BUIDL-ul Blackrock atinge 2,8 miliarde de dolari și își recâștigă titlul de lider în sectorul titlurilor de stat

Din nou în frunte, la limită

Cel mai mare fond de titluri de stat tokenizate din lume a schimbat proprietarul de două ori în șase luni, iar Blackrock tocmai l-a recâștigat. BUIDL, denumit oficial USD Institutional Digital Liquidity Fund, a crescut până la aproximativ 2,8 miliarde de dolari în active administrate, plasându-se din nou în fața USYC al Circle ca cel mai mare produs din această categorie.

Avantajul nu este deloc unul zdrobitor, având în vedere că cei 2,8 miliarde de dolari ai BUIDL reprezintă aproximativ 18,5% din întreaga piață a titlurilor de stat tokenizate, în valoare de 15,1 miliarde de dolari, ceea ce înseamnă că restul pieței, inclusiv USYC, își împarte între ei restul de 81,5%.

Ce este de fapt BUIDL

BUIDL a fost lansat în martie 2024 ca primul fond tokenizat al Blackrock, creat și administrat de Securitize, care gestionează acum serviciile de administrare a activelor pe opt blockchain-uri, inclusiv Ethereum, Solana, Aptos și BNB Chain. Fiecare token vizează o valoare netă a activelor stabilă de 1 $ și acumulează randament zilnic printr-un mecanism de rebazare, transformând efectiv un fond de piață monetară într-un instrument care se tranzacționează și se decontează ca un activ criptografic non-stop.

Activele subiacente ale fondului – numerar, bonuri de trezorerie americane pe termen scurt și contracte de răscumpărare – sunt cât se poate de conservatoare în contextul finanțelor instituționale, ceea ce explică probabil de ce Moody’s a acordat BUIDL un rating de top AAA-mf la începutul acestui an.

Securitize însăși s-a bazat puternic pe relația cu BUIDL, înregistrând venituri record în primul trimestru al anului 2026, pe fondul comisioanelor de administrare a activelor legate în mare parte de fondul Blackrock și de propria sa listare la NYSE.

Concurența nu stă pe loc

Avantajul BUIDL este real, dar fragil. USYC de la Circle a depășit-o pentru scurt timp în martie, iar piața mai largă a titlurilor de stat tokenizate a continuat să crească sub ambele companii, cu noi intrați precum Franklin Templeton și Ondo Finance care erodează aceeași rezervă de cerere instituțională pe care Bitcoin.com News a urmărit-o depășind 15 miliarde de dolari în acest an.

Fiecare punct de bază al acestei piețe reprezintă bani reali care se mută din fondurile tradiționale de pe piața monetară către blockchain-urile publice, o tendință care a continuat indiferent de nivelul la care se tranzacționează prețul bitcoinului într-o anumită zi.

Titlurile de stat tokenizate nu reprezintă o investiție în criptomonede; ele sunt titluri de stat tradiționale, generatoare de randament, integrate într-o infrastructură blockchain, motiv pentru care instituțiile care au încredere în Blackrock, dar sunt reticente față de fluctuațiile de preț ale bitcoinului, au fost printre primele care le-au adoptat.

În orice caz, recâștigarea primului loc de către Blackrock pare să țină mai puțin de dorința de a se lăuda și mai mult de apărarea „rampei de acces” pe care a construit-o. Securitize, Ethena și Uniswap Labs au construit toate în acest an căi suplimentare în jurul BUIDL, de la schimburi atomice non-stop până la acces direct la tranzacționare, fiecare dintre ele facilitând puțin mai mult fluxul de lichidități instituționale către BUIDL în mod specific, mai degrabă decât către un fond rival.