ERCOT Batch Zero: Um novo marcador na corrida armamentista da inteligência artificial

Este artigo foi publicado originalmente no Miner Weekly, um boletim informativo semanal da Blocksbridge Consulting que reúne as últimas notícias sobre energia, computação, infraestrutura e análise de dados da The Energy Mag. O artigo original pode ser acessado aqui.

Na última semana, uma enxurrada de anúncios do ERCOT Batch Zero mostra como está se desenrolando uma corrida armamentista no setor de energia, com as empresas transformando sua posição no processo de interconexão do Texas em um indicador público de força competitiva.

A IREN destacou o status condicional de Carga Básica para seu hub de Sweetwater, de 2 GW. A Hut 8 (NASDAQ: HUT) sinalizou a designação para Beacon Point. A Soluna (NASDAQ: SLNH) anunciou isso para todo o campus de Kati, de 166 MW. Uma classificação técnica da rede elétrica tornou-se algo digno de manchete — uma forma de mostrar que os planos de energia de uma empresa têm fundamento.

Mas, assim como na corrida pelo hashrate, o número maior não conta toda a história. As classificações distinguem a capacidade que mantém sua posição com base em estudos anteriores das solicitações que ainda aguardam alocação. Por trás de anúncios semelhantes, as empresas — e projetos dentro da mesma empresa — podem estar em estágios muito diferentes.

A divulgação da Galaxy em 8 de setembro ilustra essa distinção. Cinco projetos receberam classificações condicionais, totalizando aproximadamente 4,2 GW. Desse total, 1,63 GW nos projetos Helios I e II foram classificados como Carga Básica. Outros 2,6 GW nos projetos Caspian, Selene e Helios III foram classificados como Carga em Estudo, ficando, portanto, sujeitos à alocação de capacidade.

Um detalhe merece atenção especial: a Galaxy apresentou o projeto Caspian, de 700 MW, como “Carga Básica”. A ERCOT o classificou provisoriamente como “Carga em Estudo”. Mesmo dentro de uma mesma empresa, os gigawatts anunciados apresentam diferentes níveis de certeza.

A corrida armamentista do setor ganhou um novo placar

Em dezembro de 2021, a atualização operacional da MARA (NASDAQ: MARA) apresentou uma distinção nítida entre a produção atual e a capacidade futura. Ela informou uma frota ativa produzindo aproximadamente 3,5 EH/s, juntamente com aquisições que deveriam elevar sua frota para 23,3 EH/s no início de 2023 — o que só se concretizou totalmente em meados de 2024.

O paralelo hoje é o uso da capacidade futura para estabelecer uma posição competitiva. A energia sempre foi importante para a mineração. O que mudou foi a proeminência do acesso à rede elétrica na história da expansão — e a possibilidade de usar esse acesso para atender a um mercado de computação diferente.

Um pedido de máquinas e uma classificação na rede elétrica são compromissos diferentes, com riscos distintos. No entanto, ambos levam ao mesmo erro analítico: tratar um marco rumo à produção futura como se fosse uma produção já garantida.

A situação da ERCOT explica por que uma classificação técnica se tornou digna de anúncio.

Quando os reguladores do Texas aprovaram o Lote Zero em junho, a ERCOT registrou mais de 438 GW de solicitações de conexão de grande carga, sendo quase 89% provenientes de centros de dados. Em 3 de agosto, o gabinete do governador Greg Abbott citou mais de 474 GW de solicitações, cerca de 90% provenientes de data centers e mais de cinco vezes a demanda de pico recorde da ERCOT. Esses números refletem conexões propostas, não uma previsão de que cada megawatt solicitado se concretizará.

Analisar projetos individualmente se torna difícil quando vários campi dependem da mesma infraestrutura de transmissão. O Batch Zero é o grupo de transição na mudança da ERCOT para avaliar grandes cargas em conjunto, analisando seus efeitos combinados e alocando a capacidade de transmissão disponível. O processo geralmente diz respeito a instalações de pelo menos 75 MW com estudos prévios suficientes e compromissos de desenvolvimento.

Dentro desse processo, os projetos de Carga Básica entram no modelo inicial do estudo sem passar por uma nova alocação de capacidade do Lote Zero. Os projetos de Carga Estudada se qualificam para inclusão, mas ainda enfrentam avaliação e alocação. Os projetos que não se qualificarem devem passar por um futuro processo de interconexão.

Isso torna a Carga Básica uma vantagem significativa. Também explica por que “incluído no Lote Zero” é uma descrição muito ampla para comparar desenvolvedores.

A CleanSpark (NASDAQ: CLSK), por exemplo, divulgou classificações condicionais para 585 MW como Carga de Base e 300 MW como Carga Estudada, uma divisão que, segundo ela, era esperada. Esses números devem constar em colunas separadas ao avaliar seu portfólio no Texas.

A Ionic Digital apresentou uma divulgação mais específica na quinta-feira. A empresa informou que sua operadora de transmissão, a Texas-New Mexico Power, comunicou que a ERCOT havia classificado provisoriamente os 466 MW restantes solicitados em seu campus no condado de Ward como Carga Básica. A ativação dessa parcela elevaria a demanda total do campus para 700 MW. A Ionic continua a ter como meta a conclusão até o final de 2027, sujeita à verificação, ao processo de auditoria e à determinação final da classificação pela ERCOT.

A postagem da Cipher no X, por outro lado, mostra o quanto um número apresentado em destaque pode deixar questões sem resposta. A empresa afirmou que o feedback inicial de seus prestadores de serviços de transmissão resultou em 3,2 GW de classificações condicionais do Lote Zero. Ela não divulgou quanto era Carga Básica e quanto era Carga Estudada, afirmando que estava analisando as designações específicas de cada local e forneceria mais detalhes na próxima semana.

Essa distinção também reflete a dinâmica da nova corrida armamentista no setor de energia: as empresas podem anunciar um número elevado antes que os investidores tenham as informações necessárias para compará-lo com os portfólios dos concorrentes. O acompanhamento prometido pela Cipher ajudará a esclarecer o que está por trás desse total.

O termo “condicional” acrescenta outra camada

A diretiva da Abbott de agosto exigia verificação e auditoria dos centros de dados que avançavam no processo de interconexão. Posteriormente, a ERCOT emitiu classificações provisórias. Seu aviso de 3 de setembro identifica possíveis condições, incluindo verificação bem-sucedida, correções nos dados de modelagem técnica e exceções regulatórias nos casos em que os requisitos de elegibilidade não foram atendidos. O não cumprimento de uma condição aplicável pode desqualificar um projeto.

As divulgações das empresas não identificam de forma consistente quais condições se aplicam a cada local. Um projeto aguardando verificação e outro que requer uma exceção de elegibilidade apresentam questões pendentes diferentes, mesmo que ambos descrevam seu status como condicional.

Para os leitores que acompanham a expansão da IA no setor de mineração, a comparação útil é, portanto, projeto a projeto: capacidade já em operação, capacidade preservada como Carga Básica, capacidade solicitada ainda aguardando alocação e as etapas restantes antes que os clientes possam utilizá-la.

Os anúncios de 2021 pediram aos investidores que olhassem além dos pedidos de máquinas para a taxa de hash futura. Os anúncios de energia de hoje pedem que eles olhem além do acesso à rede para a futura receita de computação. O Batch Zero deixa alguns desses caminhos mais claros. O próximo teste é quantos dos megawatts anunciados se tornarão instalações operacionais — e quando.