Yuan vs. Dolar: Campania Silențioasă a Chinei pentru Supremație Financiară

Declinul dolarului ajută yuanul

China își intensifică eforturile de a ridica statutul internațional al yuanului și de a contesta dominația globală a dolarului american, profitând de un moment oportun pe măsură ce încrederea internațională în dolar scade. Scopul Beijingului este de a diversifica utilizarea globală a monedelor, chiar dacă dolarul rămâne moneda predominantă în lume.

Ambiția Beijingului de a internaționaliza yuanul este sprijinită de condiții de piață extrem de favorabile. Indicele dolarului american a scăzut cu mai mult de 9% în acest an, în timp ce yuanul offshore s-a apreciat cu peste 2% față de dolarul slăbit.

Raportul conform căruia China crește acum activ acceptarea yuanului la nivel global vine pe fondul eforturilor crescânde ale așa-numitului Sud Global de a de-dolariza. Promovată în principal de Rusia după ce a fost sancționată de Occident, campania de de-dolarizare a încurajat țările să opteze pentru a soluționa comerțul cu propriile lor monede. De asemenea, s-a discutat despre lansarea unei monede de rezervă alternative, dar nu s-au făcut pași concreți către atingerea acestui scop.

Deși China a fost simpatică față de cauza de-dolarizării, țara a evitat în mare parte să caute deschis înlocuirea dolarului cu moneda sa până recent. Totuși, acest lucru pare să se schimbe, așa cum reiese din recenta discuție a guvernatorului Băncii Populare Chineze, Pan Gongsheng, în care a discutat despre “cum să slăbim dependența excesivă de o monedă suverană unică”.

Gongsheng a dezvăluit, de asemenea, planuri pentru un nou centru dedicat internaționalizării yuanului digital în Shanghai și un impuls pentru promovarea tranzacționării contractelor futures valutare pe yuan. Aceasta se bazează pe implementarea existentă a yuanului digital al Chinei, conceput pentru a înlocui o parte din numerarul fizic.

Controlul capitalului chinez rămâne un impediment

Potrivit unui raport CNBC, mare parte din strategia recentă a Chinei se concentrează pe extinderea accesului la piața futures. De exemplu, recent, trei mari burse chineze au anunțat că investitorii instituționali străini calificați pot acum tranzacționa 16 contracte și opțiuni futures suplimentare, inclusiv produse precum cauciuc natural, plumb și staniu. Acest lucru vine după zeci de alte contracte futures tranzacționabile adăugate pentru investitorii străini mai devreme în acest an, potrivit lui Zhou Ji, analist de inovație macro valutară la Nanhua Futures.

Zhou a subliniat că aceste extinderi lărgesc opțiunile de hedging pentru instituțiile internaționale. Ele amplifică, de asemenea, influența yuanului în cadrul sistemului global de stabilire a prețurilor la mărfuri. Într-un alt pas pentru a încuraja utilizarea yuanului, Shanghai Futures Exchange explorează o propunere de a permite folosirea monedelor străine ca garanție pentru tranzacțiile decontate în yuan.

Alți pași incrementali, dar semnificativi, includ permiterea investitorilor străini calificați să participe la tranzacționarea opțiunilor de fonduri tranzacționate la bursă pe bursă pentru scopuri de hedging începând cu 9 octombrie. Mai devreme în acest an, autoritățile au renunțat, de asemenea, la o taxă de 70 de dolari (500 de yuani) pentru instituțiile financiare internaționale care deschid conturi locale pentru acces la piața obligațiunilor.

Cu toate acestea, deși instituțiile financiare globale sunt dornice să se diversifice în China, se crede că preocupările privind controalele stricte ale Chinei asupra fluxurilor de capital au împiedicat achizițiile pe scară largă de active chineze de pe continent.

Între timp, pe lângă produsele de investiții, China a construit sistematic o vastă rețea de bănci de compensare offshore pentru yuan și a promovat sistemul său de plăți interbancare transfrontaliere. O analiză recentă a Rezervei Federale a SUA a indicat o tendință crescândă a băncilor chineze de a împrumuta economii emergente în yuan, mai degrabă decât în dolari americani, parțial determinată de costuri de împrumut mai mici.

În ciuda acestor eforturi, yuanul a înregistrat o ușoară scădere a utilizării internaționale în luna mai, scăzând la 2,89% din tranzacții în funcție de valoare, potrivit RMB Tracker de la Swift. Dolarul american, în contrast, a reprezentat 48,46% din plățile globale, urmat de euro cu 23,56%.