Агентство Moody's присвоило фонду ликвидности Fidelity в долларах США на базе Ethereum наивысший рейтинг Aaa-mf

Токенизированный денежный рыночный фонд Fidelity получил высший рейтинг от Moody's

Фонд структурирован как отдельная портфельная компания, зарегистрированная на Каймановых островах. FIL Investments International, дочерняя компания FIL Limited, выступает в качестве инвестиционного менеджера.

Moody's заявило, что оценка Aaa-mf отражает мнение о том, что фонд сохраняет очень высокую способность достигать своих целей по сохранению капитала и обеспечению ликвидности. Фонд следует той же инвестиционной стратегии, что и Fidelity Institutional Liquidity Fund plc с рейтингом Aaa-mf — фонд с низкой волатильностью чистой стоимости активов, зарегистрированный в Ирландии.

Фонд выпускает токенизированные паи, первоначально регистрируемые в публичной блокчейне Ethereum, с планами последующего перехода на Zksync. Юридическое право собственности на паи хранится в внецепочечном реестре, который ведет Apex Fund Services (Malta) Limited, агент по переводу.

Средневзвешенный срок погашения активов фонда будет оставаться ниже 60 дней. По крайней мере 10% активов должны погашаться ежедневно, а 30% — еженедельно. Овернайт-депозиты будут составлять значительную часть активов, что позволит снизить подверженность рыночному риску.

Институциональные инвесторы могут осуществлять подписку и выкуп либо в цепочке блоков с помощью определенных стейблкоинов, либо вне цепочки в долларах США через стандартные банковские каналы. Агентство Moody's отметило, что такая двухканальная структура повышает устойчивость в случае сбоев в работе блокчейна.

Фонд разработан с целью обеспечения практически мгновенной ликвидности с возможностью выкупа 24/7 при наличии ликвидности. Заявки на выкуп, поданные вне торговых часов и не поддающиеся выполнению, будут поставлены в очередь и обработаны после возобновления торгов. Инвесторы, осуществляющие выкуп, могут столкнуться с комиссией, если ликвидность предоставляется вне торговых часов.

Moody's заявило, что активация либо механизма очереди, либо комиссии за ликвидность вне торговых часов не понизит рейтинг фонда, поскольку оба эти момента раскрыты в проспекте эмиссии. Однако любая приостановка ликвидности или введение комиссий за ликвидность в часы работы рынка приведет к понижению рейтинга.

Смарт-контракты, регулирующие работу фонда, являются разрешенными, что означает, что только утвержденные участники могут взаимодействовать с токенами. Агентство Moody's заявило, что такая структура ограничивает операционные риски, риски управления и риски несоблюдения нормативных требований, связанные с деятельностью блокчейна.

Токенизация не изменяет базовые активы фонда или нормативную базу. Юридическая структура собственности функционирует независимо от уровня блокчейна, поэтому права инвесторов не зависят от функциональности распределенного реестра.
FIL Limited имеет кредитный рейтинг Baa1 Stable от Moody's. По состоянию на декабрь 2025 года FIL Investments International управляла активами фондов денежного рынка на сумму 34,5 млрд долларов.

Moody's отметило, что умеренный риск концентрации акционеров в период становления фонда, как ожидается, снизится по мере роста фонда и расширения его инвесторской базы.

Обозначение Aaa-mf представляет собой оценку фонда денежного рынка, отличающуюся от кредитного рейтинга. Moody's определяет это обозначение как мнение о качестве инвестиций для фондов, которые в основном инвестируют в краткосрочные обязательства с фиксированным доходом.