Blackrock reduce pragul minim pentru conversia în Bitcoin prin IBIT de la 25 de milioane de dolari la 1 milion de dolari

Mitchnick confirmă schimbarea

Robbie Mitchnick, directorul departamentului de active digitale al Blackrock, a dezvăluit această schimbare ieri, în cadrul unei apariții la Bloomberg Television, declarând:

„Utilizatorii de bitcoin pot efectua acum schimburi în natură de BTC contra IBIT pentru o sumă minimă de 1 milion de dolari. Anterior, pragul era de 25 de milioane de dolari.”

Conversia în natură permite unui participant autorizat să predea bitcoin real și să primească în schimb acțiuni IBIT, în loc să deconteze tranzacția în numerar. Un participant autorizat este, de obicei, o bancă mare sau o firmă de tranzacționare autorizată să creeze și să răscumpere acțiuni ale fondurilor tranzacționate la bursă (ETF) direct de la emitent.

Autoritățile de reglementare au autorizat Blackrock și alți emitenți să ofere acest mecanism pentru ETF-urile lor spot pe bitcoin la începutul anului 2026, iar iShares Bitcoin Trust a extins în mod constant cercul celor care pot beneficia de acesta de atunci.

De ce pragul minim era important

La 25 de milioane de dolari, conversia în natură era, practic, rezervată marilor formatori de piață și departamentelor de tranzacționare instituționale capabile să mute o cantitate atât de mare de bitcoin dintr-o singură dată. Reducerea pragului la 1 milion de dolari permite accesul la acest mecanism unui grup mult mai larg de participanți autorizați și instituții de dimensiuni medii.

Efectul practic este o legătură mai strânsă între prețul acțiunilor IBIT și prețul spot al bitcoinului care stă la baza acestora. Atunci când mai mulți participanți pot efectua operațiuni de arbitraj direct între fond și activul pe care acesta îl deține, discrepanțele de preț sunt corectate mai rapid, ceea ce ar trebui să aducă beneficii acționarilor obișnuiți ai IBIT prin intermediul unei lichidități mai bune pe piața secundară și a unor spread-uri mai mici între prețul de cumpărare și cel de vânzare pe termen lung.

Există, de asemenea, un aspect fiscal, și anume faptul că transformarea directă a bitcoinului în acțiuni IBIT în natură poate evita declanșarea unei vânzări în numerar impozabile pentru instituțiile care dețin deja activul, un avantaj structural pe care ETF-urile decontate în numerar nu îl pot oferi.

Blackrock a declarat că intenționează să continue să reducă pragul, Mitchnick afirmând anterior că firma speră să facă în cele din urmă disponibilă conversia în natură „indiferent de valoarea tranzacției”.

Seria de intrări de capital a IBIT continuă

Reducerea pragului minim survine în mijlocul unei perioade de creștere puternică pentru produsul emblematic al Blackrock bazat pe bitcoin. IBIT a înregistrat intrări de 479 de milioane de dolari pe parcursul a trei zile săptămâna trecută, ceea ce reprezintă aproximativ 76% din totalul intrărilor în ETF-urile spot pe bitcoin în acea perioadă. ETF-urile spot pe bitcoin, ca grup, au înregistrat, de asemenea, cinci zile consecutive de intrări nete la începutul lunii august, atrăgând peste 750 de milioane de dolari pe săptămână, chiar și în condițiile în care prețul bitcoinului a oscilat sub 65.000 de dolari.

Contrastul cu GBTC al Grayscale a fost izbitor, fondul înregistrând ieșiri cumulate de aproximativ 27,47 miliarde de dolari de la conversia sa din 2024 într-un fond de tip ETF, investitorii orientându-se către produse cu comisioane mai mici, precum IBIT. Un mecanism în natură mai ieftin și mai lichid oferă Blackrock un alt avantaj în această competiție, întrucât instituțiile care dețin deja bitcoin în mod direct pot acum să treacă la acțiuni IBIT mai eficient, fără a-și lichida mai întâi poziția pentru a obține numerar.

De la lansarea sa din ianuarie 2024, IBIT a devenit cel mai mare ETF spot pe bitcoin din punct de vedere al activelor, iar Blackrock a tratat produsul ca pe un produs-fanion pentru strategia mai amplă a firmei privind activele digitale, care include acum un ETF pe ether și o suită tot mai extinsă de inițiative de tokenizare.

Privind în perspectivă, este puțin probabil ca pragul minim mai scăzut să fie ultima modificare adusă mecanismelor IBIT, întrucât analiștii se așteaptă ca Blackrock și emitenții concurenți să continue să perfecționeze procesele de creare și răscumpărare pe măsură ce piața ETF-urilor spot pe bitcoin se maturizează și volumele zilnice de tranzacționare cresc. Experții au semnalat creșterea activității „în natură” ca un indicator demn de urmărit, întrucât o pondere tot mai mare a creațiilor și răscumpărărilor „în natură” față de cele în numerar este interpretată de obicei ca un semn al unei structuri de piață mai eficiente și mai mature.