Previziunea de 100.000 de dolari pentru Bitcoin ar putea fi prea mică după un „short squeeze” record

Lichidările record ale pozițiilor short remodelează perspectivele pentru bitcoin

Recuperarea bruscă a bitcoinului a ridicat posibilitatea ca prognoza lui Geoffrey Kendrick de 100.000 de dolari pentru sfârșitul anului să se dovedească prea conservatoare, a scris analistul Standard Chartered într-un raport de cercetare furnizat direct pe 21 august. Kendrick este directorul global al departamentului de cercetare a activelor digitale la Standard Chartered Bank. El a afirmat că creșterea prețurilor i-a forțat pe traderi să-și închidă pozițiile bearish, încurajând în același timp o cerere reînnoită din partea investitorilor pe termen lung.

Amploarea inversării de tendință l-a determinat pe Kendrick să descrie săptămâna respectivă drept cel mai mare eveniment de lichidare a pozițiilor short din istoria înregistrată a Bitcoin. Graficul aferent pe 90 de zile de la Coinglass arată că lichidările pozițiilor short pe BTC s-au apropiat de 1,44 miliarde de dolari în timpul raliului din perioada 19-21 august, reprezentând cel mai mare total zilnic înregistrat în acea perioadă. Kendrick a remarcat că datele Coinglass, care se întind până în iunie 2021, au clasat acest eveniment drept cea mai mare lichidare a pozițiilor short pe BTC din setul de date.

Șeful departamentului de cercetare a activelor digitale de la Standard Chartered a corelat lichidările record ale pozițiilor short cu riscul crescut de creștere pentru ținta sa de sfârșit de an, afirmând:

„Pentru prima dată în acest an, există acum riscul ca prognoza mea pentru sfârșitul anului (de 100.000 USD) să fie prea scăzută.”

Acest risc de creștere reflectă parțial modul în care închiderea forțată a pozițiilor poate accelera o piață deja în creștere. Lichidările pozițiilor short au loc atunci când bursele închid automat pozițiile bearish cu efect de levier după ce creșterea prețurilor reduce marja acestora sub cerințele de menținere. Aceste achiziții forțate pot amplifica o creștere prin adăugarea de cerere pe o piață deja în creștere. O cascadă de lichidări se poate produce atunci când un val de achiziții forțate împinge bitcoinul către un alt grup de niveluri de lichidare, declanșând mai multe închideri și achiziții suplimentare.

Fluxurile de capital către ETF-uri sporesc cererea dincolo de „short squeeze”

Cererea instituțională s-a consolidat, de asemenea, pe măsură ce fondurile tranzacționate la bursă (ETF-uri) pe bitcoin spot din SUA au revenit la intrări nete în timpul raliului. Kendrick a estimat că fondurile strânseseră aproximativ 1,5 miliarde de dolari până la începutul zilei de 21 august. Datele actualizate privind ETF-urile spot pe bitcoin din SUA au arătat 1,61 miliarde de dolari în primele patru sesiuni de tranzacționare ale săptămânii. Sesiunea finală a adăugat aproximativ 307,5 milioane de dolari pe 21 august, aducând totalul pe cinci zile la aproximativ 1,92 miliarde de dolari.

Cea mai puternică sesiune din această perioadă a avut loc pe 20 august, când fondurile au atras 606,29 milioane de dolari. Fondul IBIT al Blackrock a înregistrat 502,99 milioane de dolari, adică aproximativ 83% din totalul zilnic. Ziua de 19 august a adus 517,19 milioane de dolari, după creșteri mai mici înregistrate pe 17 și 18 august.

ETF-urile spot pe bitcoin dețin bitcoin prin structuri de fonduri reglementate, permițând investitorilor să obțină expunere la preț prin conturi de brokeraj fără a deține sau a asigura activul în mod direct. Emisiunile și răscumpărările de acțiuni leagă cererea fondurilor de achizițiile și vânzările de bitcoin subiacente. Intrările susținute pot impune fondurilor sau participanților autorizați ai acestora să achiziționeze bitcoin, în timp ce răscumpărările pot genera vânzări.

Analistul de la Standard Chartered a descris bitcoinul ca fiind un „bun Giffen” pentru investitorii pe termen lung, explicând că „oamenii vor să cumpere mai mult atunci când prețurile cresc”. El a asociat acest model cu afluxurile reînnoite către ETF-uri și se așteaptă ca prețurile în creștere să atragă mai multă atenție și capital către acest activ.

Ce a declanșat creșterea de trei zile a bitcoinului

Creșterea s-a accelerat după ce Departamentul Trezoreriei SUA și-a extins programul planificat de răscumpărări pentru susținerea lichidității în cazul titlurilor de stat cu scadență mai lungă. Anunțul Trezoreriei din 19 august a dublat valoarea maximă a achizițiilor de la 2 miliarde de dolari la cel puțin 4 miliarde de dolari pe operațiune, începând cu 9 septembrie și continuând până pe 4 noiembrie.

Președintele Donald Trump a furnizat un al doilea catalizator pe 19 august, reunind directori din industria criptomonedelor, lideri ai piețelor financiare și autorități de reglementare federale la un eveniment dedicat criptomonedelor organizat la Casa Albă. Brian Armstrong, directorul executiv al bursei de criptomonede Coinbase (Nasdaq: COIN), i-a îndemnat pe senatori, în cadrul întâlnirii, să promoveze Legea CLARITY. Președintele a exercitat presiune directă asupra legiuitorilor, declarând în fața celor prezenți: „Avem nevoie ca Congresul să facă următorul pas prin adoptarea Legii CLARITY.” Bitcoin a depășit pragul de 70.000 de dolari în aceeași zi și a urcat la 71.834 de dolari, prima sa depășire a acestui nivel de la începutul lunii iunie.

Kendrick a caracterizat această intervenție ca fiind favorabilă narativului privind bitcoinul ca rezervă de valoare, susținând că acest activ le permite investitorilor să-și păstreze averea în afara controlului central. Bitcoin a atins 79.500 de dolari pe 21 august, cel mai ridicat nivel de la începutul lunii mai, în timp ce traderii care au pariat împotriva sa au pierdut 3 miliarde de dolari într-un interval de 24 de ore, cea mai mare pierdere suferită de pozițiile short din 2021.

Cifra de 1,44 miliarde de dolari din grafic se referă doar la pozițiile pe bitcoin, nu la piața mai largă a instrumentelor derivate pe criptomonede. Lichidările pozițiilor short pe piețele de criptomonede au depășit 1,22 miliarde de dolari într-un interval separat de 24 de ore, iar datele Coinglass citate pe 21 august indicau lichidări ale pozițiilor short pe bitcoin în valoare de 764 de milioane de dolari în 24 de ore.

Ce are nevoie Bitcoin pentru a ajunge la 126.000 de dolari

Bitcoin a atins maximul istoric pe 6 octombrie 2025 și nu a mai revenit la acel nivel de atunci. Analiza lui Kendrick a concluzionat:

„Odată ce investitorii își vor aminti cât de repede pot crește prețurile, și odată ce vom depăși data de 6 octombrie (la 12 luni după maximul istoric), ar putea fi posibilă o depășire a maximului istoric (126.000 USD) înainte de sfârșitul anului.”

Pe lângă potențialul depășire a prețului, Kendrick a subliniat și nivelul relativ scăzut al pozițiilor deschise pe contractele futures, care măsoară contractele derivate în derulare. Piețele criptomonedelor au rămas în urma temei de investiții legate de inteligența artificială la începutul anului, lăsând loc pentru o participare reînnoită pe măsură ce prețurile cresc, a spus el. Un nivel mai ridicat al pozițiilor deschise ar indica o activitate mai intensă pe piața derivatelor, dar nu ar stabili o direcție a prețului.

Standard Chartered a redus ținta de sfârșit de an la 100.000 USD de la 150.000 USD în februarie, o reducere pe care Kendrick a asociat-o cu slăbiciunea macroeconomică și vânzările preconizate ale fondurilor. El a scris atunci că deținătorii de ETF-uri erau „mai înclinați să vândă, decât să cumpere la prețuri scăzute, deocamdată”, opusul modelului de cumpărare pe care îl descrie acum. Prognoza pe termen lung a băncii prevede o creștere a bitcoinului de la 100.000 de dolari în acest an la 500.000 de dolari până în 2030, iar a etherului la 40.000 de dolari în același interval de timp.