Morph: Koniec z salto w tył – jak wygląda rentowność w łańcuchu bloków, gdy wszystko idzie zgodnie z planem

22 lipca 2026 r. komisarz SEC Hester Peirce skierowała ostrzeżenie do operatorów skarbców kryptowalutowych i podmiotów udzielających pożyczek w łańcuchu bloków. Jej ostrzeżenie nie dotyczyło tego, które aktywa uznaje się za papiery wartościowe. Dotyczyło ono natomiast „skrótów”, z których korzystają twórcy platform, aby uniknąć ustalenia tego faktu. „Wykonujcie stójki na głowie, salta w tył i inne akrobacje”, aby interpretować prawo tak, by nie miało ono do was zastosowania – napisała – a w końcu „doświadczycie bolesnego upadku”.

Inna opcja, którą przedstawiła, jest mniej dramatyczna i bardziej przydatna: współpracujcie z organami regulacyjnymi, aby znaleźć ścieżkę zgodną z przepisami, zamiast próbować obejść problem. Zauważyła, że strategie związane ze skarbcami i pożyczkami mogą wiązać się z prawem papierów wartościowych w zależności od tego, kto podejmuje decyzje, w jaki sposób wykonywana jest swoboda decyzyjna oraz co faktycznie obiecuje się inwestorom. Nie ma w tym nic niezwykłego. To ten sam test, który od dziesięcioleci stosuje się w odniesieniu do produktów finansowych. Nowością jest to, że kryptowaluty dały nieuczciwym podmiotom „osłonę” („inteligentny kontrakt”, „DAO”, „zdecentralizowane”), by ukryć sedno sprawy. Oświadczenie Peirce przypomina, że to nie działa.

Budowanie przejrzystości i zaufania w systemie

Jeśli skrót nie wchodzi w grę, pozostaje trudniejsza praca: tworzenie produktów, w których ryzyko jest rzeczywiście zrozumiałe zarówno dla organów regulacyjnych, jak i dla osób inwestujących pieniądze. Sprowadza się to do kilku kwestii, a nie są to nowe pomysły — tradycyjne finanse zmagają się z różnymi wariantami tych zagadnień od dziesięcioleci, nawet jeśli często ukrywały je w drobnym drukiem.

Prawdziwa ochrona inwestorów w kryptowalutach oznacza dostarczanie informacji, które zwykły człowiek jest w stanie faktycznie zrozumieć: co generuje zyski, jaka dokładnie sytuacja spowodowałaby stratę, kto jako pierwszy straci swoje pieniądze oraz czy można to wszystko samodzielnie sprawdzić w czasie rzeczywistym.

Cyfrowe systemy finansowe mają już w tym zakresie przewagę, z której większość nie korzysta. Kluczowe dane – takie jak wysokość posiadanych rezerw finansowych (poduszka bezpieczeństwa) oraz dokładne poziomy cenowe, które wymusiłyby automatyczną sprzedaż – mogą być widoczne dla wszystkich, 24 godziny na dobę, 7 dni w tygodniu. Ta stała otwartość jest znacznie lepsza niż w przypadku tradycyjnych finansów. Jednak ta przejrzystość ma sens tylko wtedy, gdy informacje są przedstawione prostym językiem, a twórcy produktów od samego początku stawiają na jasność.

Taka właśnie filozofia przyświeca współpracy, w której uczestniczy Morph, z Gauntlet – jednym z uznanych w branży podmiotów zajmujących się zarządzaniem ryzykiem w łańcuchu bloków – oraz Morpho – jedną z większych sieci pożyczek i kredytów w łańcuchu bloków: ma ona na celu udostępnienie strategii zysków w łańcuchu bloków na poziomie instytucjonalnym ponad 125 milionom użytkowników portfela Bitget Wallet i giełdy Bitget Exchange. System eliminuje złożone utrudnienia związane z DeFi, umożliwiając użytkownikom wykorzystanie swojego kapitału przy jednoczesnym zachowaniu podstawowych pozycji w BTC.

Ułatwianie użytkownikom korzystania z usług oznacza, że musimy być jeszcze bardziej otwarci na temat tego, jak wszystko działa za kulisami. Korzystając z ciągłego monitorowania ryzyka przez Gauntlet oraz sprawdzonej technologii Morpho, pokazujemy, że dotarcie do milionów zwykłych ludzi nie wymaga ukrywania szczegółów dotyczących tego, w jaki sposób zarządzane są ich pieniądze.

Co dalej

Regulacyjne akrobacje mające na celu zamaskowanie zwykłego ryzyka finansowego nie są już strategią rozwoju. Jeśli produkt przynoszący zysk musi opierać się na nieprzejrzystości i prawnych obejściach, aby przetrwać, nie jest to przełom. Jest to zobowiązanie z terminem zapadalności.

Komisarz Peirce dała branży dwie opcje: albo dalej wykonywać salta w tył wokół przepisów dotyczących papierów wartościowych, aż się upadnie, albo podjąć trudniejsze zadanie zbudowania czegoś zgodnego z przepisami i przejrzystego. My wybieramy tę trudniejszą drogę. Powszechne przyjęcie nie nastąpi dzięki „owijkom” dla smart kontraktów ani zapożyczonej dźwigni finansowej z Wall Street. Będzie ono wynikało z infrastruktury, w której ryzyko jest stale monitorowane, widoczne w czasie rzeczywistym i niemożliwe do ukrycia. Dopiero wtedy instytucje i użytkownicy detaliczni będą w stanie ponownie zaufać produktom DeFi.

Poglądy wyrażone w niniejszym artykule są poglądami autora i nie stanowią porady finansowej, inwestycyjnej ani prawnej. Żadna część niniejszego artykułu nie stanowi oferty ani rekomendacji do kupna, sprzedaży lub utrzymywania jakichkolwiek aktywów. Przed podjęciem decyzji finansowych czytelnicy powinni przeprowadzić własne badania i skonsultować się z wykwalifikowanym doradcą.

_________________________________________________________________________

Bitcoin.com nie przyjmuje żadnej odpowiedzialności i nie ponosi odpowiedzialności, ani bezpośrednio, ani pośrednio, za jakiekolwiek straty, szkody, roszczenia, koszty lub wydatki jakiegokolwiek rodzaju, rzeczywiste, domniemane lub wynikowe, wynikające z lub związane z wykorzystaniem lub poleganiem na jakichkolwiek treściach, towarach lub usługach, o których mowa w niniejszym artykule. Korzystanie z tych informacji odbywa się wyłącznie na własne ryzyko czytelnika.