доступным, они согласны с основным аргументом Демирорс. Один пользователь социальных сетей заявил, что отсутствие практической пользы у биткойна делает его просто спекулятивным активом.
«ETF выиграли битву за доступ, но она права в том, что практическая польза застряла на месте — ценовое движение без практической пользы — это просто спекуляция с лишними шагами», — сказал пользователь.
В то время как западные рынки спорят, останется ли биткойн радикальной финансовой альтернативой или просто превратится в бэкэнд-слой программного обеспечения для предприятий Уолл-стрит, страны Глобального Юга полностью обошли эту теорию стороной. Во всех развивающихся странах биткойн и стейблкоины уже служат важнейшим экономическим спасательным кругом для миллионов обычных граждан. Вдали от спекулятивной мании и институционального ажиотажа, сопровождавших запуск ETF в 2024 году, децентрализованные цифровые активы тихо функционируют как надежное средство сбережения на фоне безудержной инфляции и обеспечивают бесперебойную инфраструктуру для беспрепятственных трансграничных денежных переводов.