Łączna kapitalizacja stablecoinów spadła w tym tygodniu o 1,9 mld dolarów, a największy spadek odnotował Sky Dollar

Łączna kapitalizacja rynkowa stablecoinów wynosi 311,311 mld USD, co oznacza spadek o 0,61% w ciągu ostatnich siedmiu dni, czyli o 1,911 mld USD, zgodnie z danymi Defillama. Na koniec tego weekendu USDT firmy Tether stanowi obecnie 59,14% tej sumy.

Wśród 15 największych stablecoinów znajdują się różni emitenci – od uznanych graczy, takich jak Tether i Circle, po nowo pojawiające się podmioty. Ich łączne wyniki z ostatnich siedmiu dni wskazują, że rynek charakteryzuje się raczej niewielkimi zmianami niż gwałtownymi wahaniami.

Tether i USDC na czele pod względem wielkości

W ciągu tygodnia wartość USDT spadła nieznacznie o 0,43%, ale pozostaje trzecim co do wielkości aktywem kryptowalutowym pod względem kapitalizacji rynkowej w całej branży, ustępując jedynie bitcoinowi i ethereum. Inwestorzy nadal wykorzystują USDT jako główny token rozliczeniowy na giełdach na całym świecie.

USDC firmy Circle zajmuje drugie miejsce wśród stablecoinów z kapitalizacją rynkową wynoszącą 73,098 mld USD na dzień 5 lipca. Kurs USDC spadł o 1,05% w ciągu siedmiu dni, co stanowiło bardziej gwałtowny spadek niż w przypadku USDT. Token firmy Circle plasuje się na piątym miejscu wśród największych aktywów kryptograficznych ogółem.

Inwestorzy obserwujący dwa największe stablecoiny dostrzegli podobną tendencję. Oba straciły na wartości, ale żaden z nich nie oddalił się znacząco od poziomu wyjściowego. Różnica między nimi a resztą stawki nadal pozostaje dość duża. Łącznie USDT i USDC stanowią ponad 82% całkowitej kapitalizacji rynkowej 15 największych stablecoinów.

Jak podaż stablecoinów funkcjonuje jako wskaźnik rynkowy

Kapitalizacja rynkowa stablecoinów opiera się na prostym mechanizmie. Emitenci emitują nowe tokeny, gdy użytkownicy wpłacają dolary lub równoważne rezerwy, a spalają lub wykupują tokeny, gdy użytkownicy dokonują wypłat. Rosnąca całkowita podaż oznacza, że przez ten kanał do systemu kryptowalut napływa więcej dolarów. O ile stablecoin nie odłącza się od parytetu – co nie powinno mieć miejsca – spadająca łączna kapitalizacja rynkowa oznacza, że dolary opuszczają system.

Inwestorzy i analitycy często traktują podaż stablecoinów jako przybliżony wskaźnik kapitału gotowego do zakupu bitcoina i innych aktywów cyfrowych, nazywanego czasem „dry powder”. Gdy podaż ta rośnie, może to sygnalizować większy potencjał zakupowy czekający na uboczu. Gdy maleje, może to oznaczać mniej kapitału dostępnego w danej chwili do absorpcji presji sprzedażowej.

Spadek całkowitej kapitalizacji rynkowej stablecoinów o 0,61% w tym tygodniu jest niewielką zmianą w tym ujęciu. Sam w sobie nie wskazuje on na szerszą zmianę w wielkości kapitału znajdującego się w systemie kryptowalutowym. Nadmierna interpretacja danych z jednego tygodnia pomija szerszy obraz rynku, który od miesięcy utrzymuje się na poziomie od 300 do 310 miliardów dolarów. Niemniej jednak w ciągu ostatnich kilku tygodni spadek był na tyle zauważalny, że warto o nim wspomnieć.

PayPal wyróżnia się wzrostem o 4,25%

W minionym tygodniu PYUSD firmy PayPal odnotował najlepszy tygodniowy wynik spośród 15 największych stablecoinów. PYUSD wzrósł o 4,25%, osiągając kapitalizację rynkową na poziomie 2,836 mld dolarów, co pozwoliło mu znacznie wyprzedzić wszystkie pozostałe tokeny z tej grupy.

Żadna inna stablecoin z pierwszej piętnastki nie dorównała temu tempu. Na drugim miejscu uplasował się RLUSD firmy Ripple, który odnotował wzrost o 0,96%, zwiększając swoją kapitalizację rynkową do 1,585 mld dolarów. USDD wzrósł o 1,55%, osiągając wartość 1,396 mld dolarów. Oba te ruchy sugerują, że inwestorzy zwiększyli swoje pozycje w nowszych tokenach służących do płatności i rozliczeń, nawet gdy większe stablecoiny traciły na wartości.

Sky Dollar odnotował najgłębszy spadek w tym tygodniu

Sky Dollar (USDS) stracił 2,36% w ciągu siedmiu dni, co stanowi najostrzejszy spadek w tej grupie. Jego kapitalizacja rynkowa wynosi obecnie 8,02 mld dolarów, co wciąż wystarcza do utrzymania trzeciego miejsca w ogólnym rankingu, za Tetherem i USDC.

USD1 firmy World Liberty Financial spadł o 1,77% do kapitalizacji rynkowej wynoszącej 4,61 mld dolarów. Global Dollar (USDG) stracił 1,19%, osiągając wartość 2,871 mld dolarów. USDe firmy Ethena stracił 0,49%, osiągając kapitalizację rynkową na poziomie 4,439 mld dolarów, co stanowi mniejszy spadek niż w przypadku kilku innych tokenów z środkowej części stawki.

Oryginalny stablecoin firmy Sky, DAI, podążał wbrew tej tendencji, zyskując 0,09% i osiągając wartość 4,851 mld USD. Wzrost był niewielki, ale DAI wyróżnił się jako jeden z nielicznych tokenów w pierwszej dziesiątce, które odnotowały dodatni wynik w ciągu tygodnia. USYC firmy Circle oraz BUIDL firmy Blackrock utrzymały się na niemal niezmienionym poziomie, tracąc odpowiednio 0,06% i 0,21%, co stanowi minimalne wahania w porównaniu z resztą stawki.

Mniejsze stablecoiny – wzrosty i spadki

Wśród pięciu ostatnich pozycji w pierwszej piętnastce zyski przeważały nad stratami. USDY firmy Ondo utrzymał się niemal na niezmienionym poziomie, tracąc 0,01% do 2,157 mld dolarów. USDf firmy Falcon wzrósł o 0,24% do 1,258 mld dolarów. United Stables (U) zyskało 0,81%, zamykając tydzień na poziomie 1,023 mld USD – po raz pierwszy od kilku tygodni przekroczyło próg 1 mld USD. Różnica w wynikach między małymi a dużymi tokenami była jedną z wyraźniejszych tendencji w danych z tego tygodnia.

Gdzie mieszczą się nowsze stablecoiny

Kilka tokenów z dolnej połowy pierwszej piętnastki ma inną strukturę niż USDT czy USDC. BlackRock USD i Circle USYC to tokenizowane produkty rynku pieniężnego, oferujące ekspozycję na krótkoterminowe obligacje rządowe, a nie funkcjonujące wyłącznie jako dolary handlowe. Ondo US Dollar Yield działa na podobnej zasadzie, przekazując zysk z bazowych aktywów w postaci obligacji skarbowych.

Te przynoszące zysk tokeny konkurują o kapitał, który w przeciwnym razie mógłby pozostać na tradycyjnym koncie bankowym lub w funduszu rynku pieniężnego. Ponieważ stopy procentowe pozostają ważnym czynnikiem dla inwestorów, tokenizowane produkty oparte na obligacjach skarbowych dają posiadaczom możliwość uzyskania zwrotu przy jednoczesnym utrzymaniu środków w ekosystemie kryptowalut. Ta konkurencja dodaje drugą warstwę do rynku stablecoinów, wykraczającą poza funkcję dolara handlowego, jaką pełnią USDT i USDC.

Na co zwracają teraz uwagę inwestorzy

Kapitalizacja rynkowa stablecoinów często wskazuje, ile kapitału jest gotowe do zainwestowania w bitcoina i inne aktywa kryptograficzne. Tygodniowy spadek o 0,61% to niewielka zmiana w porównaniu z wahaniami, jakie stablecoiny odnotowywały w ostatnich latach, a łączna wartość pozostaje bliska ostatniego przedziału.

Dominacja Tethera na poziomie blisko 59% oznacza, że jego tygodniowe wyniki mają największy wpływ na całkowitą wartość rynkową. Zmiana kursu USDT nawet o pół procenta powoduje przesunięcie miliardów dolarów w kapitalizacji rynkowej, co stanowi więcej niż w przypadku większości pozostałych tokenów z pierwszej piętnastki łącznie.

Inwestorzy śledzący wzrost PYUSD o 4,25% będą obserwować, czy stablecoin PayPala będzie nadal rósł, czy też w przyszłym tygodniu odda zyski. To samo dotyczy spadku Sky Dollar – największego w tej grupie – ponieważ inwestorzy oceniają, czy korekta będzie trwała, czy też sytuacja się ustabilizuje.

Na razie 15 największych stablecoinów ma łączną wartość rynkową wynoszącą setki miliardów dolarów, przy czym Tether i USDC kontrolują zdecydowaną większość tej kwoty. Pozostali gracze, reprezentowani przez kilkunastu mniejszych emitentów, nadal walczą o kurczący się udział w rynku, który wciąż jest zdominowany przez te dwie marki.