O Comitê Bancário, de Habitação e Assuntos Urbanos do Senado dos EUA lançou um Rascunho de Discussão com o objetivo de clarificar o cenário regulatório para ativos digitais. Embora ainda esteja em estágios iniciais, a proposta sinaliza uma mudança significativa na forma como o Congresso pode abordar a supervisão dos mercados de criptoativos, stablecoins e intermediários de ativos digitais. O rascunho ecoa vários esforços bipartidários, mas adota um tom mais cauteloso alinhado com preocupações de proteção ao consumidor e estabilidade financeira.
Comitê do Senado Propõe Regulamentações para Ativos Digitais
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O seguinte editorial de opinião foi escrito por Alex Forehand e Michael Handelsman para Kelman.Law.
Componentes Principais do Rascunho
- Definindo Ativos Digitais e Intermediários
O rascunho começa estabelecendo definições fundamentais para “ativos digitais”, distinguindo entre stablecoins de pagamento, commodities digitais e valores mobiliários digitais. Também define “intermediários de ativos digitais” de forma ampla para incluir as exchanges, custodiantes, corretores e provedores de carteiras, todos os quais estariam sujeitos a novos requisitos de supervisão. - Clareza Jurisdicional entre SEC e CFTC
Um dos elementos mais críticos é a proposta de estabelecer limites jurisdicionais claros entre a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) e a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC). Segundo o rascunho, as commodities digitais ficariam sob a supervisão da CFTC, enquanto ativos digitais que oferecem expectativas de lucro baseadas nos esforços de outros permaneceriam sob a responsabilidade da SEC. Esta bifurcação alinha-se com recentes esforços como o Digital Commodity Exchange Act e o Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act. - Estrutura para Stablecoins e Supervisão Federal
Emissores de stablecoins enfrentariam novos requisitos de registro, sujeitos a aprovação federal e padrões prudenciais. Os emissores devem manter reservas completas em ativos elegíveis, passar por auditorias de rotina e cumprir controles de risco operacional e combate à lavagem de dinheiro (AML). Notavelmente, o rascunho reflete o debate contínuo sobre se as stablecoins devem ser regulamentadas como instrumentos semelhantes a bancos ou mecanismos de pagamento digitais personalizados, espelhando desenvolvimentos recentes como o Lummis-Gillibrand Payment Stablecoin Act. - Proteções ao Consumidor e Requisitos de Divulgação
A proposta exige divulgações aprimoradas para clientes de varejo, incluindo explicações detalhadas dos riscos, taxas e direitos legais. Também propõe a criação de um “formulário de divulgação de ativos digitais” padronizado, potencialmente semelhante aos prospectos de fundos mútuos, para auxiliar a compreensão do investidor. Esta seção coincide com preocupações regulatórias mais amplas levantadas em ações de aplicação da SEC e orientações sobre plataformas de criptografia. - Proteções contra Mistura e Custódia
Um tema chave ao longo do rascunho é a prevenção de falhas como a da FTX. Os intermediários seriam proibidos de misturar ativos de clientes com corporativos, com requisitos rigorosos sobre práticas de custódia e manutenção de registros. Essas reformas ecoam recomendações do Financial Stability Oversight Council (FSOC) e seguem o intenso escrutínio impulsionado por falências de empresas de ativos digitais.
Resposta da Indústria e Reguladores
O rascunho gerou otimismo cauteloso por parte dos participantes da indústria, muitos dos quais há muito pedem clareza regulatória. No entanto, alguns stakeholders estão preocupados com o alcance da autoridade federal, especialmente sobre desenvolvedores de software e protocolos descentralizados. Enquanto isso, os reguladores ofereceram reações variadas. A SEC continua a perseguir uma interpretação ampla de sua jurisdição, enquanto a CFTC tem apoiado esforços para obter maior autoridade legal sobre os mercados spot em commodities digitais.
O Que Vem a Seguir
O lançamento deste rascunho de discussão não garante uma ação legislativa, mas marca um momento crucial na regulamentação de criptomoedas. Abre caminho para audiências formais, emendas e potencial negociação bipartidária. Se avançada, a proposta de lei poderia complementar ou competir com outras legislações pendentes, como o CLARITY Act e o GENIUS Act, cada qual buscando modernizar o tratamento legal dos ativos digitais.
À medida que os legisladores continuam a equilibrar inovação com proteções financeiras e ao consumidor, a indústria de criptomoedas deve se preparar para um novo paradigma regulatório—cada vez mais moldado por estatuto federal em vez de apenas aplicação regulatória. A Kelman PLLC continua a monitorar desenvolvimentos na regulamentação de criptos em várias jurisdições e está disponível para aconselhar clientes que navegam por esses cenários legais em evolução. Para mais informações ou para agendar uma consulta, por favor nos contate.
