W odważnym i przełomowym przemówieniu wygłoszonym w America First Policy Institute, Paul Atkins—Przewodniczący SEC—nakreślił jeden z najważniejszych przesunięć w historii regulacji finansowych USA: uruchomienie „Projektu Crypto”. Określony jako inicjatywa strategiczna mająca na celu przywrócenie amerykańskiej dominacji na rynkach kryptowalut, inicjatywa ta reprezentuje zarówno przemyślenie regulacyjne, jak i reset polityki.
Projekt Crypto: Nowa Era w Regulacjach Finansowych USA
NAPISAŁ
UDOSTĘPNIJ
Poniższy artykuł opiniotwórczy został napisany przez Alexa Forehanda i Michaela Handelsmana dla Kelman.Law.
Z historycznym echem i przyszłościowym podejściem, przemówienie umieściło aktywa cyfrowe w centrum kolejnego rozdziału amerykańskiej innowacji finansowej. „Stoimy na progu nowej ery,” zadeklarował Atkins, zauważając, że Stany Zjednoczone muszą nie tylko dotrzymywać kroku rozwojowi kryptowalut za granicą—muszą go przewodzić.
Uczyć się z przeszłości: od kryzysu papierowego do finansów bez pozwoleń
Rysując paralelę między dawnymi niepowodzeniami rynkowymi a dzisiejszym paraliżem regulacyjnym, Atkins prześledził ewolucję amerykańskich rynków kapitałowych—od porozumienia Buttonwood z 1792 roku do unieruchomienia papierowych certyfikatów akcji podczas „Kryzysu papierkowego” lat 60., i wreszcie do rewolucji w handlu elektronicznym lat 90.
Przesłanie było jasne: każda generacja musi zmierzyć się ze swoim własnym punktem zwrotnym. Dla lat 2020-tych tym punktem zwrotnym jest infrastruktura blokchain i aktywów cyfrowych. Wyzwanie dla regulatorów polega na zapewnieniu, by zasady dziedzictwa nie zdusiły potencjału transformacyjnych technologii.
Projekt Crypto: Plan SEC na przewodnictwo rynków w łańcuchu
„Projekt Crypto” to więcej niż slogan—to wysiłek całej Komisji na modernizację federalnych ram regulacyjnych dotyczących papierów wartościowych, aby dostosować i zachęcić innowacje w łańcuchu. Obejmuje to:
- Ustalenie klasyfikacji tokenów: Pracownicy Komisji zostali poinstruowani, aby opracować jasne zasady rozróżniające aktywa kryptowalutowe, które są papierami wartościowymi, od tych, które nimi nie są. Celem jest zakończenie prawnej szarej strefy wokół testu Howeya i zachęcenie przedsiębiorców do innowacji w USA, a nie za granicą.
- Ztokenizowane papiery wartościowe: Komisja wesprze amerykańskie firmy w tokenizacji tradycyjnych instrumentów—akcji, obligacji, udziałów w spółkach i będzie współpracować z platformami w ich dystrybucji krajowej, zapewniając ulgę tam, gdzie to konieczne, aby wyeliminować tarcia regulacyjne.
- Opieka i suwerenność: Projekt Crypto podkreśla prawo do samodzielnego przechowywania i nakazuje pracownikom unowocześnienie przestarzałych przepisów SEC dotyczących przechowywania, aby odzwierciedlały sposób, w jaki dziś przechowywane i zarządzane są aktywa cyfrowe.
- „Superaplikacje” i integracja pozioma: Inicjatywa przewiduje przyszłość, w której platformy rejestrowane przez SEC mogą oferować handel zarówno papierami wartościowymi, jak i nie-papierami wartościowymi, a także usługi takie jak staking i udzielanie pożyczek—wszystko to w ramach uproszczonego reżimu licencyjnego.
- Wsparcie dla oprogramowania w łańcuchu: Od zdecentralizowanych giełd po automatycznych animatorów rynku, Komisja stworzy środowisko regulacyjne, w którym zarówno scentralizowane, jak i zdecentralizowane systemy mogą działać legalnie i efektywnie.
- Zwolnienie innowacji: Aby dalej odblokować działalność gospodarczą, Komisja bada „zwolnienie innowacyjne” oparte na zasadach, pozwalające uczestnikom rynku na wdrażanie nowych modeli bez sztywnego przestrzegania zasad dziedzictwa—pod warunkiem, że spełnione zostaną podstawowe cele polityki ochrony inwestorów.
Przełom w polityce w Ameryce, z globalnymi skutkami
Ta zmiana regulacyjna następuje wkrótce po tym, jak Prezydent podpisał Ustawę GENIUS, która ustanawia ramy dla stablecoin, mające na celu utrzymanie dominacji dolara w globalnych płatnościach. Ponadto, Grupa Robocza Prezydenta ds. Rynków Aktywów Cyfrowych (PWG) opublikowała raport, który służy jako plan dla współpracy między agencjami w reformie struktury rynku kryptowalut.
Z poparciem dwupartyjnych wysiłków legislacyjnych w Izbie i aktywną koordynacją z Senatem, SEC jest gotowe przewodzić, a nie pozostawać w tyle. Jak podkreślił urzędnik, „SEC nie będzie stać bezczynnie i patrzeć, jak innowacje rozwijają się za granicą, podczas gdy nasze rynki kapitałowe pozostaną w stagnacji.”
Kolejny rozdział Ameryki: Innowacje bez pośredników
Być może najbardziej radykalnie, przemówienie podkreśliło potrzebę przemyślenia roli pośredników na rynkach finansowych jako całości. Protokoły DeFi i aplikacje on-chain, które umożliwiają transakcje bez pozwoleń bez pośredników, stanowią fundamentalną zmianę. Projekt Crypto dąży do tego, by te systemy uzyskały regulacyjne umocowanie na rynkach amerykańskich.
Zamiast narzucania nowym technologiom ram dziedzictwa, SEC wydaje się gotowe do dostosowania swojego podejścia, oferując bezpieczne przystanie, specjalne zwolnienia i unowocześnione zasady, aby pozwolić cyfrowej przyszłości finansów rozkwitnąć na amerykańskiej ziemi.
Ameryka na czele łańcucha
Przemówienie zakończono wezwaniem do działania zakorzenionym zarówno w dumie patriotycznej, jak i pragmatyzmie ekonomicznym: „Nie będziemy biernie się przyglądać. Będziemy przewodzić. Będziemy budować. I zapewnimy, że kolejny rozdział innowacji finansowej zostanie napisany właśnie tutaj w Ameryce.”
Jeśli Projekt Crypto odniesie sukces, nie tylko przekształci architekturę regulacyjną USA. Może pomóc Ameryce ponownie ugruntować się jako epicentrum globalnego systemu finansowego—tym razem opartego na zdecentralizowanych szynach.
Kelman PLLC nadal monitoruje rozwój regulacji kryptograficznych w różnych jurysdykcjach i jest dostępne do doradzania klientom poruszającym się w tych rozwijających się krajobrazach prawnych. Aby uzyskać więcej informacji lub umówić się na konsultację, prosimy skontaktować się z nami.
