Przejrzystość w gospodarce o kształcie litery K – Podsumowanie tygodnia

Podsumowanie tygodnia

Bitcoin zakończył tydzień uparcie walcząc o poziom 80 000 USD, podczas gdy ethereum i altcoiny ponownie poruszały się w trendzie bocznym. Rynek akcji wciąż sięga nieba, a indeksy S&P 500 i Nasdaq osiągnęły nowe rekordy wszech czasów, a Dow Jones nie pozostaje daleko w tyle. Metale szlachetne miały słabszy tydzień, podczas gdy ropa naftowa ponownie zbliżyła się do poziomu 100 USD. Obligacje mocno straciły na wartości, a rentowności wzrosły.

Paraboliczny wzrost rynku akcji do kolejnych rekordowych poziomów w pewien sposób potęguje niepokojący kontekst makroekonomiczny.

Trajektoria inflacji nadal wygląda niepokojąco podobnie do sytuacji z lat 70., a każdego dnia pojawiają się nowe, niepokojące dane statystyczne dotyczące sytuacji przeciętnego obywatela: Liczba poważnie zaległych kart kredytowych osiągnęła poziom z lat 2008–2009, 1% najlepiej zarabiających Amerykanów posiada obecnie więcej majątku niż cała klasa średnia, nastroje konsumentów spadły do najniższego poziomu w historii, a liczba sprzedających domy przewyższa liczbę kupujących o największą różnicę w historii. Zwraca się również uwagę

, że jeśli Twoje dochody nie wzrosły o co najmniej 30% od czasu wybuchu pandemii Covid, jesteś teraz biedniejszy.

W miarę jak bogactwo przenosi się z rąk osób zarabiających na Wall Street, kryptowaluty wciąż się rozwijają. Mur, który kiedyś stał między kryptowalutami a tradycyjną finansowością, się wali, a stara granica między „rynkami kryptowalutowymi” a „rynkami realnymi” staje się coraz trudniejsza do zdefiniowania.

Kolejnym tego znakiem jest wprowadzenie przez Binance kontraktów terminowych typu perpetual na CoreWeave, Walmart, JPMorgan, Visa i Berkshire. Nie jest to tylko kolejna ekspansja produktowa; jest to znak, że platformy kryptowalutowe coraz bardziej chcą stać się platformami handlowymi o pełnym spektrum, gdzie klasa aktywów ma mniejsze znaczenie niż zdolność do zapewnienia ekspozycji na wszystko, co charakteryzuje się zmiennością. CZ wspomniał również, że tradycyjny sektor finansowy (tradfi) prowadzi wyścig o wdrożenie kryptowalut w celu obniżenia kosztów.

Chicago Mercantile Exchange (CME) wprowadza kontrakty terminowe na indeksy kryptowalut, obejmujące Bitcoin, Ethereum, SOL, XRP, ADA, LINK i XLM, co zmierza w tym samym kierunku.
Dlatego tak duże znaczenie mają postępy w zakresie regulacji, a postępy rzeczywiście mają miejsce. W czwartek odbyło się posiedzenie komisji CLARITY, a Senacka Komisja Bankowa przyjęła projekt ustawy stosunkiem głosów 15 do 9.

Współzałożyciel Aave, Stani Kulechov, wydaje się optymistycznie nastawiony, że CLARITY pomoże DeFi, a kwestia zysków zawsze była nieco nie na miejscu. Tymczasem CoinShares powiązało sześć kolejnych tygodni napływu środków do ETP częściowo z poprawą nastrojów wynikającą z kompromisu w sprawie CLARITY. Optymizm nie przyszedł łatwo. Zgłoszono ponad 130 poprawek do CLARITY w ramach tego, co niektórzy nazwali atakiem DDoS na projekt ustawy. 44 z tych poprawek pochodziło wyłącznie od Elizabeth Warren, która ostrzegła również, że ustawa doprowadzi do jakiegoś rodzaju załamania gospodarczego (lub czegoś w tym rodzaju).

Ustawa przeszła etap poprawek i trafi teraz do Senatu, prawdopodobnie w czerwcu. Tak w praktyce wygląda proces jej uchwalania: nie jest to rewolucyjny przełom, ale długi, zamazany proces.

Jednym z trudniejszych aspektów kryptowalut w tej chwili jest to, że prawdziwy postęp pojawia się w środowisku, które nie potrafi tego uczcić w spokojnej atmosferze.
Płynność Aave podobno wróciła do normy po zawirowaniach związanych z rsETH. rsETH atakującego na Arbitrum zostało spalone, a Stani twierdzi, że wypłaty wkrótce przywrócą normalność na rynkach. To ważna historia o przywróceniu sprawności operacyjnej, która w poprzednich latach prawdopodobnie zostałaby potraktowana jako znacznie większe zwycięstwo.

Zamiast tego trafia na rynek, który wciąż walczy o utrzymanie uwagi.

Opóźnienie debiutu giełdowego Consensys z powodu słabej kondycji rynków kryptowalutowych to kolejne przypomnienie, że dojrzałość infrastruktury nie uodparnia sektora na kwestie czasu i nastrojów. Pomimo wszystkich rozmów o przyszłości finansów w łańcuchu bloków, apetyt rynku publicznego wciąż ma znaczenie, a sztuczna inteligencja nadal przyciąga uwagę.

Anthropic podobno pozyskuje środki przy wycenie na 900 miliardów dolarów. Bańka AI i jej podobieństwa do ery dot-comów są nadal podkreślane, choć inne analizy sugerują, że obecna gorączka nie jest tak długotrwała, jak wielu sądzi.

A w szczególe, który mówi wszystko o obecnych preferencjach kapitałowych, zauważono, że dosłowne krowy osiągają lepsze wyniki niż kryptowaluty.

Bitcoin nadal nie stał się „aktywem bezpiecznej przystani”, jakiego niektórzy oczekiwali, i pomimo wszystkich postępów kryptowaluty nadal borykają się z jednym nierozwiązanym problemem wizerunkowym: czym dokładnie się stają, gdy świat staje się bardziej ryzykowny.

Ray Dalio, zapytany, dlaczego Bitcoin nie zachowuje się jak klasyczna bezpieczna przystań, wskazał na brak prywatności. Jest to jedna z bardziej odkrywczych krytycznych uwag, jakie mógłby sformułować makroekonomiczny autorytet. Sugeruje to, że nawet wśród osób rozumiejących rzadkość Bitcoina pozostaje głębsza niepewność co do jego użyteczności w obliczu presji świata rzeczywistego. Dalio zwrócił również uwagę na stosunkowo niewielki rozmiar rynku BTC oraz jego korelację z akcjami spółek technologicznych jako potencjalne czynniki zniechęcające poważny kapitał.

Tymczasem wskaźnik niezrealizowanych strat długoterminowych posiadaczy Glassnode sugeruje, że bessy jest wciąż stosunkowo łagodna i młoda. Niezależnie od tego, jak bardzo rynek cierpi w tej chwili, może to jeszcze nie przypominać tego rodzaju oczyszczającego zakończenia, które zazwyczaj tworzy dno przy jednomyślnym przekonaniu.

Inna dziwna korelacja, o której mówiło się w tym tygodniu, wskazuje, że za każdym razem, gdy ZEC tak mocno rośnie, oznacza to szczyt dla Bitcoina. Czasami te nawiedzone wskaźniki ludowe działają, a czasami nie.

Oprócz Zcash i prognozy Ansema dotyczącej ceny ZEC na poziomie 3000 USD, świat altcoinów od dłuższego czasu nie odnotował większego postępu, przynajmniej jeśli chodzi o ceny.

Jason Calacanis kontynuował swoją kampanię Bittensor, ale TAO nie zrobiło zbyt wiele od marcowego wzrostu i pozostaje znacznie poniżej swoich historycznych szczytów. TON jest najwyraźniej najszybciej rozwijającym się łańcuchem w ciągu ostatniego miesiąca, być może dzięki efektowi Durova, według prezesa Nansen, Alexa Svanevika. TON wzrósł obecnie o około 51% w ciągu ostatnich dwóch tygodni, ale pod koniec 2021 roku był wyżej.

Podczas gdy altcoiny nadal tracą popularność na rzecz Bitcoina i stablecoinów, na scenę wkracza nowy gracz: łańcuch Arc firmy Circle.

Circle podobno zebrało 222 mln dolarów przy wycenie ARC, natywnego tokenu łańcucha, na 3 mld dolarów. Wśród inwestorów znaleźli się BlackRock, a16z, Standard Chartered, Apollo i inni. Zgodnie z whitepaperem, Arc ma być „ekonomicznym systemem operacyjnym” nowego internetowego systemu finansowego, skupiającym się na stablecoinach, aktywach rzeczywistych (RWA), rynku walutowym (FX) i innych elementach infrastruktury finansowej. W odcinku 101 podcastu Token Narratives zastanawialiśmy się, czy ARC jest wiarygodny, czy też jest to kolejna moneta VC, której wartość będzie tylko spadać. Doszliśmy do wniosku, że nie nienawidzimy go tak bardzo, jak większości innych nowych tokenów.

Wizja Circle, polegająca na skupieniu się na globalnej infrastrukturze finansowej, może faktycznie mieć sens, ponieważ jest to jeden z najszybciej zyskujących na popularności atutów w gospodarce aktywów cyfrowych. Czasami rynki błędnie wyceniają nudny postęp. Infrastruktura ma większe znaczenie niż memy, nawet jeśli to memy nadal cieszą się większym zainteresowaniem.

Bank Centralny Iranu jest teraz na Arkham, co pokazuje, jak czytelna staje się aktywność w łańcuchu bloków powiązana z państwem. Trwające zacieranie się granic między produktami finansowymi, ekspozycją tokenizowaną i infrastrukturą giełdową postępuje, nawet gdy zmiany cen wydają się mało inspirujące.
Niektóre inwestycje w kryptowaluty nadal wyglądają po prostu fatalnie i nie wszystko zasługuje na pozytywne przedstawienie.
Akcje Nakamoto (NAKA), firmy Davida Baileya zajmującej się zarządzaniem aktywami w Bitcoinie, osiągnęły kolejny historyczny minimum, a straty w pierwszym kwartale wyniosły 238 mln dolarów. Portfel Garretta Jina o wartości 10 miliardów dolarów w BTC i ETH został podobno prawie w całości zdeponowany na Binance, co jest tego rodzaju ruchem, który nieuchronnie wywołuje szepty w środowisku kryptowalutowym.
Ten rynek stał się mniej wyrozumiały. Kapitał chce jasności, a nie tylko teatralnych deklaracji.
-Alex Richardson