Институциональные участники стейкинга Ethereum оценивают компромисс между скоростью и конфиденциальностью в рамках EIP-8222

Дубуа из Sygnum предупреждает, что повышение уровня конфиденциальности может увеличить операционные затраты институциональных инвесторов

Рынок стейкинга Ethereum приближается к рекордным уровням: примерно одна треть всего эфира заблокирована у валидаторов. Участие институциональных инвесторов также продолжается, несмотря на ослабление рыночной конъюнктуры. Тем не менее сеть раскрывает информацию, которую многие профессиональные инвесторы предпочли бы сохранить в тайне.

Адрес депозита стейкера, валидатор и учетные данные для вывода средств в настоящее время создают отслеживаемый след. Компании, занимающиеся аналитикой блокчейна, могут использовать эти связи для оценки размера позиции институционального инвестора, времени входа на рынок и стратегии стейкинга.

«Для институционального инвестора это означает, что размер позиции, сроки и стратегия фактически становятся общедоступными», — отметил Тибо Дюбуа (Thibault Dubuis), руководитель направления по стейкингу и децентрализованным финансам в Sygnum Bank.

EIP-8222 направлен на решение проблемы отслеживаемости валидаторов

Предложение по улучшению Ethereum (EIP) 8222, известное как «Lean Staking», направлено на решение этой проблемы на уровне протокола. Предложение предполагает использование криптографии на основе STARK для отделения депозитов от выводов средств и повторной анонимизации валидаторов.

Оно является частью более широкой переработки проекта «Lean Ethereum». В случае принятия система позволит учреждениям участвовать в стейкинге, не раскрывая рынку всю свою деятельность.

Банки и регулируемые депозитарии уже могут обеспечить ограниченную конфиденциальность, объединяя активы клиентов в общие кошельки. Однако кошелек, используемый для стейкинга, как правило, остается публично связанным с валидатором и его учетными данными для вывода средств.

«Именно в этом заключается важность EIP-8222», — сказал Дюбуа. «На практике это позволит финансовой организации участвовать в стейкинге, не раскрывая информацию о своих операциях остальной части рынка».

Предложение по-прежнему находится на стадии обсуждения, и сроки его внедрения пока не определены. Изменения такого масштаба потребуют широкого согласия со стороны разработчиков Ethereum и заинтересованных сторон.

Конфиденциальность влечёт за собой операционные компромиссы

Такая архитектура также может создавать трудности для институциональных пользователей.

Фиксированные номиналы депозитов могут повысить анонимность за счёт включения транзакций в более крупный пул аналогичных сумм. Однако они могут затруднить для организаций стейкинг или вывод точных сумм, снижая эффективность использования капитала, достигнутую благодаря обновлению Ethereum Pectra.

Пользователям, возможно, также придётся подождать перед тем, как запрашивать активы, чтобы предотвратить связывание транзакций. Это может привести к задержкам и усложнить рабочие процессы между компаниями.

Конфиденциальность не устранит другие риски, связанные со стейкингом для институциональных инвесторов. Компаниям по-прежнему придётся управлять ключами валидаторов, соглашениями о хранении, рисками штрафных санкций, отчётностью перед регулирующими органами и внутренними механизмами контроля.

Аудиторы также могут потребовать доказательства того, что активы могут быть выведены только на кошельки, контролируемые учреждением или его клиентами. Поэтому анонимность протокола должна сосуществовать с внецепочечной подотчетностью.

«Конфиденциальность снижает барьер входа, но повышает барьер реализации», — добавил Дюбуа.

Для институциональных инвесторов Lean Staking может устранить важное препятствие. Однако его успех будет зависеть от того, сможет ли Ethereum защитить торговые стратегии, не ослабляя при этом механизмы контроля, необходимые регулируемым компаниям для ведения деятельности.