Butão vende 738 bitcoins no valor de US$ 44,88 milhões, enquanto a liquidação do fundo soberano ocorre com o BTC cotado a US$ 60 mil

Um padrão repetido de transferências estatais

Carteiras ligadas ao governo têm movimentado bitcoins repetidamente ao longo de 2026, com todas as atividades gerenciadas pela Druk Holding and Investments (DHI), o braço comercial e de investimentos do Estado butanês, que supervisiona a posição do país em bitcoins.

O Butão se destaca entre os Estados-nação por minerar e deter bitcoins diretamente, utilizando sua abundante energia hidrelétrica para operar mineração em vez de comprar no mercado aberto. Esse histórico o tornou um dos maiores detentores soberanos do ativo, razão pela qual cada retirada atrai o escrutínio de analistas on-chain que acompanham os saldos do Estado.

A medida dá continuidade a um ritmo constante, que o Bitcoin.com News vem acompanhando desde o ano passado. Mais recentemente, o Butão iniciou uma transferência de 375 BTC em uma única retirada soberana, ao mesmo tempo em que reduzia seu tesouro em etapas, com uma transação anterior levando as participações para 4.452 BTC (após uma movimentação de US$ 36 milhões).

Por que o Butão está vendendo

Analistas associam as vendas às necessidades de financiamento do Butão, e não a uma perda de confiança no ativo. O governo comprometeu-se a destinar uma grande alocação de bitcoins para a Gelephu Mindfulness City (GMC), uma zona econômica especial emblemática destinada a ancorar o desenvolvimento de longo prazo do país. A conversão de parte da reserva em capital disponível ajuda a financiar esse projeto, bem como gastos nacionais mais amplos.

O reino tem tradicionalmente conduzido suas vendas por meio de canais de balcão (OTC), em vez de livros de ordens em bolsas abertas. As negociações OTC conectam diretamente grandes compradores e vendedores, o que evita que transações individuais criem uma pressão visível de baixa sobre os preços à vista. Essa abordagem permitiu que o Butão reduzisse suas participações gradualmente sem movimentar o mercado de forma evidente.

Dito isso, as transferências não estiveram totalmente isentas de confusão, pois, em um episódio, o Bitcoin.com News relatou que um executivo da DHI afirmou que o governo

não se lembrava de ter vendido bitcoins, mesmo depois que análises de blockchain sinalizaram uma queda no saldo.

Uma reserva soberana em declínio

O efeito cumulativo dos últimos acontecimentos resultou em uma reserva que caiu drasticamente em relação ao seu pico, já que as participações do Butão já ultrapassaram 13.000 BTC. A última movimentação de 738 BTC dá continuidade a uma trajetória de queda em um momento em que o próprio bitcoin tem se mostrado volátil, sendo negociado a um valor tão baixo quanto US$ 59.200 há poucas horas.

Para os observadores, as questões em aberto incluem até que ponto o Butão pretende reduzir ainda mais sua reserva e se os recursos serão aplicados na Gelephu Mindfulness City, conforme planejado. Cada nova transferência oferece uma resposta parcial, mas o destino e a finalidade dos fundos muitas vezes permanecem sem confirmação até que o governo ou seus analistas forneçam detalhes.

Se o ritmo de saída se mantiver, a experiência soberana do Butão com o bitcoin poderá passar da acumulação para a aplicação, demonstrando como um Estado pode transformar bitcoins minerados em infraestrutura do mundo real sem abalar o mercado que ajudou a pioneirar.