Доминирование Bitcoin удерживается, так как криптовалюта входит в 2026 год с более сильной структурой

Институты становятся защитными, поскольку крипториск пересматривается

Рынки цифровых активов начали 2026 год на более устойчивых позициях после широкомасштабного снижения заемных средств в прошлом году, что привело к пересмотру рисков в секторе. Согласно отчету Charting Crypto Q1 2026 отчету, подготовленному Glassnode и Coinbase Institutional, использование заемных средств сократилось, распределение производных стало более консервативным, и участники рынка пересматривают риски.

Биткойн продолжает быть якорем рынка. Доминирование BTC удерживается около 59%, даже несмотря на то, что токены среднего и малого капитала испытывают трудности с поддержанием роста, достигнутого ранее в цикле. Ответы на опрос среди учреждений, приведенные в отчете, показывают явное предпочтение крупным капиталам, что отражает продолжающуюся геополитическую неопределенность и осторожный подход к рискам.

Настроения вокруг биткойна остаются сдержанными. Метрика Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) стабилизировалась на более низких уровнях после массовой ликвидации в октябре. Структурно это оставляет пространство для улучшения настроений, если волатильность снизится или макроэкономические условия останутся поддерживающими.

Одним из наиболее заметных изменений произошло на рынках производных. Октябрьское снижение заемных средств существенно уменьшило системные займы, с коэффициентом заемных средств в бессрочных фьючерсах, упавшим до около 3% от общей рыночной капитализации криптовалют, исключая стейблкоины. Вместо полного выхода, трейдеры стали переходить к опционам.

Открытый интерес на опционы биткойна теперь превышает бессрочные фьючерсы, при этом позиции все чаще направлены на защиту от снижения и структуры с определенным риском. Этот сдвиг указывает на более устойчивую рыночную структуру, даже если в краткосрочной перспективе уверенность остается умеренной.

В отчете также отмечаются признаки распределения биткойна. Активная за последние три месяца поставка выросла до 37% в четвертом квартале 2025 года, в то время как долгосрочная поставка немного снизилась, что указывает на некоторую переориентацию долгосрочных держателей.

Читать далее: Порог в $85K для Биткойна: Исследование Указывает на 4 Фактора, Которые Могут Привести к Прорыву

Эфириум, тем временем, похоже, входит в позднюю фазу своего текущего цикла, который начался в середине 2022 года. Однако в отчете утверждается, что традиционные сигналы цикла теряют предиктивную силу, поскольку экономика эфириума развивается. Сжатие комиссий в сетях второго уровня и изменение моделей использования означают, что будущее выполнение будет вероятнее всего зависеть от условий ликвидности и размещения позиций, а не только от исторического времени цикла.

В целом, в отчете делается вывод о том, что, хотя настроение остается осторожным, криптовалютные рынки структурно здоровее, чем в прошлом переходном цикле, с дисциплиной, заменяющей избыток.

Часто задаваемые вопросы🏦

• Почему учреждения становятся защитными в крипто?
  Снижение заемных средств и макроэкономическая неопределенность побуждают учреждения к осторожной, управляемой рисками стратегии.
• Какие активы наиболее предпочитают учреждения?
  Биткойн и другие крупные капитальные активы лидируют в портфелях, так как средние и малые капиталы теряют популярность.
• Что изменилось на рынках криптодеривативов?
  Трейдеры снизили заемные средства и перешли от бессрочных фьючерсов к опционам для защиты от снижения.
• Что это значит для криптовалют в 2026 году?
  Рынки кажутся структурно сильнее, с дисциплинированным риском, заменяющим спекулятивный избыток.