Największy fundusz Solana Treasury przeniósł 32 mln dolarów w SOL do Coinbase Prime, mimo że jego strata wynosi 1,13 mld dolarów

Przelew o wartości 32 mln USD ponownie rozbudza obawy przed wyprzedażą

Forward Industries, firma notowana na Nasdaq, która zbudowała największy korporacyjny portfel SOL, zdeponowała 455 784 SOL o wartości około 31,87 mln dolarów w Coinbase Prime po miesiącu bezczynności, według danych z łańcucha bloków. Posunięcie to natychmiast ożywiło znane obawy, że duży posiadacz może przygotowywać się do sprzedaży na i tak już słabym rynku.

Liczby stojące za tą pozycją wyjaśniają te obawy, ponieważ od momentu uruchomienia strategii skarbowej Solana we wrześniu 2025 r. firma Forward Industries wydała około 1,59 mld dolarów na zgromadzenie 6,83 mln SOL po średniej cenie 232,08 dolarów. Ponieważ cena SOL jest znacznie niższa od tego poziomu, firma odnotowuje niezrealizowaną stratę w wysokości około 1,13 mld dolarów.

Chociaż duże transfery są często postrzegane jako sygnały sprzedaży, mogą one równie dobrze stanowić rutynowe działania porządkowe. Wcześniejsze przepływy podkreślały tę niejednoznaczność, ponieważ w poprzednim epizodzie około 160 900 SOL zostało odesłanych z Coinbase Prime na adres należący do Forward, co sugeruje, że przynajmniej niektóre ruchy miały charakter operacyjny, a nie były bezpośrednim wyjściem z inwestycji.

Mimo to rynek ma tendencję do traktowania transferów skarbowych jako podejrzanych, dopóki nie zostanie udowodniona ich niewinność, zwłaszcza w przypadku posiadacza tej wielkości. Forward kontroluje znacznie ponad 1% podaży SOL w obiegu, co wystarczy, aby nawet częściowa sprzedaż mogła wpłynąć na cenę. Ta koncentracja sprawiła, że firma stała się symbolem boomu skarbowego Solany, ale sprawiła również, że każdy ruch portfela stał się wydarzeniem rynkowym.

Jak Forward doszedł do tego punktu

Forward Industries przekształciło się z firmy zajmującej się tradycyjnymi produktami w przedstawiciela Solany, wspieranego przez potężnych inwestorów, o czym informował serwis Bitcoin.com News, gdy ujawniono 6,8 mln SOL w momencie rozpoczęcia planu skarbowego. Następnie firma złożyła wniosek o program kapitałowy typu „at-the-market” (ATM) o wartości 4 mld dolarów w celu sfinansowania dalszej ekspansji, sygnalizując, że zamierza kontynuować zakupy, a nie wycofywać się, nawet pomimo spadku cen.

Strategia ta okazała się bolesna w praktyce, ponieważ Forward odnotował kwartalną stratę w wysokości 585,6 mln dolarów,

podczas gdy wahania cen Solany mocno obniżyły wartość jego aktywów. Firma próbowała zrównoważyć te straty zyskami, stakując prawie wszystkie swoje SOL i wprowadzając płynny token stakingowy, aby utrzymać produktywność kapitału w oczekiwaniu na ożywienie, które jeszcze nie nadeszło.

Dla posiadaczy SOL natychmiastowym pytaniem jest, czy ten transfer jest początkiem ograniczania ryzyka, ponieważ prawdziwa sprzedaż przez największy skarb państwa zwiększyłaby podaż w niekomfortowym momencie, w którym sam rynek stracił 3% swojej wartości w ciągu ostatnich 24 godzin.

Jak dotąd firma nie ogłosiła sprzedaży, a wcześniejszy zwrot monet do własnego portfela stanowi powód do ostrożności przed zakładaniem najgorszego scenariusza.

Rzut oka w przyszłość

Ogólna sytuacja od tego momentu będzie najprawdopodobniej dotyczyła trwałości samego modelu skarbca korporacyjnego, zwłaszcza że firmy takie jak Forward zakładają, że utrzymywanie aktywów o dużej zmienności w publicznym bilansie może łatwo przynieść korzyści akcjonariuszom (twierdzenie to zostało poddane ciężkiej próbie w ciągu ostatniego roku).

Inne firmy postąpiły podobnie (Bitcoin.com News informowało o uruchomieniu przez Helius własnego skarbca Solana), a każda duża pozycja stanowi obecnie potencjalne obciążenie dla rynku. To, jak Forward poradzi sobie ze swoją stratą księgową w wysokości 1,13 mld dolarów oraz czy ostatecznie sprzeda swoje aktywa, czy po prostu przeniesie je do innego depozytariusza, będzie miało znaczenie dla krótkoterminowej ceny SOL.