Bitmine делает Ethereum лидером и превращает 98 % выручки в огромную прибыль от стейкинга

Эта публично торгуемая компания, занимающаяся блокчейн-инфраструктурой, подала форму 10-Q в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), в которой подробно изложены финансовые результаты за период, закончившийся 31 мая 2026 года. Обширный квартальный отчет свидетельствует о практически полном отказе компании от традиционных операций по майнингу биткоина (BTC) в пользу управления цифровыми активами, не требующего больших капиталовложений.

На долю операций по стейкингу и валидации пришлось примерно 98 процентов от общей квартальной выручки компании в размере 46,5 млн долларов. Это резко контрастирует с предыдущим годом, когда компания не получала дохода от стейкинга и полностью полагалась на аренду майнингового оборудования и собственные майнинговые мощности. Доходы от майнинга биткоинов за тот же период значительно сократились.

Руководство ускорило этот переход благодаря приобретению в марте 2026 года австралийской компании Pier Two Holdings Pty Ltd., занимающейся инфраструктурой блокчейна. Сделка была завершена за 27,8 млн долларов в виде предварительной оплаты, состоящей из наличных средств, акций и отсроченных платежей. Впоследствии Bitmine интегрировала Pier Two в MAVAN — собственную институциональную платформу для стейкинга, разработанную для поддержки быстро растущего портфеля цифровых активов.

Расширение портфеля активов на базе Ethereum

В последней отчетности Bitmine, поданной в SEC, изложена агрессивная стратегия накопления капитала, полностью сосредоточенная на приобретении цифровых активов. По состоянию на 31 мая 2026 года Bitmine владела 5 416 945 эфирами, справедливая рыночная стоимость которых составляла 10,85 млрд долларов. Компания также сохранила резерв из 203 биткоинов, оцениваемый примерно в 14,9 млн долларов.

Для финансирования этих крупных приобретений и необходимых модернизаций инфраструктуры Bitmine активно использовала программу размещения акций по рыночной цене (ATM). Как указано компанией в форме 10-Q, за девять месяцев, закончившихся 31 мая 2026 года, она продала более 340 млн обыкновенных акций, получив чистую выручку в размере 11,86 млрд долларов.

Финансовые проблемы и производные инструменты

Несмотря на резкий рост валовой выручки, Bitmine сообщила о значительном чистом убытке в размере 83,6 млн долларов за третий квартал. Этот чистый убыток в основном был обусловлен нереализованным убытком в размере 15,4 млн долларов, связанным с портфелем цифровых активов, а также чистым убытком в размере 92 млн долларов по деривативным контрактам, в частности по опционам на эфир.

Операционные расходы резко выросли на фоне быстрого расширения бизнеса. Общие и административные расходы за квартал достигли 37,2 млн долларов по сравнению с всего лишь 744 000 долларов за аналогичный период 2025 года. Руководство прямо объяснило этот скачок новыми комиссиями за управление казначейскими средствами, необходимыми расходами на услуги депозитария и более высоким вознаграждением сотрудников, связанным с недавним приобретением.

Последствия для рынка в целом

Bitmine также раскрыла информацию о стратегических инвестициях, направленных на создание долгосрочной корпоративной стоимости. В настоящее время компания владеет долей в Beast Industries Co. стоимостью 186 млн долларов и инвестицией в Eightco Holdings, учитываемой по методу долевого участия, на сумму 93,2 млн долларов. Эти инвестиции осуществляются параллельно с основным бизнесом по стейкингу с целью диверсификации активов.

Такой поворот в стратегии компании действительно создает новые операционные уязвимости. Bitmine предупредила инвесторов, что финансовое здоровье компании теперь в значительной степени зависит от состояния сети Ethereum, колебаний доходности стейкинга и потенциальных регуляторных мер в отношении классификации цифровых активов в США.

По итогам третьего квартала компания успешно укрепила свою ликвидность, завершив в начале июня 2026 года публичное размещение привилегированных акций серии A на сумму 273,8 млн долларов. Ожидается, что этот свежий капитал будет активно поддерживать текущие казначейские стратегии и институциональные операции по стейкингу в будущем.