Трамп обещает чеки на 5 000 долларов в рамках рискованной программы стимулирования экономики на сумму 1,2 триллиона долларов в преддверии промежуточных выборов

Трамп провел субботу, рекламируя чек, которого пока не существует, спустя несколько дней после того, как его администрация объявила о выпуске чека, который действительно существует. Первый — это «дивиденды Трампа» в размере 5 000 долларов, явно увязанные с сохранением республиканцами контроля над обеими палатами Конгресса. Второй — выплата в размере 90 долларов, обеспеченная средствами, уже находящимися в Фонде совершенствования программы Medicare, и предназначенная для более чем 20 миллионов имеющих на это право получателей.

Одна программа обойдется почти в 2 млрд долларов, и выплаты по ней начнутся примерно 8 октября. Другая — то есть обещанные стимулирующие чеки на 5 000 долларов — обойдется примерно в 1,2 трлн долларов и требует одобрения Конгресса. Это довольно большая разница между чеком, приходящим по почте, и чеком, о котором говорят на предвыборных митингах.

5 000 долларов в случае победы республиканцев

Трамп обнародовал более масштабное предложение 9 сентября на съезде Республиканской партии в Далласе, посвященном промежуточным выборам. Он заявил, что если республиканцы сохранят контроль над Палатой представителей и Сенатом, он «выплатит каждому взрослому гражданину Соединенных Штатов Америки дивиденды в размере 5 000 долларов». Он назвал это «дивидендами Трампа» и сравнил эту схему с выплатами акционерам успешной компании. Условие было простым. «Если республиканцы победят, вы победите вместе с нами и получите 5 000 долларов», — заявил Трамп собравшимся, добавив, что одно только это обещание «должно обеспечить победу на промежуточных выборах».

3 октября Трамп повторил это предложение: «Если республиканцы выиграют выборы в Палату представителей и Сенат на промежуточных выборах 2026 года, я выплачу всем взрослым гражданам Соединённых Штатов Америки по 5 000 долларов!» И вот тут дело принимает немного странный оборот: действующий президент напрямую увязал предложение о выплате денежных средств на сумму в триллион долларов по всей стране с победой своей партии на выборах.

Арифметика здесь просто ошеломляет. Примерно 245 миллионов взрослых граждан США, умноженных на 5 000 долларов, дают сумму около 1,23 триллиона долларов. Если взять за основу 250 миллионов взрослых, сумма приблизится к 1,25 триллиона долларов. Трамп время от времени говорил о «каждом гражданине США», что значительно увеличило бы расходы, если бы в эту цифру были включены дети. Это не мелочь.

Расчеты на триллион долларов становятся сложными

Трамп утверждает, что тарифы и экономический рост делают выплату дивидендов возможной. В своих высказываниях в субботу он оценил стоимость этой программы в «примерно 1 триллион долларов» и указал на то, что, по его словам, в течение 15 месяцев в США поступят новые инвестиции в размере 21 триллиона долларов. Однако инвестиции и государственные доходы — это не один и тот же источник средств.

Чистые поступления от пошлин составляют менее 200 млрд долларов в год, в то время как валовые поступления от пошлин и акцизов в 2026 году составят около 210 млрд долларов. Эрика Йорк из Tax Foundation заявила, что выплата дивидендов поглотит примерно десятилетний прогнозируемый доход от пошлин за один раз, причем ни одна часть этих средств не пойдет на погашение федерального долга, который в августе превысил 40 триллионов долларов. Конгрессу также придется пойти на уступки. Президент не может просто отдать распоряжение о выплате новых чеков на сумму более 1 триллиона долларов с существующих счетов.

Сенатор Берни Морено из Огайо заявил, что планирует подготовить соответствующий законопроект после выборов 3 ноября. Между тем член Палаты представителей Чип Рой из Техаса задал вопрос о том, как Вашингтон намерен оплатить сумму, «значительно превышающую 1 триллион долларов». Вице-президент Д. Д. Вэнс утверждал, что поступления от таможенных пошлин могли бы покрыть расходы на эту программу, и высказал предположение, что состоятельные американцы могут быть исключены из числа получателей. Пока что чек на 5 000 долларов — это предвыборное обещание, а не деньги, лежащие в казне.

Условие, связанное с выборами, вызывает критику

Явное условие, связанное с выборами, также поставило это более широкое предложение под прицел критики. Согласно федеральному закону, предложение денег с целью побудить кого-либо проголосовать определенным образом является преступлением. Губернатор Калифорнии Гэвин Ньюсом обвинил Трампа в попытке «купить ваш голос за 5 000 долларов кровавых денег, финансируемых налогоплательщиками», а бывшие прокуроры заявили, что формулировка Трампа может вызвать вопросы с точки зрения закона.

Это не означает, что Трамп совершил уголовно наказуемое преступление. Юристы, комментирующие это предложение, также выразили скептицизм по поводу того, что такое дело будет иметь продолжение. Трамп и Вэнс по-разному характеризуют этот план. Они описывают его как получение американцами доли богатства, созданного за счет пошлин и экономических выгод, если республиканцы сохранят контроль. Однако рынки прогнозов, такие как Polymarket и Kalshi, показывают, что полная победа демократов вполне может стать реальностью.

Есть ещё одна загвоздка. Трамп и раньше обещал крупные выплаты. Предлагаемые «дивиденды DOGE» в размере 5 000 долларов, которые должны были быть выплачены за счёт сокращения государственных расходов в начале 2025 года, так и не материализовались. То же самое произошло и с более поздними разговорами о чеках на 2 000 долларов в виде «тарифных дивидендов».

Биткойн уже видел подобные «стимулирующие» сценарии

Для держателей биткоина программа денежных выплат на триллион долларов поднимает очевидный вопрос. Что произойдет, если хотя бы часть этих денег окажется в криптовалюте? Стимулирующие меры, принятые во время пандемии, дают полезную возможность проверить эту гипотезу на практике.

В 2020 и 2021 годах Вашингтон распределил более 476 миллионов стимулирующих выплат на общую сумму 814 миллиардов долларов в ходе трех раундов. Данные Coinbase показали транзакции на сумму ровно 1 200 долларов, доля которых в общем объеме активности подскочила с примерно 0,1% до почти 0,4% после поступления первых чеков. Однако последующие научные исследования показали, что выплаты первого раунда увеличили объем покупок биткоина за доллары на 3,8%, а цену биткоина — всего на 0,6%. Покупки биткоина, непосредственно связанные с чеками, составили лишь 0,02% от общей суммы выплат в долларах.

Более значительные события разворачивались вокруг этих чеков. Федеральная резервная система снизила ставки почти до нуля, её баланс вырос с примерно 4 трлн долларов до пандемии до почти 9 трлн долларов к началу 2022 года, а денежная масса M2 увеличилась примерно на 25 % в 2020 году. Цена биткоина выросла примерно в 18 раз с минимума марта 2020 года до пика ноября 2021 года. Чеки сыграли свою роль, но более значительный эффект оказал общий приток ликвидности.

5 000 долларов против биткоина за 84 850 долларов

В субботу биткоин торгуется вблизи отметки 84 850 долларов после неудачной попытки в пятницу пробить отметку 87 000 долларов. За 24 часа были ликвидированы криптовалютные позиции на сумму примерно 434 млн долларов, причем на длинные позиции пришлось около 322 млн долларов, или 74%. Поэтому прогнозы о том, что гипотетическая «дивиденда Трампа» приведет к росту курса биткоина, пока преждевременны. Опыт пандемии показывает, что сопутствующие монетарные и фискальные условия имеют гораздо большее значение, чем просто умножение количества чеков на количество потенциальных покупателей криптовалюты.

Пока что сам по себе этот контраст выглядит весьма странно. Более 20 миллионов лиц, имеющих право на участие в программе Medicare, должны получить выплаты в размере 90 долларов из существующего федерального фонда. Одновременно Трамп обещает 5 000 долларов взрослым гражданам в случае победы республиканцев на выборах в Конгресс — предложение, для реализации которого законодателям потребуется найти значительно более 1 триллиона долларов. Один чек уже профинансирован и направляется на банковские счета. Другой же ещё должен пройти через выборы, Конгресс и арифметику.