As licenças para stablecoins envolvem diferentes requisitos de reserva e supervisão, destacou a Ripple ao apresentar a estrutura regulatória do RLUSD. A empresa também diferenciou sua aprovação bancária federal condicional de uma autorização definitiva e esclareceu o escopo das regras relativas às garantias de derivativos.
A Ripple detalha as regras das stablecoins enquanto instituições avaliam o RLUSD
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Pontos principais
- A Ripple explicou como as licenças de stablecoins diferem no que diz respeito à proteção dos titulares.
- O banco fiduciário federal proposto para o RLUSD ainda precisa de aprovação final.
- A elegibilidade de garantias perante a CFTC difere da supervisão contínua do emissor.
Ripple explica as regras por trás do RLUSD
As proteções aos detentores de stablecoins dependem da licença efetiva do emissor, dos requisitos de reservas e da supervisão, argumentou a Ripple em uma postagem no blog de 11 de setembro. A empresa de infraestrutura de ativos digitais destacou como as licenças de transmissão de valores, os estatutos estaduais de bancos fiduciários e a supervisão federal diferem à medida que as instituições avaliam a stablecoin Ripple USD (RLUSD) para pagamentos, liquidação e operações de tesouraria.
Essa distinção afeta a forma como os tokens lastreados em dólar mantêm seu lastro e como os detentores podem trocá-los por dinheiro. Essas stablecoins normalmente utilizam reservas para sustentar seu valor em dólar, mas a qualidade das reservas e os acordos de resgate influenciam seus riscos. A Ripple declarou:
“Uma licença de transmissão de valores, uma carta constitutiva de trust estadual e a supervisão prudencial por um órgão regulador bancário envolvem supervisão governamental, mas apresentam diferentes requisitos de capital, diferentes regras de reservas e diferentes consequências caso um emissor entre em falência.”
O RLUSD é emitido pela Standard Custody & Trust Company, subsidiária da Ripple, sob uma carta constitutiva de trust de finalidade limitada do Departamento de Serviços Financeiros de Nova York. Sua estrutura inclui reservas segregadas e atestados independentes, que examinam as divulgações relativas às reservas. A Ripple selecionou o BNY como principal custodiante de reservas em julho de 2025 e informou que também utilizaria os serviços bancários de transações do The Bank of New York Mellon Corp. (NYSE: BK).
Aprovação do Banco Federal Continua Condicional
O componente federal proposto atribuiria a um banco fiduciário separado da Ripple responsabilidades relacionadas às reservas que respaldam a stablecoin. A Ripple recebeu aprovação condicional para estabelecer o Ripple National Trust Bank em dezembro de 2025. Sua explicação de 11 de setembro descreve essa decisão como uma etapa intermediária, com o processo de constituição federal ainda sujeito à conclusão.
A carta de aprovação do Gabinete do Controlador da Moeda especifica que a autorização para iniciar as operações depende do cumprimento de todos os requisitos pré-inaugurais. O banco proposto administraria as reservas segregadas do RLUSD de forma direcionada e prestaria serviços de administrador de garantias aos detentores. A Standard Custody continuaria sendo a emissora sob supervisão de Nova York, enquanto o banco separado assumiria suas responsabilidades federais aprovadas.
De maneira mais ampla, a iniciativa de obtenção da licença também envolve outras empresas do setor de ativos digitais que buscam supervisão federal para atividades de fideicomisso e custódia. A solicitação da Ripple foi um dos cinco pedidos de bancos fiduciários relacionados a criptomoedas que o OCC aprovou condicionalmente em 12 de dezembro de 2025, juntamente com instituições associadas à Circle, Bitgo, Fidelity e Paxos. Essas decisões incluíram tanto novos pedidos de bancos quanto conversões de empresas fiduciárias estaduais já existentes.
As regras de garantia da CFTC têm uma finalidade distinta
O tratamento das stablecoins como garantia de negociação levanta uma questão regulatória distinta da supervisão de seus emissores. A Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) anunciou um projeto-piloto de garantias de ativos digitais em 8 de dezembro de 2025. A posição de “não ação” de sua equipe permite que corretores de futuros — intermediários que administram contas de derivativos de clientes — aceitem ativos digitais qualificados como garantia de margem sob condições específicas.
A Ripple caracterizou a posição da equipe como uma isenção condicional que rege o tratamento das garantias, e não como um endosso ou classificação das stablecoins. Uma posição de não intervenção significa que a equipe não recomendará a aplicação de medidas coercitivas em relação a determinadas condutas quando suas condições forem atendidas. As empresas participantes enfrentam obrigações de prestação de contas e gestão de riscos; esses requisitos abordam a forma como as garantias são tratadas nas contas de derivativos.
O uso institucional de dinheiro baseado em blockchain também se estende aos depósitos bancários, com a Ripple Prime participando da implantação de depósitos tokenizados do BNY. Em janeiro, a Ripple identificou seu negócio de corretagem de primeira linha como um dos primeiros a adotar os serviços de depósitos tokenizados do BNY. O serviço reflete os saldos de depósito dos clientes participantes em uma blockchain privada, com as aplicações iniciais focadas em fluxos de trabalho relacionados a garantias e margens.
Este artigo foi traduzido do inglês usando IA. A versão original em inglês é a fonte autorizada; traduções automáticas podem conter imprecisões, especialmente em terminologia jurídica e regulatória.
