Miner Weekly: Hashrate do Bitcoin volta a 1 ZH/s após interrupção da IA

A média de sete dias da rede recuperou 1 zettahash por segundo — 1.000 EH/s — na última semana e atingiu seu nível mais alto desde 3 de março. Essa recuperação é especialmente interessante, considerando a quantidade de capacidade de mineração que as empresas de capital aberto vêm reduzindo.

A recuperação está se refletindo na dificuldade. A dificuldade de mineração do Bitcoin subiu 5,92% em 16 de outubro, e o ritmo de produção de blocos até o momento na atual época de dificuldade aponta para outro aumento estimado de 5,16% em cerca de sete dias. Essa estimativa mudará à medida que mais blocos forem gerados, mas, por enquanto, a rede está a caminho de dois aumentos substanciais consecutivos.

Isso está longe de ser o alívio que os mineradores remanescentes poderiam ter esperado com a migração para a IA.

Temos acompanhado essa retração. No início do mês passado, analisamos a queda na taxa de hash realizada pelos mineradores públicos, juntamente com um aumento trimestral de 52% na receita diretamente relatada de HPC e IA. Além disso, examinamos o investimento em hardware por trás da capacidade que está sendo substituída: aproximadamente o equivalente a US$ 1,5 bilhão, usando um preço de compra estimado de US$ 20 por terahash.

A conversão de uma instalação de mineração para IA é uma mudança duradoura. Uma vez que as máquinas são removidas, a instalação é reconstruída e sua energia é destinada aos clientes de IA, essa capacidade não fica à espera de um preço de hash mais favorável para ser reativada.

Portanto, a recente recuperação precisa ser entendida nesse contexto. A rede está reconstruindo o hashrate apesar dessas conversões. A capacidade de reposição precisa vir de outro lugar.

Parte disso é fácil de identificar.

Veja o caso da Bitdeer (NASDAQ: BTDR). Sua atualização de setembro mostrou que a capacidade de mineração própria atingiu 82,3 EH/s, acima dos 79,9 EH/s em agosto e dos 35 EH/s do ano anterior. Seu negócio de co-mineração, que coloca máquinas de propriedade da Bitdeer em data centers de terceiros, cresceu de 21,6 EH/s para 28,7 EH/s. Somando essas duas categorias, isso representa mais 9,5 EH/s em um mês. A Bitdeer também está apostando na IA. Só que, ao mesmo tempo, não parou de expandir seus negócios de mineração.

Pode haver também um lado mais discreto da recuperação: pequenos e médios operadores adquirindo equipamentos que os gigantes que estão saindo do mercado não precisam mais.

Uma instalação de mineração pode abandonar o Bitcoin de vez sem que suas máquinas tenham o mesmo destino. Basta transferir essas máquinas para um comprador com energia elétrica mais barata e espaço disponível em racks, e elas poderão voltar a competir. Um preço de compra com desconto torna essa proposta ainda mais atraente.

Os canais de revenda existem. A Sazmining, por exemplo, anuncia máquinas Antminer S21 XP usadas para hospedagem no Paraguai e no Texas. Esses anúncios não identificam os proprietários originais nem revelam quanto do estoque das mineradoras públicas está chegando aos compradores menores. Mas mostram como os equipamentos podem encontrar outro caminho de volta ao serviço.

O contraste também está se manifestando em relação ao hardware novo.

A Core Scientific (NASDAQ: CORZ) rescindiu seu contrato de equipamentos com a Block e a Proto Global durante o segundo trimestre, registrando um prejuízo de US$ 41,9 milhões ao migrar para a colocalização de alta densidade. O contrato original abrangia chips que representavam 15 EH/s.

Enquanto isso, a Sazmining está oferecendo a compradores individuais acesso às placas de hash de imersão da Proto, com a implantação e a operação realizadas em uma instalação nos EUA. Isso não prova diretamente que a Sazmining esteja vendendo o estoque cancelado da Core, mas o momento em que isso ocorre torna a conexão intrigante.

É uma reviravolta impressionante na corrida armamentista da mineração de 2021: os gigantes que antes expulsavam os compradores menores do mercado de hardware estão se afastando, enquanto os equipamentos chegam às mãos do varejo.

Com um aumento acentuado na dificuldade já registrado e outro se formando, a pressão competitiva está voltando.