Conform analizei săptămânale a pieței realizate de Wintermute, revenirea bitcoinului a fost susținută de datele privind inflația din SUA, care s-au situat în linie cu așteptările, și de atenuarea tensiunilor geopolitice. Cu toate acestea, firma a avertizat că un minim durabil al pieței criptomonedelor rămâne neconfirmat fără o revenire clară a fluxurilor de capital către ETF-uri, stablecoin-uri și activele digitale de trezorerie.
Wintermute afirmă că creșterea Bitcoin se confruntă cu o altă capcană, dacă nu revine cererea pentru ETF-uri
SCRIS DE
DISTRIBUIE
Concluzii cheie
- Wintermute a indicat că bitcoin a crescut cu 1,9%, pe fondul unui IPC de 4,2% în luna mai și al diminuării riscurilor legate de conflictul cu Iranul.
- ETF-urile pe bitcoin și firmele de gestionare a activelor rămân slabe; activele administrate (AUM) au scăzut de la 220 miliarde de dolari la 140 miliarde de dolari.
- Wintermute afirmă că semnalele transmise de Fed pe 19 iunie ar putea determina dacă revenirea va continua.
Wintermute nu vede un minim confirmat, în ciuda redresării bitcoinului
Bitcoin a înregistrat o ușoară îmbunătățire în această săptămână, dar Wintermute afirmă că redresarea este încă fragilă.
În cea mai recentă actualizare săptămânală privind piața, formatorul de piață din domeniul criptomonedelor a menționat că două evoluții macroeconomice au contribuit la creșterea activelor de risc. Inflația consumatorilor din SUA pentru luna mai s-a situat la 4,2% față de aceeași perioadă a anului trecut, marcând a treia accelerare lunară consecutivă și cea mai ridicată valoare înregistrată din 2023. Cu toate acestea, cifra a corespuns așteptărilor, ceea ce a fost suficient pentru a calma investitorii care se temeau de o valoare mai ridicată.
Inflația de bază a oferit un semnal mai bun, scăzând la 2,9%. Wintermute a afirmat că acest lucru sugerează că recentele presiuni asupra prețurilor ar putea fi determinate mai mult de sectorul energetic decât de o creștere generală a salariilor și a prețurilor serviciilor.
Al doilea factor a fost de natură geopolitică. După mai bine de 100 de zile, conflictul cu Iranul s-a încheiat, președintele Donald Trump autorizând redeschiderea Strâmtorii Hormuz și ridicarea blocadei navale. Semnarea oficială a acordului este programată pentru 19 iunie, în Elveția.
Prețurile petrolului au scăzut brusc pe măsură ce prima de risc s-a redus. Brent a scăzut de la un nivel maxim de peste 110 dolari la un nivel minim de 80 de dolari în ultima lună, incluzând o scădere de 6,6% în această săptămână. Dolarul s-a depreciat cu 1%, în timp ce randamentul obligațiunilor de stat pe 10 ani a revenit la 4,50%.
Această combinație a susținut activele de risc. Indicele Russell 2000 a crescut cu 4%, Nasdaq a câștigat 2,3%, monedele alternative au urcat cu 3,1%, iar bitcoin a înregistrat o creștere de 1,9%. Ether a rămas în urmă, scăzând cu 0,4% în ciuda revenirii generale.
Revenirea criptomonedelor nu beneficiază de capital proaspăt
Cea mai recentă redresare urmează unei vânzări masive de acum două săptămâni, când bitcoin a scăzut cu 14%, iar piața criptomonedelor în ansamblu a înregistrat o scădere de peste 10%. Unii traderi au dat vina pe vânzarea a 32 de BTC de către Strategy, dar Wintermute a afirmat că forțele principale au fost presiunea macroeconomică și pierderea impulsului după ce bitcoin a urcat de la un nivel minim de 60.000 de dolari la 83.000 de dolari.
Conform previziunilor firmei, această creștere pare acum mai degrabă o mișcare falsă pe o piață în scădere decât un nou maxim al ciclului.
Bitcoin a suferit trei scăderi de peste 20% începând din octombrie anul trecut. Această ultimă evoluție a fost mai mult oscilantă decât direcțională, surprinzând atât investitorii optimisti, cât și cei pesimiști. Piețele contractelor perpetue și ale opțiunilor arată puțin interes pentru pariuri direcționale puternice, indicând o posibilă consolidare în timpul verii, cu excepția cazului în care apare un catalizator major.
Problema cheie este lichiditatea. Wintermute a afirmat că criptomonedele depind în continuare în mare măsură de trei canale de capital: stablecoin-urile, fondurile tranzacționate la bursă (ETF-uri) și companiile de trezorerie pentru active digitale. Niciunul dintre acestea nu a înregistrat o creștere clară.
Activele gestionate de trezoreriile de active digitale au scăzut de la 220 de miliarde de dolari la aproximativ 140 de miliarde de dolari. Cu excepția Strategy, Bitmine și Strive, strângerea de fonduri noi a încetinit în mare măsură. ETF-urile Bitcoin au înregistrat recent cea mai lungă serie de ieșiri de capital de la lansare, în timp ce fluxurile de monede stabile rămân sub presiune.
Acest lucru face dificilă identificarea unui nivel minim. Cumpărătorii pe termen lung ar putea considera că prețurile din intervalul inferior al nivelului de 60.000 de dolari reprezintă o oportunitate, iar presiunea de vânzare s-a atenuat. Însă, fără intrări susținute de capital, orice revenire riscă să devină o altă capcană.
Următorul test îl reprezintă Rezerva Federală. Nu se așteaptă nicio modificare a ratei dobânzii, așa că atenția se va îndrepta către proiecțiile actualizate și către prima conferință de presă a lui Kevin Warsh. O interpretare conciliantă a inflației de bază mai reduse și a prețului mai scăzut al petrolului ar putea prelungi revenirea. O concentrare asupra inflației globale de 4,2% ar putea pune capăt acesteia rapid.
