Fé em Corte de Taxa do Fed Vacila enquanto Preocupações com a Inflação Surgem

Corte da Taxa do Fed em Setembro Não é Mais Garantido Após Choque do PPI

Os dados de inflação mais altos do que o esperado no PPI de julho lançaram uma sombra de incerteza na equação. Embora os traders ainda prefiram fortemente um corte na reunião do Federal Reserve em 17 de setembro de 2025, os dados do CME Fedwatch mostram que não é mais a quase-certeza que parecia ser antes.

Os dados do Fedwatch mostram uma probabilidade de 92,8% de que a faixa alvo cairá para 4,00%–4,25%, abaixo da faixa atual de 4,25%–4,50%. Antes da divulgação do PPI, a probabilidade estava acima de 96%. Cerca de 7,2% dos traders esperam que o Fed mantenha as taxas inalteradas. Em resumo, a maior parte do mercado está apostando em um corte — mas uma sugestão de dúvida agora entrou na conversa.

Os traders da Kalshi estão quase unânimes de que a taxa de fundos do Fed permanecerá acima de 3% em setembro, mantendo as probabilidades em 97% ou mais para cada nível até 3,75%. A confiança cai ligeiramente a 4%, onde os traders ainda atribuem uma chance de 96%. Uma vez passado 4,25%, as odds caem para 21%, sinalizando que a maioria anticipa um corte até esse ponto. Isso também mudou um pouco após o relatório de inflação circular.

Em outro mercado, os traders da Kalshi estão fortemente favorecendo um corte modesto na reunião do Fed em setembro, com 76% apostando em uma redução de 25 pontos-base (bps). As probabilidades de o Fed manter-se estável estão em 21%, subindo ligeiramente nas sessões recentes, enquanto apenas 4% veem uma redução maior de mais de 25 bps como provável. Em resumo, o dinheiro do mercado está em uma redução pequena mas significativa, com qualquer movimento maior sendo visto como pouco provável.

Os traders da Polymarket também estão firmemente atrás de um corte de um quarto de ponto em setembro, atribuindo-lhe uma chance de 72% apesar de uma pequena queda na confiança. Um corte maior de 50 pontos-base está em apenas 5%, enquanto as probabilidades de nenhuma mudança subiram para 23%. Praticamente ninguém está precificando um aumento, com um aumento de 25+ pontos-base sentado em apenas 1%. A linha de fundo: os mercados esperam esmagadoramente uma redução, mas eles não estão apostando em nada além de 25 bps.

Ainda assim, as probabilidades em Kalshi e Polymarket foram consideravelmente mais altas. As chances em mudança refletem um mercado que está lidando com novos sinais de inflação e recalibrando expectativas em tempo real. Embora a confiança em um corte modesto em setembro permaneça alta, as falhas no consenso indicam uma perspectiva mais cautelosa. Os traders podem estar se preparando para surpresas, sabendo que um dado inesperado pode inclinar toda a narrativa de corte de taxa da noite para o dia.