‘Bitcoin After Dark’ ETF подан в SEC, поскольку Nicholas Wealth представляет стратегию только на ночь

Биткоин-ETF становятся необычными: дизайн ночной торговли и хеджирования риска представлен в SEC

Во вторник Nicholas Wealth, LLC, в партнерстве с Tidal Investments LLC, подавали заявки на два связанных с биткоином ETF в SEC — пару продуктов, которые сочетают в себе тяжёлую количественную инженерию с неоспоримой энергией «криптовалюты и ночного телевидения». Один фонд играет на ночных тенденциях биткоина как сет ночного ди-джея, в то время как другой призван смягчить удар, когда волатильность биткоина ведет себя как американские горки.

Старший ETF-аналитик Bloomberg Эрик Балчунас не терял времени и прокомментировал момент своим фирменным сочетанием ясности ETF. «BITCOIN AFTER DARK: новая заявка на ETF, который будет владеть биткоином только ночью, покупая его, когда рынок США закрывается, и продавая, когда он открывается», — написал он, отмечая, что исторические данные действительно показывают более высокую доходность, когда традиционные рынки спят. «Это не значит, что ETF не оказывают влияния… Но да, Bitcoin After Dark ETF может показывать лучшие результаты, посмотрим», — добавил он.

Первый продукт — Nicholas Bitcoin and Treasuries AfterDark ETF (тикер: NGHT) — пытается извлечь пользу из так называемого ночного альфа биткоина. Фонд берет длинные позиции в биткоине только после закрытия рынка США, затем переходит в казначейские облигации и эквиваленты наличных в течение дня. Никакого прямого владения биткоином, никаких круглосуточных колебаний цен, только дисциплинированный режим «луна биткоина ночью» и «дневная трезвость».

Согласно проспекту, NGHT использует фьючерсы на биткоин, листингующиеся в США, биткоин ETP и опционы для формирования своей ночной позиции, в то время как в дневное время полагается на краткосрочные казначейские облигации для стабилизации. Ожидается, что оборот портфеля будет достаточно высоким, чтобы квалифицироваться как кардиотренировка, и до 25% активов могут обрабатываться дочерней компанией на Каймановых островах для гибкости в обращении с деривативами.

Логика за стратегией не без оснований. Исследования последовательно показывают, что прирост биткоина сосредотачивается в ночные часы, при этом дневная торговля часто выравнивает или отменяет эти движения. Эмпирическая работа, цитируемая в документах Nicholas, указывает среднюю ночную доходность на уровне около 0,093%, по сравнению с -0,029% в течение торгового времени США. Это тот вид структурной специфики, который инженеры ETF любят закреплять.

Но как напомнил Балчунас своим подписчикам на X здесь, мир ETF вступил в свою «допустим-всё» эру. «Главный вывод здесь — это то, что индустрия ETF попробует всё, что может представить, и даже то, что представить невозможно. Это немного много? Да. Но так работает капитализм… Люди должны быть свободны пробовать всё. Вот как получается следующее большое дело.»

Сопутствующий фонд, Nicholas Bitcoin Tail ETF (тикер: BHDG), не является ночным игроком. Это стратегия “хеджирование-прежде-всего”, ориентированная на инвесторов, которые хотят получить выгоду от роста биткоина, но также хотят спать спокойно, не прижимаясь к бутылке мелатонина.

BHDG использует длинные пут-опционы на биткоин-ETF или индексы для защиты инвесторов во время резких падений, финансируя эти хеджирования за счёт продаж коллов или спрэдов коллов. В простых словах: если биткоин падает, структура BHDG предназначена для роста; если биткоин остаётся нестабильным, путы обесцениваются; если биткоин растёт, спреды коллов могут ударить. Это балет, управляемый опционами, с казначейскими облигациями и денежными фондами в качестве стабильного залога.

Ни один ETF не касается непосредственно спотового биткоина, как такие фонды, как IBIT или GBTC — выбор дизайна, который позволяет сохранить стратегии в рамках установленных регуляторных параметров, позволяя менеджерам основательно использовать деривативы. SEC рассмотрит заявки в течение нескольких месяцев, ожидается, что оба фонда дебютируют в 2026 году, если они будут одобрены.

Читать далее: Рынки ставят всё на снижение ставки ФРС — теперь все готовятся к последующему удару

Разделы о рисках в заявках воспринимаются как ускоренный курс криптореальности: волатильность, форки, динамика использования кредитов, ликвидностные разрывы, кредитное воздействие, налоговые правила и всегда присутствующий призрак круглосуточного торгового цикла биткоина, затрудняющего традиционные фондовые структуры. Но для инвесторов, ищущих приключения, эти ETF предлагают структурированный подход к навигации по рыночным причудам биткоина, а не беспредел.

По мере того как эмитенты ETF всё больше экспериментируют с криптовалютными тематическими играми, такие заявки, как NGHT и BHDG, сигнализируют о новой эре: не просто «биткоин в ETF», а «биткоин, разделённый на временные окна и профили рисков». То, привлекут ли эти концепции значительные активы, будет зависеть от производительности, рыночных условий и аппетита инвесторов к специализации.

Пока, однако, можно сказать, что индустрия ETF развлекается — и заполняет бумаги с такой скоростью, которая предполагает, что фьючерсы на кофеин могут стать следующим горячим товаром.

FAQ 🦉

• Что подало в SEC Nicholas Wealth 9 декабря 2025 года?
  Два связанных с биткоином ETF — один сосредоточен на ночной торговле, а другой ориентирован на хеджирование риска сильного падения.
• Что делает ‘AfterDark’ ETF уникальным?
  Он держит биткоин в течение только ночных часов в США.
• Как работает ETF для хеджирования риска?
  Он использует длинные путы и финансированные колл-спрэды для защиты от резких падений биткоина.
• Когда могут запуститься эти ETF?
  Ожидается, что оба фонда дебютируют в 2026 году, ожидая одобрения SEC.