A Fidelity ainda não está a prever um fundo, apesar da alta do preço do Bitcoin

Um rali sem veredito

Em sua perspectiva cripto do quarto trimestre publicada nesta semana, a Fidelity escreveu que “apesar do recente impulso de alta no preço, não há garantia de que o mercado de baixa tenha acabado.” A nota disse que o bitcoin registrou em agosto seu maior mês positivo desde novembro de 2024, com a moeda subindo mais de 25% em uma única semana no fim de agosto, enquanto o ether avançou 34,1% e a solana adicionou 28%. Chris Kuiper, vice-presidente de pesquisa da Fidelity Digital Assets, apresentou ambos os cenários, afirmando:

Dado o desempenho recente do bitcoin, o fundo pode já ter ocorrido em julho. Ele também pode cair novamente para fazer uma nova mínima em novembro ou depois.

A referência a novembro decorre da tendência do bitcoin de formar fundos de mercado de baixa em intervalos de aproximadamente quatro anos. A mínima do último ciclo chegou em novembro de 2022, o que colocaria a próxima por volta de novembro de 2026 se o padrão se repetir. A Fidelity alertou que “não há garantia de que este ciclo se repita”, e Kuiper observou que ciclos passados não tiveram duração precisamente de quatro anos, o que os torna pouco confiáveis para cronometrar o mercado.

O bitcoin está sendo negociado perto de US$ 81.000 hoje, após tocar brevemente US$ 82.000 no fim da quinta-feira. Isso deixa a moeda cerca de 30% acima da faixa abaixo de US$ 65.000 em que permaneceu durante junho e julho, embora ainda bem abaixo do recorde de outubro de US$ 126.080.

Os fluxos estão colaborando por enquanto. ETFs de bitcoin à vista negociados em bolsa (ETFs) nos EUA registraram US$ 731 milhões em entradas líquidas em 3 de setembro, liderados pelo IBIT da Blackrock com US$ 454 milhões. Os ETFs de ether adicionaram mais US$ 141 milhões no mesmo dia.

O que a Fidelity está observando

A perspectiva identifica vários catalisadores além do preço. O volume de transações com stablecoins agora está em 2,3 vezes o da Visa, e o mercado de tokenização de ativos do mundo real (RWA) cresceu mais rápido em 2026 do que em qualquer ano anterior, disse a Fidelity. Em política, a nota aponta para o Digital Asset Market Clarity Act aguardando ação do Senado e para uma nova estrutura cripto proposta pela Securities and Exchange Commission (SEC).

Kuiper destacou a votação de setembro no Senado, dizendo que o projeto poderia fornecer “maior segurança regulatória e apoiar a inovação contínua no ecossistema de ativos digitais dos EUA”. Essa votação agora é uma moção de cloture agendada para 15 de setembro, e traders do Polymarket precificavam a aprovação em 2026 em apenas 13% no fim de agosto.

Analistas da Fidelity também sinalizaram um padrão de volatilidade, afirmando que o bitcoin passou de junho a agosto em uma faixa de baixa volatilidade antes da forte expansão no fim de agosto, uma sequência que, segundo a empresa, historicamente coincidiu com o fim de mercados de baixa. Os fundamentos da rede se mantiveram durante a fraqueza de preço, acrescentou.

Por fim, a Galaxy Research argumentou no mês passado que apenas um fechamento semanal acima da média móvel de 50 semanas, então situada perto de US$ 82.470, confirmaria a mínima de 30 de junho como o fundo. O avanço desta semana até US$ 82.000 encostou nessa linha sem garantir um fechamento semanal acima dela.

De qualquer forma, os pessimistas têm uma data de novembro marcada e um chefe de pesquisa que se recusa a descartar uma mínima ainda mais baixa.