На основании последних данных, кривая доходности государственных облигаций США, отображающая доходности двухлетних и десятилетних облигаций, осталась инвертированной на протяжении 656 дней. Это последнее инвертирование присоединяется к предыдущим рекордам, установленным в 1929, 1974 и 2008 годах, все из которых предшествовали значительным снижениям на фондовом рынке. В последнее время наблюдатели за рынком активно обсуждали эту тенденцию, высказывая предположения о будущих последствиях для экономики США.
Инверсия кривой доходности достигла 656 дней, напоминая модели до краха фондового рынка
Эта статья была опубликована более года назад. Некоторая информация может быть неактуальной.
АВТОР
ПОДЕЛИТЬСЯ
Затруднение прогноза экономики США, поскольку инверсия кривой доходности государственных облигаций достигает исторической длительности
Несмотря на так называемые “официальные” статистические данные относительно экономики США, определенные индикаторы подают тревожные сигналы касательно её будущего. Среди них выделяется инвертированная кривая доходности 2/10 государственных облигаций, которая остается инвертированной с 5 июля 2022 года, согласно данным с сайта ycharts.com. Это инвертирование означает, что кривая доходности 2/10 была перевернута на целых 656 подряд идущих дней. По сути, инвертированная кривая доходности возникает, когда ставки по краткосрочным государственным облигациям превышают ставки по долгосрочным государственным облигациям США.
По сути, американские облигации с более длительными сроками погашения предлагают более высокие процентные ставки для компенсации увеличенного риска, связанного с более длительными инвестиционными обязательствами. Однако, когда эта тенденция меняется на обратную, и краткосрочные ставки превышают долгосрочные, это называется инвертированной кривой доходности, сигнализирующей о тревоге инвесторов по поводу общих экономических перспектив страны. На форуме Reddit r/wallstreetbets участники обсуждали продолжительную инверсию кривой доходности, отмечая, что она теперь превысила 500 дней.
«Мы видели это только 3 раза в истории: 2008, 1929, 1974. Все 3 случая [были сопровождены] падением акций на 50%», – говорится в посте на Reddit. Этот конкретный пост вызвал оживленное обсуждение на платформе вместе с 3500 лайками. «Обратный ход будет интересным», – написал один пользователь. «Либо ставка по долгосрочным облигациям резко увеличится, либо краткосрочные доходности упадут. Интересно, что произойдет?» Другой человек выразил свои ожидания, что такой сценарий скоро произойдет.
«Я верю, что то, о чем вы говорите, сейчас вот-вот произойдет», – заметил пользователь. «Китай отходит от американских государственных облигаций. Япония все еще вкладывается в них (на самом деле обогнала Китай как №1 держателя американского долга) – но это потому, что Банк Японии буквально наказывает за покупку их государственных облигаций». Пользователь добавил:
[Фед] должен рефинансировать огромное количество облигаций в течение следующих 2 лет. Фактически, я верю, что только в мае объем продаж составит около 400 миллиардов долларов – это безумное количество. Единственное, что может спасти [Фед] в краткосрочной перспективе, это то, что ЕС, похоже, собирается снизить свои ставки – Если это произойдет, много денег выйдет из Европы и с готовностью купит 5% доходность по американским бумагам.
Аккаунт X под названием ‘Wall Street Silver’ также подчеркнул более чем 500-дневную запись об инверсии кривой доходности на социальной платформе для своих 1.2 миллиона подписчиков X. «В 1980 году доходность по десятилетним обязательствам достигла 15%», – прокомментировал в ответ на пост аккаунта X в субботу один человек. «Сейчас она ‘всего’ 4.6%, есть множество возможностей для роста. Проблема в размере нашего долга». Другой пользователь предположил, что президентские выборы 2024 года могут решить проблему. Человек написал:
Рынок ждет результат выборов. Большая реакция, вероятно, совпадет со сезонным январским спадом. Если победит Трамп, возможно, в январе будет небольшая корректировка. Но если победит Байден, может начаться медвежий рынок.
Исторически рекордные инверсии кривой доходности предвещали значительные спады на американском рынке, в частности, предшествуя Великой депрессии. Действительно, кривая доходности инвертировалась перед обоими рецессией 1920-1921 годов и депрессией 1929-1932 годов. Первая продолжительная инверсия на 700 дней произошла перед крахом фондового рынка 1929 года, а другая продолжительная инверсия предшествовала краху 1974 года. Кроме того, рекордно долгая инверсия предшествовала экономическому кризису 2008 года в США, вызванному крахом на рынке жилья. С учетом того, что текущая инверсия продолжалась в течение 656 дней, многие предвидят значительный спад на горизонте.
Что вы думаете о рекордной инверсии кривой доходности 2/10? Поделитесь своими мыслями и мнениями по этому вопросу в разделе комментариев ниже.
