A Chain da Robinhood Lidera com Mais de US$ 3 Bilhões em Volume Diário em DEX, Impulsiona a Queima de UNI para Além de US$ 1 Milhão

A Queima

Começando pelo número com o qual os detentores de Uniswap se importam, o protocolo queimou 184.000 UNI na quinta-feira, no valor de cerca de US$ 1,15 milhão. Foi a primeira vez que a queima diária ultrapassou US$ 1 milhão em termos de dólares e a segunda maior em quantidade de tokens desde que o mecanismo entrou em vigor. Aproximadamente 150.000 desses tokens, mais de 80%, foram pagos por traders na Robinhood Chain.

É assim que o “fee switch” deveria funcionar. Os detentores do token Uniswap aprovaram a proposta “Unification” no Dia de Natal de 2025, redirecionando uma fatia das taxas do protocolo que antes ia inteiramente para provedores de liquidez para a compra e queima de UNI. A atualização também destruiu 100 milhões de UNI de imediato. Desde então, o tamanho da queima de cada dia acompanhou uma coisa: quanto volume passa pelos pools da Uniswap.

De Onde Veio o Volume

Na quinta-feira, o volume diário de exchange descentralizada (DEX) da Robinhood Chain superou US$ 3 bilhões pela primeira vez, com a Uniswap respondendo por até 98% disso. Seis dias antes, o recorde era de US$ 875 milhões, quando Uniswap v4 e v3 dividiram entre si US$ 789 milhões. A cadeia mais do que triplicou isso em menos de uma semana.

A Robinhood Chain é uma camada dois (L2) do Ethereum, uma rede que processa transações fora da cadeia principal e publica dados comprimidos de volta nela para liquidação. Ela foi lançada em 1º de julho, construída sobre a stack Nitro da Arbitrum, e foi apresentada como o lar das ações tokenizadas da Robinhood. Após 64 dias, seu placar não auditado registra US$ 34,6 bilhões em volume de DEX, 576 milhões de transações, 12,3 milhões de endereços e mais de 190 tokens de ações. A Uniswap respondeu por aproximadamente 86% do volume à vista da cadeia nos últimos 30 dias.

Nem todo esse volume foi de ações, já que uma grande parcela também foi de memecoins, a mesma atividade de launchpad que permitiu que uma carteira transformasse US$ 220.000 em US$ 4,7 milhões em CASHCAT e PONS na semana passada. Seja qual for o motivo do trader, a taxa de swap é a mesma, e uma parte dela agora termina como UNI queimado.

Os 14 Minutos

O dia recorde veio com uma oscilação entre 12:29 e 12:48 UTC, como resultado da qual as submissões de blobs da Robinhood Chain ao Ethereum pararam duas vezes, por um total de cerca de 14 minutos. Blobs são os pacotes de dados que uma L2 publica no Ethereum para que suas transações possam ser verificadas. Eles são comprados em um mercado de taxas e, na quinta-feira, esse mercado ficou concorrido: a Base quase triplicou seu uso de blobs durante a janela, de 222 para 593.

A Arbitrum disse que a cadeia teve atrasos no envio de lotes devido às condições do mercado de blobs na camada base do Ethereum, mas que a própria Robinhood Chain não ficou offline e as transações diretas dos usuários não foram atrasadas. Alguns provedores de infraestrutura que dependem dos feeds de dados da cadeia viram breves problemas de desempenho devido ao alto volume de assinantes.

Em uma nota mais técnica, durante a primeira lacuna, 263 slots de blobs ficaram sem uso e a taxa base era aproximadamente um sétimo do lance permanente da Robinhood. A Robinhood Chain agora é a maior publicadora individual de blobs no Ethereum, com 28% de todos os blobs durante o aperto e 45% na janela calma anterior a ele.

O Que Isso Significa para a UNI

A UNI era negociada a US$ 6,27 mais cedo hoje, com valor de mercado de US$ 3,9 bilhões, queda de cerca de 1% no dia, mesmo com o preço do bitcoin recuando 1,4%. A queima é pequena diante dessa base. Um dia de US$ 1,15 milhão anualiza para cerca de US$ 420 milhões, ou aproximadamente 11% da oferta se isso se mantivesse — o que não vai acontecer. As queimas voltaram ao normal em dias mais calmos durante todo o verão.

O ponto duradouro é estrutural, pois a receita da Uniswap agora está ligada a uma cadeia de propriedade da Robinhood que não existia há 10 semanas, e o maior dia dessa cadeia expôs o quanto ela depende do mercado de blobs do Ethereum. Ambos os fatos importarão na próxima vez que o volume disparar.