Pessimismo Irracional: Os Investidores de Bitcoin Enlouqueceram?

Os Traders Estão Exibindo Sintomas de Síndrome de Loucura do Bitcoin?

Em seu livro “Exuberância Irracional”, publicado em 2000, o economista vencedor do Prêmio Nobel Robert Shiller colocou a culpa das bolhas de mercado diretamente nos ombros dos investidores excessivamente entusiasmados. Shiller previu com precisão a bolha das pontocom e a crise financeira de 2007-8. Mas e se sua teoria também funcionar ao contrário? E se, às vezes, os mercados se tornarem irracionalmente pessimistas, mesmo quando os fundamentos econômicos são sólidos? Alguns especialistas estão dizendo que é exatamente isso que está acontecendo com o bitcoin agora.

“Por que os ativos digitais ainda estão vendendo em cada má notícia, mas falhando em subir com boas notícias?” pergunta Jeff Dorman, CEO da firma de investimento em cripto Arca. “Eu não tenho ideia.”

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As ações estão subindo; o Fed tem cortado taxas; o interesse institucional no bitcoin está mais alto do que nunca esteve. Então, por que a criptomoeda está cerca de 30% abaixo do alto histórico que registrou apenas oito semanas atrás? Muitas explicações foram oferecidas, mas nenhuma parece ser amplamente aceita o suficiente para acalmar os ursos ansiosos. Primeiro foram as tarifas, depois foi o deslize da Binance nas posições de margem, que muitos culparam pelo evento de liquidação de cripto de $19 bilhões em 10 e 11 de outubro. Vários outros fatores para o fraco desempenho de preço do bitcoin foram propostos, mas até agora, nenhuma explicação abrangente parece existir.

“Podemos ao menos tentar racionalizar alguns dos movimentos de queda no mercado,” diz Dorman. “Mas essa fraqueza persistente certamente nos deixa coçando a cabeça.”

E agora, em um momento que pode ser de frustração, muitos estão começando a suspeitar de manipulação de preços por baleias inescrupulosas, enquanto outros estão exibindo sinais de paranoia ao questionarem a solidez fiscal de empresas como a Tether, que parece, por todos os relatos, estar muito melhor capitalizada do que o banco americano médio.

“Um declínio de aproximadamente 30% na posição de ouro + $BTC apagaria seu patrimônio líquido, e então o USDT estaria em teoria insolvente,” escreveu o fundador da Bitmex, Arthur Hayes, no domingo. “Preparem a pipoca, eu espero que a grande mídia corra solta com isso.”

A Tether tem cerca de $181 bilhões em ativos para suportar seus $180 bilhões em USDT em circulação. Aproximadamente $112 bilhões de suas reservas são títulos do tesouro. A combinação de ouro e bitcoin referenciada por Hayes soma aproximadamente $23 bilhões. Hayes acha que uma queda de 30% nos preços do bitcoin e do ouro levaria a um cenário onde as responsabilidades da Tether excederiam seus ativos, tornando a empresa insolvente. Mas tal cenário é altamente improvável, e se isso acontecesse, a Tether tem uma reserva separada de $30 bilhões para abordar essa situação exata.

“A Tether continuará a manter um buffer de reserva em excesso de bilhões de dólares e um patrimônio geral do Grupo proprietário se aproximando de $30 bilhões,” afirma a empresa em seu site.

Isso mais uma vez levanta a questão do pessimismo. Poderia ser que os investidores de bitcoin, historicamente conhecidos por serem o que Shiller descreve como “irracionalmente exuberantes”, agora se tornaram irracionalmente pessimistas? Talvez líderes de pensamento como Hayes sejam parte de uma contaminação caracterizada por pessimismo, que está infectando os mercados de cripto enquanto traders de ações, ainda com os pés no chão em análise racional, estão ocupados desfrutando de recordes.

“As pessoas estão prontas para acreditar na opinião da maioria ou para acreditar nas autoridades,” Shiller escreveu em Exuberância Irracional. “Mesmo quando contradizem claramente o julgamento de fato.”

Visão Geral dos Métricas do Mercado

O Bitcoin estava sendo negociado a $91,767.67 no momento da reportagem, subindo 6.03% no dia e 5.88% na base semanal, de acordo com a Coinmarketcap. A volatilidade, assim como ontem, permaneceu alta com o preço do BTC oscilando entre $86,202.19 e $92,316.63 em 24 horas.

O volume diário de negociações caiu 10.3% para atingir $77.97 bilhões e a capitalização de mercado subiu para $1.92 trilhões. A dominância do Bitcoin também aumentou, subindo 0.42% para chegar a 59.65% no momento da escrita.

O total de contratos futuros abertos de bitcoin subiu 2.12%, atingindo $59.28 bilhões, de acordo com dados da Coinglass. As liquidações caíram mais de 50%, mas permaneceram relativamente altas em $183.41 milhões. Desta vez, foram os ursos que foram dizimados no valor de $168.24 milhões, enquanto os touros foram em grande parte poupados, perdendo apenas $15.17 milhões em margem liquidada.

FAQ ⚡

• Por que o bitcoin está lutando apesar dos fortes fundamentos econômicos?
  Alguns analistas dizem que os investidores estão exibindo pessimismo irracional que não é suportado por dados ou condições de mercado.
• A recente liquidação do Bitcoin está sendo impulsionada por manipulação?
  Um número crescente de traders suspeita de atividade coordenada de baleias, embora nenhuma evidência conclusiva tenha surgido.
• Por que alguns investidores estão subitamente preocupados com a Tether?
  Interpretações errôneas de suas finanças provocaram preocupações, mesmo que a empresa mantenha um grande buffer de reserva em excesso.
• O sentimento por si só poderia estar suprimindo o preço do bitcoin?
  Especialistas argumentam que o medo e a contaminação podem estar sobrepujando os fundamentos, criando uma queda movida pelo humor nos ativos digitais.