Powell semnalează revenirea la țintirea tradițională a inflației

Președintele Fed Dezvăluie Strategia Revizuită de Inflație

Declarația actualizată privind obiectivele pe termen lung și strategia de politică monetară reafirmă angajamentul Fed pentru “ocuparea maximă a forței de muncă” și prețuri “stabile”, ancorat de un obiectiv de inflație de 2% măsurat prin indicele prețurilor de consum personal. Dispărută este promisiunea de a lăsa inflația să “medieze” 2% de-a lungul timpului, retragând efectiv politica de „recuperare” care odată tolera valori peste 2% pentru a compensa ani de inflație redusă.

Cadrul Rezervei Federale elimină, de asemenea, limbajul axat doar pe „deficiențele” de ocupare a forței de muncă. Această abordare anterioară era înclinată spre creșterea locurilor de muncă atunci când erau sub nivelurile sustenabile, ignorând riscurile depășirii. În locul său este o poziție mai echilibrată: ocuparea maximă a forței de muncă este acum definită ca cel mai înalt nivel compatibil cu stabilitatea prețurilor, judecată printr-o gamă largă de indicatori într-un mediu incert.

Powell a menționat că designul din 2020 a fost adaptat unei epoci cu rate scăzute și inflație redusă în urma Crizei Financiare Globale, dar condițiile s-au schimbat dramatic, inflația post-pandemică atingând maxime ale ultimelor patru decenii. Cadrul revizuit își propune să simplifice comunicarea, să crească flexibilitatea și să se alinieze mediului de rate mai ridicate de astăzi, unde riscurile inflaționiste sunt bidirecționale. Desigur, știrile despre strategia de inflație au stârnit o agitație pe platformele de socializare precum X.

Strategia Fed nu mai evidențiază limita inferioară efectivă a ratelor dobânzii ca un obstacol central, aplicând în schimb în condiții diferite. Fed a subliniat că încă are instrumente pregătite, inclusiv relaxarea cantitativă, dacă ratele se apropie de zero. Dacă obiectivele de ocupare și de inflație intră în conflict, o „abordare echilibrată” va lua în considerare atât dimensiunea diferenței, cât și cât de rapid poate fi rezolvată fiecare.

Schimbările apar în timp ce Powell a lăsat să se înțeleagă că reducerile de dobândă ar putea începe în septembrie 2025, cu inflația răcindu-se și piața muncii arătând semne de încetinire. Cadrul va fi revizuit în fiecare an, cu o evaluare publică mai amplă stabilită la fiecare cinci ani.