Bitcoin la 82.000 dolari; Thailanda deschide calea pentru ETF-uri

Unsprezece notificări și o singură bursă

Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse (SEC) din Thailanda a emis 11 notificări separate pentru a crea cadrul de reglementare, iar domeniul de aplicare este restrâns în mod intenționat. Bitcoin (BTC) și ether (ETH) sunt singurele active criptografice eligibile în prima fază, deși autoritatea de reglementare și-a păstrat dreptul de a extinde lista ulterior.

Fiecare fond trebuie să fie pasiv și să urmărească un singur activ criptografic, menținând o expunere netă de cel puțin 80% față de acesta, în medie, pe parcursul fiecărui an fiscal. În plus, monedele trebuie să fie depozitate la custodi de active digitale supravegheați de SEC, iar produsele pot fi tranzacționate numai la Bursa de Valori din Thailanda (SET). Nu există o a doua platformă de tranzacționare și nici o soluție alternativă de tranzacționare extrabursieră.

În cele din urmă, administratorii de active nu sunt autorizați să lanseze produse doar pentru că regulile intră în vigoare, deoarece fiecare administrator are în continuare nevoie de aprobarea SEC pentru produsul său; astfel, 16 octombrie este data la care se deschid porțile, nu neapărat prima zi de tranzacționare.

Cine are acces și cine este respins

Măsurile de protecție a investitorilor sunt stricte, întrucât brokerii thailandezi nu pot oferi marjă pentru achizițiile de ETF-uri cu criptomonede, iar fiecare cumpărător trebuie să primească o explicație privind structura și riscurile produsului și să confirme că le înțelege înainte de tranzacționare.

Perspectiva mai amplă și mai generală se referă la ceea ce regulile exclud:

• Firmele de valori mobiliare thailandeze au în continuare interdicția de a ajuta clienții de retail să cumpere ETF-uri cu criptomonede din străinătate, o excepție rezervată instituțiilor și investitorilor cu o avere netă extrem de mare.
• Certificatele de depozit legate de ETF-urile de criptomonede străine sunt, de asemenea, interzise pentru moment.

În termeni simpli, un investitor de retail din Bangkok care dorește un fond de bitcoin reglementat va fi îndrumat către un produs listat în Thailanda, în loc de unul din SUA. Fondurile mutuale naționale și fondurile private beneficiază, de asemenea, de o nouă oportunitate și pot investi acum în ETF-uri de criptomonede înființate la nivel local, sub rezerva limitelor de investiții existente, ceea ce ar putea oferi noilor produse o bază de cerere instituțională încă din prima zi.

Cu toate acestea, nimic din toate acestea nu a constituit o surpriză, întrucât SEC a supus proiectul de regulament spre consultare la sfârșitul lunii august și a acordat industriei termen până pe 20 septembrie pentru a răspunde. Versiunea finală a păstrat structura de bază aproape în întregime intactă.

O piață care are nevoie de ajutor

În ciuda acestor evoluții, piața locală a criptomonedelor se contractă. Datele de la SEC-ul thailandez, compilate în august, au arătat că numărul conturilor active de tranzacționare a scăzut la 121.000 în iulie 2026. Aceasta a reprezentat o scădere de 21,82% într-o singură lună și o scădere față de aproximativ 265.000 în 2024. Valoarea tranzacțiilor zilnice a scăzut cu 27,13% de la o lună la alta, ajungând la 1.378 milioane de baht.

Aceleași date au arătat pentru ce folosesc de fapt traderii thailandezi platformele de tranzacționare, și anume: monedele stabile au reprezentat 66% din volumul tranzacțiilor, față de 16% pentru bitcoin, ceea ce sugerează că aceste platforme funcționează mai mult ca o punte de legătură cu dolarul decât ca un loc pentru construirea unor poziții pe termen lung în criptomonede.

În consecință, un fond de tip „wrapper” pe bursa principală reprezintă încercarea autorității de reglementare de a canaliza această activitate către un produs familiar și supravegheat.

În cele din urmă, se poate observa că Thailanda își deschide porțile într-o săptămână dificilă, mai ales că prețul bitcoinului a scăzut sub 81.000 de dolari pe 8 octombrie, în timp ce lichidările au depășit 1,1 miliarde de dolari. Mai mult, ETF-urile spot pe bitcoin din SUA tocmai înregistraseră o zi cu ieșiri de 487 de milioane de dolari, cea mai mare ieșire zilnică de la iunie încoace.