Cercetătorii de la Cryptoquant avertizează că creșterea înregistrată de Bitcoin în aprilie reflectă modelul cererii din perioada de piață bearish din 2022

Concluzii cheie:

• Datele Cryptoquant arată că creșterea bitcoinului din aprilie 2026, de la 66.000 USD la 79.000 USD, a fost determinată în totalitate de cererea de contracte futures perpetue, fără niciun sprijin din partea pieței spot.
• Scorul Cryptoquant Bull al bitcoinului a scăzut de la 50 la 40 până la sfârșitul lunii, semnalând deteriorarea fundamentelor on-chain după valul speculativ.
• Cercetătorii de la Cryptoquant avertizează că modelul actual al cererii oglindește debutul pieței bear din 2022, punând rezistența de 79.000 USD în pericol de a fi respinsă din nou.

Traderii de contracte futures pe Bitcoin au împins BTC la 79.000 USD, în timp ce cererea spot a rămas negativă, arată datele

Conform celui mai recent raport Cryptoquant, indicatorul cererii aparente de bitcoin, care urmărește variația pe 30 de zile a activității estimate de cumpărare spot on-chain, a rămas negativ pe toată durata creșterii prețurilor din aprilie. Cererea de contracte futures perpetue a crescut în aceeași perioadă, pe măsură ce traderii speculativi au împins prețurile în sus prin efectul de levier, mai degrabă decât prin acumularea directă de monede.

Cercetătorii de la Cryptoquant descriu decalajul dintre activitatea crescândă a contractelor futures și cererea spot în scădere ca fiind unul dintre cele mai clare semnale on-chain că creșterile de preț sunt de natură speculativă. Când cererea spot scade în timp ce prețul urcă, cumpărătorul marginal al pieței este poziționat în instrumente derivate, nu în bitcoin propriu-zis.

Analiza pe faze a datelor privind cererea realizată de analiști face ca această dinamică să fie greu de contestat. Fiecare fază a raliului din aprilie a arătat o cerere mai mare de contracte futures perpetue, alături de o cerere spot aparentă negativă. Nu a fost vorba de un caz în care cumpărătorii spot au rămas în urmă și au încercat să recupereze. Cererea spot s-a contractat activ pe măsură ce activitatea pe piața futures a crescut.

Strategii de piață de la Cryptoquant observă că raliurile cu această structură tind să fie autolimitante. Fără o cerere spot proaspătă care să absoarbă prețurile ridicate, lichidarea pozițiilor futures devine principalul factor al următoarei scăderi.

Paralela istorică pe care o trasează cercetătorii Cryptoquant este directă și merită luată în serios. Aceeași semnătură a cererii a apărut la începutul pieței bear din 2022, când cererea de contracte futures perpetue s-a extins izolat, în timp ce cererea aparentă spot a rămas în contracție. Această configurație a precedat o scădere a prețurilor de câteva luni. Cryptoquant aplică descompunerea cererii on-chain în mod consecvent pe parcursul ciclurilor și identifică acest model ca un indicator timpuriu fiabil al fragilității prețurilor.

Bitcoin a început deja să se retragă de la vârful din aprilie. Prețul a scăzut de la 79.000 USD la 75.000 USD după maximul raliului, o mișcare în concordanță cu modul în care raliurile conduse de contracte futures se rezolvă istoric odată ce poziționarea speculativă începe să se lichideze. Sâmbătă, 2 mai, BTC se tranzacționează la puțin peste 78.000 USD, după ce a încercat din nou să atingă pragul de 80.000 USD.

Indicele Bull Score al Cryptoquant a scăzut de la 50 la 40 în aprilie, trecând din nou sub pragul neutru și revenind în teritoriu bearish. Indicele a atins pentru scurt timp 50, nivelul neutru, la mijlocul lunii aprilie, înainte de a scădea la 40 până la sfârșitul lunii, în ciuda creșterii de 20% a prețului în acea perioadă. Cryptoquant descrie un scor de 40 ca fiind condiții „în curs de a deveni bearish”, plasând piața într-un interval asociat istoric cu o slăbiciune continuă a prețurilor.

Bull Score este un indice compozit pe care Cryptoquant îl construiește pe baza mai multor indicatori on-chain și de piață, pe o scară de la 0 la 100. Scorurile peste 50 reflectă condiții bullish. Scorurile sub 50 reflectă condiții bearish. Evoluția pieței coincide, de asemenea, cu conflictul dintre SUA și Iran și cu tensiunile geopolitice. Ieri, Trump a declarat că conflictul s-a încheiat, ceea ce a dat un nou impuls bitcoinului, alături de acțiuni.

Analiștii Cryptoquant concluzionează că, fără o inversare a cererii aparente de la teritoriul negativ la cel pozitiv, orice încercare de revenire către vârful local de 79.000 USD va lipsi de sprijinul on-chain necesar pentru a produce o depășire susținută.

Datele nu garantează o repetare a recesiunii prelungite din 2022, dar Cryptoquant clarifică faptul că structura actuală a cererii se potrivește cu profilul istoric al fragilității prețurilor, nu al acumulării.