Coinbase выводит на рынок США бессрочные фьючерсы на акции, доступные 24/7

Что было подано

Заявления, датированные 1 сентября, охватывают два регулируемых подразделения. Coinbase Derivatives подала форму Form 1-N для регистрации в качестве биржи фьючерсов на ценные бумаги, а Coinbase Financial Markets направила форму Form BD-N для регистрации в качестве брокера-дилера по фьючерсам на ценные бумаги с ограниченным назначением.

Директор по политике Coinbase Фарьяр Ширзад добавил, что следующим шагом станет одобрение со стороны CFTC, добавив:

Бессрочные контракты на акции доказали наличие спроса на международных рынках, и нас воодушевляет перспектива регулируемого пути для инвесторов из США. Координация между SEC и CFTC, делающая это возможным, давно назрела, и именно это нужно, чтобы США оставались конкурентоспособными по продуктам, которые инвесторы уже хотят.

Акции Coinbase (Nasdaq: COIN) выросли на 10,14% до $192,70 после объявления.

Продукт, уже работающий за рубежом

Бессрочные фьючерсы, или «перпы», — это производные контракты без даты истечения. Ставка финансирования, выплачиваемая между длинными и короткими позициями, удерживает цену контракта привязанной к базовому активу, позволяя трейдерам бессрочно удерживать длинную или короткую позицию с плечом, не владея акциями.

Coinbase запустила версию на акции для клиентов за пределами США 20 марта; первоначальная линейка охватывала так называемую «Великолепную семерку», то есть Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta и Tesla, а также контракты, отслеживающие биржевые фонды (ETF) SPY и QQQ в отдельных юрисдикциях.

Лицам из США было прямо запрещено участвовать в том запуске. Новые заявления — первая формальная попытка изменить это.

Дорожная карта «биржи для всего»

В июне гендиректор Брайан Армстронг заявил, что платформа «теперь включает перпы на компании до IPO, опционы на акции, а вскоре и токенизированные акции», при этом рывок в сторону деривативов подкреплен покупкой Deribit компанией за $2,9 млрд. Аналогично, руководитель потребительских и бизнес-продуктов Макс Бранцбург описал цель как «один аккаунт для всего, чем вы торгуете, с мгновенными расчетами, открытый 24/7».

Coinbase — не единственная компания, стремящаяся запустить перпы на внутреннем рынке: Hyperliquid также ищет вход в США через партнерство с Payward, материнской компанией Kraken, после того как президент Дональд Трамп заявил, что CFTC работает над тем, чтобы перевести платформу на территорию США «полностью в соответствии с требованиями и на законных основаниях».

Однако прежде чем что-либо из этого произойдет, CFTC должна одобрить сами контракты, прежде чем любой клиент из США сможет ими торговать. До тех пор заявления создают юридические структуры, которые будут листинговать и брокерировать продукт, и сигнализируют о том, что Coinbase намерена запустить ту же модель 24/7 с расчетами в USDC, которую она использует за рубежом.

Coinbase уже предлагает регулируемые CFTC криптофьючерсы в стиле бессрочных контрактов для клиентов из США, поэтому инфраструктура для контрактов со ставкой финансирования на внутреннем рынке существует. Останется ли регуляторная модель расширенной на отдельные акции и примут ли регуляторы плечо 10x по отдельным именам или потребуют более жестких ограничений — открытый вопрос, на который ответит следующее заявление.