Se apropie Bitcoin de un minim? Indicatorul MVRV scade la 1,1, intrând în „zona de prețuri mici” care a marcat fiecare minim important începând din 2018

O valoare nemaiîntâlnită din 2023

Analiștii Cryptoquant au remarcat că raportul MVRV al bitcoinului a scăzut la aproximativ 1,1, situându-se chiar deasupra benzii verzi de subevaluare care a marcat, din punct de vedere istoric, minimele majore ale pieței. MVRV măsoară raportul dintre valoarea de piață a bitcoinului și valoarea sa realizată sau, aproximativ, prețul plătit pentru toate monedele la ultima lor tranzacție.

O valoare sub 1 înseamnă că deținătorul mediu este în pierdere, o situație care tinde să apară doar în timpul unei capitulări profunde. La 1,1, bitcoin se apropie de acest prag pentru prima dată din martie 2023, când prețurile se situau în jurul pragului de 20.000 de dolari.

Episoadele anterioare de valori scăzute ale MVRV au precedat adesea recuperări puternice. De exemplu, după tensiunile de pe piață care au urmat prăbușirii FTX la sfârșitul anului 2022, bitcoin a intrat într-o zonă de evaluare similară și apoi a înregistrat o creștere de aproximativ 67% în următoarele trei luni.

Cu toate acestea, unii indicatori par chiar mai extremi decât cel de mai sus, întrucât scorul Z MVRV (un indicator conex care ține cont de volatilitate) a scăzut către niveluri mai mici decât cele observate la minimele anterioare din 2015, 2018, 2020 și 2022. Împreună, valorile sugerează că evaluările sunt neobișnuit de comprimate (cel puțin în raport cu ciclurile anterioare).

Semnalul apare în momentul în care bitcoin s-a redresat de la

minimele de 59.000 USD, înainte de a reveni spre 64.000 USD, deși pentru scurt timp. Mai mult, Bitcoin.com News a raportat săptămâna trecută că mai mult de jumătate din totalul BTC existent a înregistrat pierderi nerealizate la minimul recent, o situație care a însoțit fiecare minim major al pieței bear din istoria bitcoinului.

Un ciclu care pare diferit

Într-o avertizare pertinentă, analiștii Cryptoquant au avertizat că declinul actual nu reflectă în mod clar ciclurile anterioare deoarece, spre deosebire de recesiunile anterioare, bitcoin nu a urcat mai întâi într-o zonă profund supraevaluată înainte de a scădea (ceea ce înseamnă că parcursul obișnuit de la euforie la disperare nu s-a desfășurat în același mod).

Această distincție este importantă pentru oricine tratează MVRV ca un instrument de sincronizare, deoarece o valoare scăzută reflectă evaluări comprimate, dar nu garantează o inversare imediată. Cu alte cuvinte, prețurile pot rămâne scăzute sau pot scădea și mai mult dacă presiunea de vânzare persistă. Analiștii au avertizat separat cu privire la presiunea de distribuție continuă din partea deținătorilor pe termen mediu, o dinamică care ar putea complica orice redresare.

Modelele de evaluare precum MVRV sunt interpretate cel mai bine ca context, mai degrabă decât ca factori declanșatori. Ele indică investitorilor momentele în care riscul și recompensa s-au înclinat istoric în favoarea cumpărătorilor, nu momentul în care se va atinge pragul minim.

Privind în perspectivă, valoarea din zona ieftină se adaugă la o listă tot mai lungă de semnale de atingere a minimului (de la indicatorii de impuls de supravânzare la mai mult de jumătate din oferta de BTC sub valoarea de achiziție) care s-au acumulat în timpul scăderii bitcoinului. Dacă acestea vor marca un prag minim durabil va depinde de forțele macroeconomice și geopolitice care au determinat vânzarea masivă, inclusiv așteptările privind rata dobânzii din SUA și tensiunile din Orientul Mijlociu.